نسبة السبريد

ما هي نسبة السبريد؟

السبريد النسبي هو استراتيجية خيارات محايدة يحتفظ فيها المستثمر في نفس الوقت بعدد غير متساو من الخيارات الطويلة والقصيرة أو المكتوبة. يأتي الاسم من هيكل التجارة حيث يكون لعدد المراكز القصيرة إلى الصفقات الطويلة نسبة محددة. النسبة الأكثر شيوعًا هي اثنان إلى واحد ، حيث يوجد ضعف عدد مراكز البيع الطويلة.

من الناحية المفاهيمية ، يشبه هذا استراتيجية انتشار حيث توجد صفقات قصيرة وطويلة من نفس نوع الخيارات (بيع أو شراء) على نفس الأصل الأساسي. الفرق هو أن النسبة ليست واحد لواحد.

فهم نسبة السبريد

يستخدم المتداولون استراتيجية النسبة عندما يعتقدون أن سعر الأصل الأساسي لن يتحرك كثيرًا ، على الرغم من أنه اعتمادًا على نوع تداول فارق النسبة المستخدم قد يكون المتداول صعوديًا أو هبوطيًا قليلاً.

إذا كان المتداول متجهًا نحو الانخفاض قليلاً ، فسيستخدم سبريد نسبة البيع. إذا كانوا صعوديين قليلاً ، فسوف يستخدمون سبريد نسبة الاتصال. تكون النسبة عادةً خيارين مكتوبين لكل خيار طويل ، على الرغم من أن المتداول يمكنه تغيير هذه النسبة.

يتضمن سبريد نسبة المكالمة شراء خيار شراء واحد بسعر نقدي (ATM) أو خيار استدعاء خارج نطاق المال (OTM) ، بينما يتم أيضًا بيع أو كتابة خيارين من خيارات المكالمة التي تعد أكثر من OTM (إضراب أعلى).

سبريد نسبة البيع هو شراء خيار بيع ATM أو OTM واحد ، مع كتابة خيارين إضافيين هما OTM (ضربة أقل).

الحد الأقصى لربح الصفقة هو الفرق بين أسعار التنفيذ الطويلة والقصيرة ، بالإضافة إلى صافي الائتمان المستلم (إن وجد).

العيب هو أن احتمالية الخسارة غير محدودة نظريًا. في تداول السبريد المنتظم ( شراء شراء أو وضع الدب على سبيل المثال) ، تتطابق خيارات الشراء مع خيارات البيع بحيث لا يمكن أن تؤدي الحركة الكبيرة في سعر الأصل إلى خسارة كبيرة . ومع ذلك ، في فارق النسبة ، يمكن أن يكون هناك ضعف أو أكثر من المراكز القصيرة مثل المراكز الطويلة. يمكن أن تتطابق الصفقات الطويلة فقط مع جزء من الصفقات القصيرة مما يترك المتداول بخيارات عارية أو مكشوفة للباقي.

بالنسبة لسبريد نسبة الاتصال ، تحدث الخسارة إذا قام السعر بتحرك كبير نحو الأعلى لأن المتداول قد باع مراكز أكثر مما قام ببيعها.

بالنسبة لسبريد نسبة الشراء ، تحدث الخسارة إذا قام السعر بحركة كبيرة نحو الجانب السلبي ، مرة أخرى لأن المتداول باع أكثر مما بيع.

مثال على نسبة تداول السبريد في شركة Apple Inc.

تخيل أن متداولًا مهتمًا بوضع سبريد نسبة الاتصال على شركة Apple Inc. (AAPL) لأنهم يعتقدون أن السعر سيبقى ثابتًا أو يرتفع بشكل طفيف فقط. يتم تداول السهم عند 207 دولارات وقرروا استخدام الخيارات التي تنتهي صلاحيتها في غضون شهرين.

1. يشترون مكالمة واحدة بسعر تنفيذ 210 دولارات مقابل 6.25 دولارات (إجمالي 625 دولارًا = 6.25 دولارًا × 100 سهم).

2. يبيعون مكالمتين بسعر إضراب قدره 215 دولارًا مقابل 4.35 دولارًا (إجمالي 870 دولارًا = 4.35 دولارًا × 200 سهم).

هذا يمنح المتداول رصيدًا صافيًا قدره 245 دولارًا. هذا هو ربحهم إذا انخفض السهم أو ظل أقل من 210 دولارات ، لأن جميع الخيارات ستنتهي بلا قيمة.

إذا كان السهم يتداول بين 210 دولارًا و 215 دولارًا عند انتهاء صلاحية الخيارات ، فسيحصل المتداول على ربح من مركز الخيار بالإضافة إلى الائتمان. على سبيل المثال ، إذا تم تداول السهم بسعر 213 دولارًا ، فستكون قيمة المكالمة المشتراة 3 دولارات (300 دولار بالإضافة إلى رصيد 245 دولارًا لأن المكالمات المباعة تنتهي صلاحيتها بلا قيمة) ، بإجمالي ربح قدره 545 دولارًا. يحدث أقصى ربح إذا استقر السهم عند 215 دولارًا.

إذا ارتفع السهم فوق 215 دولارًا ، فإن المتداول يواجه خسارة محتملة. افترض أن سعر Apple هو 225 دولارًا عند انتهاء صلاحية الخيار.

• تنتهي صلاحية المكالمة الطويلة بقيمة 15 دولارًا ، ويبلغ ربح هذا الجزء 8.75 دولارًا (15-6.25)

• تنتهي صلاحية المكالمتين القصيرتين عند 10 دولارات لكل منهما ، بخسارة 5.65 دولارًا أمريكيًا × 2 = 11.30 دولارًا أمريكيًا ((10-4.35) × 2)

• خسارة التاجر الصافية هي (11.30 - 8.75 دولار) × 100 = 255 دولار.

إذا وصل السعر إلى 250 دولارًا ، فإن المتداول يواجه خسارة أكبر:

• تبلغ قيمة المكالمة الطويلة 40 دولارًا والمكالمتين القصيرتين 35 دولارًا لكل منهما = 70-40 دولارًا = 30 دولارًا أو 300 دولارًا للخسارة.

يسلط الضوء

• يشار إلى وضع البيع والشراء في هذا الهيكل على أنه فارق سعر البيع.

• يشمل فارق النسبة شراء خيار الشراء أو خيار البيع الذي هو ATM أو OTM ، ثم بيع اثنين (أو أكثر) من نفس الخيار بشكل إضافي.

• توجد مخاطر عالية إذا تحرك السعر خارج سعر التنفيذ للخيارات المباعة ، في حين أن الحد الأقصى للربح هو الفرق في الإضرابات بالإضافة إلى صافي الائتمان المستلم.

• يشار إلى شراء وبيع مكالمات البيع في هذا الهيكل باسم انتشار نسبة المكالمة.