比率スプレッド

##レシオスプレッドとは何ですか？

レシオスプレッドは、投資家が不均等な数のロングオプションまたはショートオプションまたは書面オプションを同時に保有するニュートラルオプション戦略です。この名前は、ショートポジションとロングポジションの数が特定の比率を持つ取引の構造に由来しています。最も一般的な比率は2対1で、2倍の長さのショートポジションがあります。

概念的には、これは、同じ原資産に同じオプションタイプ（プットまたはコール）のショートポジションとロングポジションがあるという点で、スプレッド戦略に似ています。違いは、比率が1対1ではないことです。

##レシオスプレッドを理解する

トレーダーは、原資産の価格があまり変動しないと信じる場合にレシオ戦略を使用しますが、使用されるレシオスプレッド取引のタイプによっては、トレーダーはわずかに強気または弱気になる可能性があります。

トレーダーがわずかに弱気である場合、彼らはプット比率スプレッドを使用します。少し強気の場合は、コールレシオスプレッドを使用します。トレーダーはこの比率を変更できますが、比率は通常、ロングオプションごとに2つの書面によるオプションです。

コールレシオスプレッドには、ATM（ at-the-money ）またはアウトオブザマネー（OTM）のコールオプションを1つ購入すると同時に、さらにOTM（ストライキが高い）である2つのコールオプションを販売または作成することが含まれます。

プットレシオスプレッドは、1つのATMまたはOTMプットオプションを購入する一方で、さらにOTM（より低いストライク）である2つの追加オプションを作成します。

取引の最大利益は、ロングストライクプライスとショートストライクプライスの差に、受け取った正味クレジット（ある場合）を加えたものです。

欠点は、損失の可能性が理論的に無制限であるということです。通常のスプレッド取引（たとえば、ブルコールやベアプット）では、ロングオプションはショートオプションと一致するため、原資産の価格が大幅に変動しても大きな損失は発生しません。ただし、レシオスプレッドでは、ロングポジションの2倍以上のショートポジションが存在する可能性があります。ロングポジションはショートポジションの一部とのみ一致する可能性があり、残りのオプションはトレーダーに裸またはカバーされていないオプションを残します。

コールレシオスプレッドについては、トレーダーがロングポジションよりも多くのポジションを売ったために価格が大幅に上昇した場合に損失が発生します。

プットレシオスプレッドの場合、トレーダーがロング以上の売りをしたため、価格が大幅に下落した場合に損失が発生します。

##AppleInc.の比率スプレッド取引の例

トレーダーがAppleInc.（AAPL）にコールレシオスプレッドを設定することに関心があると想像してください。彼らは、価格が横ばいであるか、わずかに上昇するだけだと信じているからです。株式は207ドルで取引されており、2か月で期限が切れるオプションを使用することにしました。

1.彼らは$6.25で$210の行使価格で1つのコールを購入します（$625合計=$ 6.25 x 100株）。

1.彼らは、行使価格215ドルの2つのコールを4.35ドルで販売します（合計870ドル= 4.35ドルx200株）。

これにより、トレーダーに245ドルの正味クレジットが与えられます。すべてのオプションが無価値に期限切れになるため、株価が下落するか、210ドルを下回った場合、これは彼らの利益です。

オプションの有効期限が切れたときに株式が210ドルから215ドルの間で取引されている場合、トレーダーはオプションのポジションにクレジットを加えた利益を得ることになります。たとえば、株式が213ドルで取引されている場合、購入したコールは3ドルの価値があり（300ドルに、販売したコールの有効期限が切れるため、245ドルのクレジットが加算されます）、合計利益は545ドルになります。株式が215ドルで決済された場合、最大の利益が発生します。

株価が215ドルを超えると、トレーダーは潜在的な損失に直面します。オプションの満了時にAppleの価格が225ドルであると仮定します。

-ロングコールは15ドル相当で期限切れになり、このレッグの利益は8.75ドル（15-6.25）です。

-2つのショートコールはそれぞれ$10で期限切れになり、$ 5.65 x 2 = $ 11.30（（10-4.35）x2）の損失になります。

-トレーダーの純損失は（$ 11.30-8.75）x 100 =$255です。

価格が250ドルになると、トレーダーはより大きな損失に直面します。

-ロングコールは40ドルの価値があり、2回のショートコールはそれぞれ35ドル= 70〜40ドル= 30ドル、つまり300ドルの損失です。

##ハイライト

-この構造でのプットの売買は、プット比率スプレッドと呼ばれます。

-レシオスプレッドには、ATMまたはOTMであるコールまたはプットオプションを購入し、次に同じオプションの2つ（またはそれ以上）をさらにOTMで販売することが含まれます。

-価格が売却されたオプションの行使価格を超えた場合、リスクが高くなりますが、最大利益は行使の差に受け取った純クレジットを加えたものです。

-この構造でのコールの売買は、コール比率スプレッドと呼ばれます。