نطاق الاستحقاق

ما هو نطاق الاستحقاق؟

النطاق التراكمي هو منتج منظم يعتمد على مؤشر أساسي يتم تعظيم عوائده إذا ظل المؤشر ضمن النطاق المحدد للمستثمر.

يشار إليها عمومًا باسم مذكرة استحقاق النطاق ، وهي نوع من المشتقات المالية التي توفر للمستثمرين إمكانية كسب عوائد أعلى من المتوسط من خلال ربط معدل القسيمة الخاص بها بأداء مؤشر مرجعي.

تشمل الاختلافات في أوراق استحقاق النطاق سندات التراكم ، وأوراق نطاق المؤشر ، وسندات الممر ، وأوراق الممر ، وعوامات النطاق ، وسندات Fairway.

فهم تراكم النطاق

يرغب المستثمر الذي يمتلك نطاق الضمان التراكمي في أن يظل المؤشر المرجعي ضمن نطاق محدد من إصدار استحقاق النطاق إلى تاريخ استحقاقه. هذه الاستراتيجية هي رهان على الاستقرار أو التقلب المنخفض في سوق المؤشرات ، بالإضافة إلى الاستثمار في المذكرة. نظرًا لأن التدفق النقدي غير مضمون ، غالبًا ما يتعين على المُصدر تقديم سعر كوبون أعلى لإغراء المستثمرين. بالنسبة للمستثمرين الذين يتكهنون بأن المؤشر الأساسي سيظل مقيدًا بالنطاق ، فهذه طريقة لكسب عائد أعلى من المتوسط.

يمكن أن يكون المؤشر المرجعي معدل استراحة inte ، مثل LIBOR. قد يكون أيضًا سعر صرف عملات أو سلعة أو مؤشر أسهم. إذا كانت قيمة المؤشر تقع ضمن نطاق محدد ، فإن القسيمة تتراكم أو تُضاف فائدة. إذا كانت قيمة المؤشر تقع خارج النطاق المحدد ، فإن معدل القسيمة لا يتراكم ، مما يعني أن المستثمر لا يكسب شيئًا.

عادة ، يراهن المستثمر على أن المؤشر المرجعي سيبقى محصوراً في النطاقات التي يتوقعها المستثمر ولن يتأثر بالتقلبات المتزايدة لعوامل تحريك السوق الأخرى. يمكن أن تكون هذه العوامل منحنى عائد شديد الانحدار ، أو سوق العقود الآجلة في التخلف أو التأجيل ، أو الأحداث الجيوسياسية الأخرى. المستثمر يراهن بشكل أساسي على السوق الذي يتوقع عوائد أعلى من السوق.

يمكن للمستثمرين في سندات النطاق التراكمية تحقيق أقصى ربح خلال السوق الجانبي ، وهو عندما يكون سعر الورقة المالية محدد النطاق دون تشكيل أي اتجاه صعودي أو هبوطي مميز.

إعتبارات خاصة

نظرًا لأنه يحتوي على معدل قسيمة ثابت ، فإن استحقاق النطاق مؤهل كضمان للدخل الثابت ، ولكن بالاسم فقط. اسم آخر للقسيمة هو قسيمة مشروطة لأن دفع العائد يعتمد على حدث أو شرط آخر. عادة ما يكون الإطار الزمني لحساب الدفع يومي. نظرًا لأن مدفوعات الفائدة الفعلية يمكن أن تكون صفرًا لأي فترة حساب عائد معينة ، فإن الدخل الحقيقي ليس بالضرورة ثابتًا.

لا يوجد سوق رسمي لتداول أو تقييم السندات المستحقة على النطاق. تصبح التقييمات أكثر تعقيدًا مع مستحقات النطاق التي تشمل ميزات الاتصال والاستحقاقات ثنائية النطاق. يستخدم الاستحقاق ثنائي النطاق مؤشرين يعتمدان ، على سبيل المثال ، على سعر الصرف وسعر الفائدة.

