Områdeakkumulering
Hva er en rekkeviddeakkumulering?
En rekkeviddeopptjening er et strukturert produkt basert på en underliggende indeks hvis avkastning maksimeres dersom indeksen holder seg innenfor investorens definerte område.
Vanligvis referert til som en tidsregningsnota, er det en type finansielt derivat som gir investorer potensialet til å oppnå avkastning over gjennomsnittet ved å knytte kupongrenten til ytelsen til en referanseindeks.
Variasjoner på periodiseringssedler inkluderer akkresjonsobligasjoner, indeksintervallsedler, korridorobligasjoner, korridorsedler, range floaters og fairwayobligasjoner.
Forstå områdeakkumulering
Investoren som innehar verdipapiret ønsker at referanseindeksen skal holde seg innenfor et spesifisert område fra utstedelsen av verdiperioden til dens forfall. Denne strategien er et spill på stabilitet eller lav volatilitet i indeksmarkedet, samt en investering i seddelen. Siden kontantstrømmen ikke er garantert, må utstederen ofte tilby en høyere oppgitt kupongrente for å lokke investorer. For investorer som spekulerer i at den underliggende indeksen vil forbli rekkevidde, er det en måte å tjene en avkastning over gjennomsnittet.
Referanseindeksen kan være en rentesats , for eksempel LIBOR. Det kan også være en valutakurs,. råvare eller aksjeindeks. Hvis indeksverdien faller innenfor et spesifisert område, påløper kupongen eller krediteres renter. Hvis indeksverdien faller utenfor det spesifiserte området, påløper ikke kupongrenten, noe som betyr at investoren ikke tjener noe.
Vanligvis satser investoren på at referanseindeksen vil forbli begrenset til investorens forventede områder og ikke bli påvirket av den økte volatiliteten til andre markedsbevegelsesfaktorer. Disse faktorene kan være en bratte rentekurve,. et futuresmarked i backwardation eller contango,. eller andre geopolitiske hendelser. Investoren satser i hovedsak mot at markedet forventer avkastning over markedet.
Investorer i periodiseringssedler kan tjene mest på et sidelengs marked,. som er når prisen på et verdipapir er avgrenset uten å danne noen tydelig opp- eller nedtrend.
Spesielle hensyn
Siden den har en fast kupongrente, kvalifiserer en periodisering som et rentepapir,. men kun i navnet. Et annet navn på kupongen er en betinget kupong siden avkastningsbetalingen avhenger av en annen hendelse eller tilstand. Tidsrammen for betalingsberegning er vanligvis daglig. Siden faktiske rentebetalinger kan være null for en gitt avkastningsberegningsperiode, er ikke realinntekten nødvendigvis fast.
Det eksisterer ikke noe offisielt marked for handel med intervaller eller verdivurdering. Verdivurderinger blir enda vanskeligere med opptjening av rekkevidde som inkluderer samtalefunksjoner og opptjening med to rekkevidde. En dual-range periodisering bruker to indekser basert på for eksempel en valutakurs og rente.
Beregner områdeopptjening
Range periodiseringsnotater starter med de samme beregningene som brukes på ethvert rentepapir, matchet med betalingsperioden. Betalingsperioder kan være månedlige, halvårlige eller årlige. Inkluderingen av en ja eller nei-type modifikator er hovedforskjellen mellom verdipapirene.
For eksempel, si at en investor har en kupong på 3 %, en ettårsseddel med en månedlig utbetaling. Indeksbasen for verdipapiret er prisen på råoljehandel i New York, med et område mellom $60,00-$61,00 per fat. Annualiserte månedlige betalinger varierer fra 0,00 % til maksimalt 3,00 %.
- For januar, som skal betales 1. februar, antar du at råolje handlet i den prisklassen i 15 av de 31 dagene i måneden.
31</ span>< span class="sizing reset-size6 size3 mtight">15< /span>= 0.01451=1.451< span class="mord">%
Rentebetalingen utført 1. februar vil være 1,45 % ganger hovedstolen delt på 12.
- For februar, betales 1. mars, med indeksen innenfor rekkevidden i 20 dager, vil den være som følger:
2820</ span> = 0.0214=2.142%< /span>
– Rentebetalingen 1. mars vil være 2,14 % ganger hovedstolen delt på 12. Hvis indeksen forblir innenfor området hele måneden:
Rentebetalingen den første dagen i neste måned vil være 3,0 % ganger hovedstolen delt på 12; gjenta beregningen for alle andre måneder.
Range periodiseringsnotater og rentealternativer
Periodiseringssedler kan ha enten en kortsiktig flytende rente eller ha en innebygd renteopsjon. En flytende eller variabel rente beveger seg opp og ned med resten av markedet eller sammen med en indeks, og hvorfor enkelte periodiseringssedler som fairway-obligasjoner også er kjent som indeksflytere.
En renteopsjon er et finansielt derivat som lar innehaveren dra nytte av endringer i rentene. Det ligner på et aksjeopsjon og kan enten være en put eller en call. Vanligvis følger bevegelsen en underliggende referanserente, for eksempel avkastningen på den 10-årige statsobligasjonen.
Høydepunkter
Hvis indeksverdien holder seg innenfor et spesifisert område, mottar investoren kupongrenten, eller investoren tjener ingenting.
En tidsregningsnota gir investorer potensialet til å oppnå avkastning over gjennomsnittet ved å knytte kupongrenten til ytelsen til referanseindeksen.
En range periodisering er et strukturert produkt basert på en underliggende indeks hvis avkastning er maksimert hvis den indeksen holder seg innenfor et spesifikt prisområde i løpet av seddelens levetid.
