相対値

##相対的価値とは何ですか？

相対的価値は、類似した資産の価値を考慮に入れて資産の価値を決定する方法です。これは、資産の固有の値のみを調べ、他の資産と比較しない絶対値とは対照的です。価格対収益率（P / E比）は、株式の相対的な価値を測定するために使用できる一般的な評価方法です。

##相対値を理解する

バリュー投資家は、どこにお金を投資するかを決める前に、競合企業の財務諸表を調べます。彼らは、関連する脚注、経営陣の解説、および経済データを調べて、同業他社と比較した株式の価値を評価します。

相対評価の手順には、次のものが含まれます。

-まず、同等の資産と企業を特定します。このような場合、時価総額と収益または売上高を表示すると便利です。彼らの株価は、市場がいつでも同等の企業をどのように評価しているかを表しています。

-これらの初期値から価格の倍数を導き出します。価格の倍数には、P / E比率や価格対売上比率（P / S比率）などの比率を含めることができます。

-企業の同業他社または競合他社グループ全体でこれらの倍数を比較して、企業の株式が他の企業と比較して過小評価されているかどうかを判断します。

##相対評価のメリット

投資家は、いつでも実際に利用できる投資の中から常に選択する必要があり、相対的な評価はそれを行うのに役立ちます。 2019年までに、2009年のほとんどの米国株の価格を振り返ると、それらが過小評価されていることに気付くのは簡単でした。しかし、それは今日より良い投資を選択するのに役立ちません。そこで、株式市場の資本化とGDPの比率のような相対的な評価方法が光ります。世界銀行は、数十年にわたる多くの国の株式市場資本の割合としての株式市場資本に関するデータを維持しています. 2019年の株式市場資本の割合としての米国株式は過去最高に近く、他のほとんどの国の株式は比較的安価でした。

投資家は、いつでも実際に利用できる投資の中から常に選択する必要があり、相対的な評価はそれを行うのに役立ちます。

##相対評価に対する批判

相対的評価の主な欠点は、投資家が悪い状況を最大限に活用することを非難する可能性があることです。単一の資産クラスに限定されている場合、相対評価は極端な状況での損失を減らす以上のことはできません。たとえば、バリューファンドは一般的に2000年から2002年のクマ市場でS＆P500よりもはるかに優れていました。残念ながら、彼らのほとんどはまだお金を失いました。

##相対的評価と本質的評価

相対評価は、企業に金銭的価値を与える2つの重要な方法の1つです。もう1つは本質的な評価です。投資家は、企業の本質的な価値を決定するための割引キャッシュフロー（DCF）方式に精通している可能性があります。相対評価には多くの倍数が組み込まれていますが、DCFモデルは、企業の将来のフリーキャッシュフロー予測を使用してそれらを割り引いています。これは、必要な年率を使用することによって達成されます。最終的に、アナリストは現在価値の見積もりに到達し、それを使用して投資の可能性を評価できます。 DCF値が投資のコストよりも高い場合、機会は良いものである可能性があります。

##相対値の例

マイクロソフトを他のテクノロジー企業と比較した次の財務情報の表を検討してください。

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上記の相対値分析の結果に基づくと、MicrosoftはOracleに比べて過大評価されています。ただし、MicrosoftはVMwareに比べて過小評価されています。

##ハイライト

-相対値は、類似の資産の値と比較することにより、資産の価値を調べます。

-相対値法により、投資家とアナリストは、潜在的な投資全体でより良いリンゴ同士の比較を行うことができます。

-相対評価を使用する際の大きな欠点の1つは、投資家が他の場所を検索するのではなく、貧弱または平凡な選択肢の中から最良のものを選択する可能性があることです。