Valor relativo
O que é valor relativo?
O valor relativo é um método para determinar o valor de um ativo que leva em consideração o valor de ativos semelhantes. Isso contrasta com o valor absoluto,. que analisa apenas o valor intrínseco de um ativo e não o compara a outros ativos. A relação preço-lucro (relação P/L) é um método de avaliação popular que pode ser usado para medir o valor relativo das ações.
Entendendo o valor relativo
Investidores de valor examinam as demonstrações financeiras de empresas concorrentes antes de decidir onde investir seu dinheiro. Eles analisam notas de rodapé relevantes, comentários da administração e dados econômicos para avaliar o valor da ação em relação a seus pares.
As etapas na avaliação relativa podem incluir:
Primeiro, identificar ativos e corporações comparáveis. Nesses casos, pode ser útil visualizar as capitalizações de mercado e os números de receita ou vendas. Os preços de suas ações representam como o mercado avalia empresas comparáveis em um determinado momento.
Derivação de múltiplos de preços a partir desses números iniciais. Os múltiplos de preço podem incluir índices, como o índice P/L ou o índice preço/ vendas (índice P/S).
Comparar esses múltiplos em um grupo de pares ou concorrentes de uma empresa para determinar se as ações da empresa estão subvalorizadas em relação a outras empresas.
Benefícios da Avaliação Relativa
Os investidores devem sempre escolher entre os investimentos que estão realmente disponíveis em um determinado momento, e a avaliação relativa os ajuda a fazer isso. Em 2019, era fácil olhar para os preços da maioria das ações dos EUA em 2009 e perceber que estavam subvalorizadas. No entanto, isso não ajuda a escolher melhores investimentos hoje. É aí que brilha um método de avaliação relativa, como o índice de capitalização do mercado de ações em relação ao PIB . O Banco Mundial mantém dados sobre a capitalização do mercado de ações como porcentagem do PIB para muitas nações que cobrem várias décadas. .
Os investidores devem sempre escolher entre os investimentos que estão realmente disponíveis em um determinado momento, e a avaliação relativa os ajuda a fazer isso.
Crítica da Avaliação Relativa
A principal falha da avaliação relativa é que ela pode condenar os investidores a tirar o melhor proveito de uma situação ruim. Quando limitada a uma única classe de ativos,. a avaliação relativa pode fazer pouco mais do que reduzir as perdas em circunstâncias extremas. Por exemplo, os fundos de valor geralmente se saíram muito melhor do que o S&P 500 durante o mercado de baixa de 2000-2002. Infelizmente, a maioria deles ainda perdeu dinheiro.
Avaliação Relativa vs. Avaliação Intrínseca
A avaliação relativa é um dos dois métodos importantes de atribuir um valor monetário a uma empresa; a outra é a avaliação intrínseca. Os investidores podem estar familiarizados com o método de Fluxo de Caixa Descontado (DCF) para determinar o valor intrínseco de uma empresa. Enquanto a avaliação relativa incorpora muitos múltiplos, um modelo DCF usa as projeções futuras de fluxo de caixa livre de uma empresa e as desconta. Isso é alcançado usando uma taxa anual exigida. Eventualmente, um analista chegará a uma estimativa de valor presente, que pode ser usada para avaliar o potencial de investimento. Se o valor do DCF for superior ao custo do investimento, a oportunidade pode ser boa.
Um exemplo de valor relativo
Considere a seguinte tabela de informações financeiras comparando a Microsoft com outras empresas de tecnologia.
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Com base nos resultados da análise de valor relativo acima, a Microsoft está supervalorizada em relação à Oracle. No entanto, a Microsoft também está subvalorizada em relação à VMware.
Destaques
O valor relativo analisa o valor de um ativo comparando-o com o valor de ativos semelhantes.
Os métodos de valor relativo permitem que investidores e analistas façam melhores comparações entre os potenciais investimentos.
Uma grande falha no uso da avaliação relativa é que ela pode classificar os investidores para selecionar o melhor entre as escolhas pobres ou medíocres, em vez de procurar em outro lugar.
