Hlutfallsdreifing

Hvað er hlutfallsdreifing?

Hlutfallsálag er hlutlaus valréttarstefna þar sem fjárfestir á samtímis ójafnan fjölda langra og stuttra eða skrifaðra valrétta. Nafnið kemur frá uppbyggingu viðskipta þar sem fjöldi stuttra staða til langra staða hefur ákveðið hlutfall. Algengasta hlutfallið er tveir á móti einum, þar sem tvöfalt fleiri skortstöður eru lengri.

Hugmyndalega er þetta svipað og dreifingarstefna að því leyti að það eru stuttar og langar stöður af sömu valréttartegund (sölu eða kaup) á sömu undirliggjandi eign. Munurinn er sá að hlutfallið er ekki einn á móti einum.

Skilningur á hlutfallsdreifingu

Kaupmenn nota hlutfallsstefnu þegar þeir telja að verð undirliggjandi eignar muni ekki hreyfast mikið, þó að kaupmaðurinn gæti verið örlítið bullish eða bearish , eftir því hvers konar dreifingarviðskiptahlutfall er notað.

Ef kaupmaðurinn er örlítið bearish munu þeir nota söluhlutfallið. Ef þeir eru örlítið bullish munu þeir nota kallahlutfallsdreifingu. Hlutfallið er venjulega tveir skriflegir valkostir fyrir hvern langan valkost, þó að kaupmaður gæti breytt þessu hlutfalli.

Dreifing á kauphlutfalli felur í sér að þú kaupir einn kauprétt á peningum (hraðbanka) eða út-af-peningum (OTM) kauprétti, en einnig að selja eða skrifa tvo kauprétti sem eru frekar OTM (hærra verkfall).

Söluhlutfallsálag er að kaupa einn hraðbanka eða OTM sölurétt, en einnig skrifa tvo valkosti til viðbótar sem eru frekar OTM (lægri verkfall).

Hámarkshagnaður fyrir viðskiptin er mismunurinn á milli langa og stutta verkfallsverðs, að viðbættu nettó inneign sem fékkst (ef einhver er).

Gallinn er sá að tapmöguleikinn er fræðilega ótakmarkaður. Í venjulegum vaxtamunarviðskiptum ( t.d. nautakall eða bearput ) passa langu valkostirnir við stuttu valkostina þannig að mikil hreyfing á verði undirliggjandi getur ekki skapað mikið tap. Hins vegar, í hlutfallsdreifingu, geta verið tvisvar eða fleiri sinnum fleiri stuttar stöður en langar stöður. Langu stöðurnar geta aðeins passað við hluta af stuttu stöðunum sem skilur kaupmanninn eftir með nakta eða afhjúpaða valkosti fyrir restina.

Fyrir útbreiðslu símtalshlutfallsins á sér stað tap ef verðið færist mikið upp á við vegna þess að kaupmaðurinn hefur selt fleiri stöður en þeir hafa lengi.

Fyrir söluhlutfallsdreifingu á sér stað tap ef verðið færist mikið niður, enn og aftur vegna þess að kaupmaðurinn hefur selt meira en það er langt.

Dæmi um hlutfallsviðskipti í Apple Inc.

Ímyndaðu þér að kaupmaður hafi áhuga á að setja símtalshlutfall á Apple Inc. (AAPL) vegna þess að þeir telja að verðið muni standa í stað eða hækka aðeins lítillega. Hlutabréf eru í viðskiptum á $207 og þeir ákveða að nota valkosti sem renna út eftir tvo mánuði.

1. Þeir kaupa eitt símtal með $210 kaupverði fyrir $6,25 ($625 samtals = $6,25 x 100 hlutir).

2. Þeir selja tvö símtöl með verkfallsverðinu $215 fyrir $4,35 ($870 samtals = $4,35 x 200 hlutir).

Þetta gefur kaupmanninum nettóinneign upp á $245. Þetta er hagnaður þeirra ef hlutabréfin lækka eða haldast undir $210, þar sem allir valkostir munu renna út einskis virði.

Ef hlutabréf eru í viðskiptum á milli $ 210 og $ 215 þegar valkostirnir renna út, mun kaupmaðurinn hafa hagnað af valréttarstöðunni auk inneignarinnar. Til dæmis, ef hlutabréf eru í viðskiptum á $213, mun keypta símtalið vera $3 virði ($300 plús $245 inneignin vegna þess að seldu símtölin renna út einskis virði), fyrir heildarhagnað upp á $545. Hámarkshagnaður á sér stað ef hlutabréfin setjast á $215.

Ef hlutabréf hækka yfir $215, stendur kaupmaðurinn frammi fyrir hugsanlegu tapi. Gerum ráð fyrir að verð á Apple sé $225 þegar valkosturinn rennur út.

• Langa símtalið rennur út að verðmæti $15, hagnaður á þessum hluta upp á $8,75 (15-6,25)

• Stuttu símtölin tvö renna út á $10 hvor, fyrir tap upp á $5,65 x 2 = $11,30 ((10-4,35)x2)

• Hreint tap kaupmanns er ($11,30-8,75) x 100 = $255.

Ef verðið fer í $250, stendur kaupmaðurinn frammi fyrir stærra tapi:

• Langa símtalið er $40 virði og stuttu símtölin tvö $35 hvor = $70-40 = $30, eða $300 tap.

##Hápunktar

• Að kaupa og selja putta í þessu skipulagi er vísað til sem söluhlutfallsálag.

• Hlutfallsdreifing felur í sér að kaupa símtal eða sölurétt sem er hraðbanki eða OTM, og selja síðan tvo (eða fleiri) af sama valrétti frekar OTM.

• Það er mikil áhætta ef verðið færist út fyrir verkfallsverð seldra valrétta, en hámarkshagnaður er mismunur á verkföllum að viðbættum nettó inneign.

• Að kaupa og selja símtöl í þessari uppbyggingu er vísað til sem símtalshlutfallsdreifing.