حساب مدى الاستحقاق

تبدأ سندات استحقاق النطاق بنفس الحسابات المستخدمة في أي ورقة مالية ذات دخل ثابت تتطابق مع فترة السداد. قد تكون فترات الدفع شهرية أو نصف سنوية أو سنوية. يعتبر إدراج نوع التعديل بنعم أو لا هو الاختلاف الرئيسي بين الأوراق المالية.

على سبيل المثال ، لنفترض أن المستثمر لديه قسيمة بنسبة 3٪ ، وهي مذكرة مدتها عام واحد مع دفع تعويضات شهرية. أساس المؤشر للأمن هو سعر تداول النفط الخام في نيويورك ، ويتراوح ما بين 60.00 دولار - 61.00 دولارًا للبرميل. تتراوح الدفعات الشهرية السنوية من 0.00٪ إلى 3.00٪ كحد أقصى.

لشهر يناير ، واجب الدفع في 1 فبراير ، افترض أن النفط الخام يتم تداوله في هذا النطاق السعري لمدة 15 يومًا من 31 يومًا من الشهر.

$3.00 ٪ \times \frac{15}{31} = 0.01451 = 1.451 ٪ <تشفير التعليقات التوضيحية = "application / x-tex"> 3.00 \٪ \ times \ frac {15} {31} = 0.01451 = 1.451 \٪$ 3 1 1 5 = 0 . 0 1 4 5 1 = 1 . 4 5 1 ٪

ستكون دفعة الفائدة المدفوعة في 1 فبراير 1.45٪ ضعف القيمة الأساسية مقسومة على 12.

لشهر فبراير ، تدفع في 1 مارس ، مع وجود المؤشر في نطاق 20 يومًا ، سيكون على النحو التالي:

$3.00 ٪ \times \frac{20}{28} = 0.0214 = 2.142 ٪ <تشفير التعليقات التوضيحية = "application / x-tex"> 3.00 \٪ \ times \ frac {20} {28} = 0.0214 = 2.142 \٪$ 2 8 2 0 = 0 . 0 2 1 4 = 2 . 1 4 2 ٪

دفعة الفائدة المدفوعة في 1 مارس ستكون 2.14٪ ضعف القيمة الأساسية مقسومة على 12. إذا ظل المؤشر في النطاق طوال الشهر:

$3.00 ٪ \times 1 = 0.03 < mo> = 3.0 ٪ <ترميز التعليقات التوضيحية = "application / x-tex"> 3.00 \٪ \ times 1 = 0.03 = 3.0 \٪$

ستكون مدفوعات الفائدة المدفوعة في اليوم الأول من الشهر التالي 3.0٪ ضعف القيمة الأساسية مقسومة على 12 ؛ كرر الحساب لجميع الأشهر الأخرى.

ملاحظات استحقاق المدى وخيارات سعر الفائدة

قد تحمل سندات نطاق الاستحقاق إما فائدة عائمة قصيرة الأجل أو تحتوي على خيار سعر فائدة مضمّن. يتحرك سعر الفائدة العائم أو المتغير صعودًا وهبوطًا مع بقية السوق أو جنبًا إلى جنب مع مؤشر ، ولماذا تُعرف أيضًا بعض الملاحظات المستحقة على النطاق مثل سندات Fairway باسم عوامات المؤشر.

خيار سعر الفائدة هو أحد المشتقات المالية التي تسمح لحاملها بالاستفادة من التغيرات في أسعار الفائدة. إنه مشابه لخيار الأسهم ويمكن أن يكون إما بيع أو شراء. عادة ، تتبع الحركة سعرًا مرجعيًا أساسيًا ، مثل العائد على سندات الخزانة لمدة 10 سنوات.

يسلط الضوء

إذا بقيت قيمة المؤشر ضمن نطاق محدد ، يتلقى المستثمر سعر القسيمة ، أو لا يكسب المستثمر شيئًا.
توفر مذكرة استحقاق النطاق للمستثمرين إمكانية تحقيق عوائد أعلى من المتوسط من خلال ربط سعر القسيمة الخاص بها بأداء المؤشر المرجعي.
النطاق التراكمي هو منتج منظم يعتمد على مؤشر أساسي يتم تعظيم عوائده إذا ظل هذا المؤشر داخل نطاق سعري معين على مدار عمر الملاحظة.