Oran Yayılımı

Oran Farkı Nedir?

Oran yayılımı, bir yatırımcının aynı anda eşit olmayan sayıda uzun ve kısa veya yazılı seçeneği elinde bulundurduğu tarafsız bir opsiyon stratejisidir. Adı, kısa pozisyonların uzun pozisyonlara oranının belirli bir orana sahip olduğu ticaret yapısından gelir. En yaygın oran ikiye birdir, burada iki kat daha fazla kısa pozisyon vardır.

Kavramsal olarak, bu, aynı dayanak varlık üzerinde aynı opsiyon türünde (satış veya alım) kısa ve uzun pozisyonlar olması bakımından spread stratejisine benzer. Aradaki fark, oranın bire bir olmamasıdır.

Oran Yayılımını Anlama

Tüccarlar, dayanak varlığın fiyatının fazla hareket etmeyeceğine inandıklarında bir oran stratejisi kullanırlar, ancak kullanılan oran yayılım ticaretinin türüne bağlı olarak tüccar biraz yükseliş veya düşüş olabilir.

Tüccar biraz düşüş eğilimindeyse, bir satış oranı yayılımı kullanacaklardır. Biraz yükseliş gösteriyorlarsa, bir arama oranı yayılımı kullanacaklar. Bir tüccar bu oranı değiştirebilir, ancak oran tipik olarak her uzun seçenek için iki yazılı seçenektir.

Bir arama oranı yayılması, bir parasız (ATM) veya parasız (OTM) arama seçeneği satın alırken, ayrıca OTM (yüksek grev) olan iki arama seçeneği satmayı veya yazmayı içerir.

Bir satış oranı dağılımı, bir ATM veya OTM satış seçeneği satın alırken, ayrıca OTM (düşük grev) olan iki başka seçenek daha yazar.

İşlem için maksimum kâr, uzun ve kısa kullanım fiyatları ile alınan net kredi (varsa) arasındaki farktır.

Dezavantajı, kayıp potansiyelinin teorik olarak sınırsız olmasıdır. Normal bir spread ticaretinde ( örneğin, boğa çağrısı veya ayı koyma ), uzun seçenekler kısa seçeneklerle eşleşir, böylece altta yatan fiyattaki büyük bir hareket büyük bir kayıp yaratmaz. Ancak, bir oran dağılımında, uzun pozisyonların iki veya daha fazla katı kadar kısa pozisyon olabilir. Uzun pozisyonlar, kısa pozisyonların sadece bir kısmı ile eşleşebilir ve geri kalanı için tüccarı çıplak veya açık seçeneklerle bırakır.

Çağrı oranı yayılımı için, yatırımcının sahip olduğundan daha fazla pozisyon satması nedeniyle fiyat yukarı yönde büyük bir hareket yaparsa bir kayıp meydana gelir.

Bir satış oranı yayılımı için, tüccar uzun olduğundan daha fazla sattığı için fiyat aşağı yönde büyük bir hareket yaparsa bir kayıp meydana gelir.

Apple Inc.'de Oran Farkı Ticareti Örneği

Bir tüccarın, fiyatın sabit kalacağına veya yalnızca marjinal olarak artacağına inandıkları için Apple Inc.'e (AAPL) yayılmış bir arama oranı yerleştirmekle ilgilendiğini hayal edin. Hisse senedi 207 dolardan işlem görüyor ve iki ay içinde sona erecek opsiyonları kullanmaya karar veriyorlar.

6,25 $ (toplam 625 $ = 6,25 $ x 100 hisse) karşılığında 210 $ grev fiyatıyla bir çağrı satın alırlar.
Kullanım fiyatı 215$ olan iki aramayı 4,35$'a satıyorlar (toplam 870$ = 4,35$ x 200 hisse).

Bu, tüccara 245 dolarlık net kredi verir. Hisse senedi 210$'ın altına düşerse veya altında kalırsa bu onların karıdır, çünkü tüm seçeneklerin süresi değersiz olacaktır.

Opsiyonlar sona erdiğinde hisse senedi 210$ ile 215$ arasında işlem görüyorsa, tüccar opsiyon pozisyonu artı krediden bir kâr elde edecektir. Örneğin, hisse senedi 213$'dan işlem görüyorsa, satın alınan arama 3$ değerinde olur (300$ artı 245$ kredi, çünkü satılan aramaların süresi değersizdir), toplamda 545$ kar elde edilir. Hisse senedi 215 $ 'a yerleşirse maksimum kar oluşur.

Hisse senedi 215 doların üzerine çıkarsa, tüccar potansiyel bir kayıpla karşı karşıyadır. Opsiyonun bitiminde Apple fiyatının 225$ olduğunu varsayalım.

Uzun görüşme 15$ değerinde sona eriyor, bu bacağın kârı 8,75$ (15-6,25)
İki kısa aramanın süresi, 5,65 ABD doları x 2 = 11,30 ABD doları ((10-4,35)x2) kayıp için 10 ABD dolarından sona erer
Yatırımcının net zararı ($11.30-8.75) x 100 = 255$'dır.

Fiyat 250$'a çıkarsa, tüccar daha büyük bir kayıpla karşı karşıyadır:

Uzun arama 40$ değerinde ve iki kısa aramanın her biri 35$ = 70-40$ = 30$ veya 300$ kayıp.

Öne Çıkanlar

Bu yapıdaki alım satım satımlara satım oranı spreadi denir.
Oran dağılımı, ATM veya OTM olan bir alım veya satım opsiyonu satın almayı ve ardından aynı opsiyondan iki (veya daha fazlasını) daha fazla OTM satmayı içerir.
Fiyat, satılan opsiyonların kullanım fiyatının dışına çıkarsa yüksek risk vardır, maksimum kar ise grev farkı artı alınan net kredidir.
Bu yapıdaki alım satım çağrılarına çağrı oranı spreadi denir.