relativt värde
Vad är relativt värde?
Relativt värde är en metod för att bestämma en tillgångs värde som tar hänsyn till värdet av liknande tillgångar. Detta till skillnad från absolut värde,. som endast tittar på en tillgångs inneboende värde och inte jämför den med andra tillgångar. P /E -talet (P/E-tal) är en populär värderingsmetod som kan användas för att mäta det relativa värdet av aktier.
Förstå det relativa värdet
Värdeinvesterare granskar konkurrerande företags finansiella rapporter innan de bestämmer var de ska investera sina pengar. De tittar på relevanta fotnoter, ledningskommentarer och ekonomiska data för att bedöma aktiens värde i förhållande till dess jämnåriga.
Steg i relativ värdering kan innefatta:
Först identifiera jämförbara tillgångar och företag. I dessa fall kan det vara användbart att se börsvärden och intäkter eller försäljningssiffror. Deras aktiekurser representerar hur marknadsvärdena är jämförbara företag vid varje given tidpunkt.
Härleda prismultiplar från dessa initiala siffror. Prismultiplar kan inkludera förhållanden, såsom P/E-kvoten eller pris -till-försäljningskvoten (P/S-kvoten).
Att jämföra dessa multiplar över ett företags jämförbara eller konkurrentgrupp för att avgöra om företagets aktie är undervärderad i förhållande till andra företag.
Fördelar med relativ värdering
Investerare måste alltid välja bland de investeringar som faktiskt är tillgängliga vid varje given tidpunkt, och relativ värdering hjälper dem att göra det. År 2019 var det lätt att se tillbaka på priserna på de flesta amerikanska aktier 2009 och inse att de var undervärderade. Det hjälper dock inte en att välja bättre investeringar idag. Det är där en relativ värderingsmetod som aktiemarknadens värde i förhållande till BNP lyser. Världsbanken upprätthåller uppgifter om börsvärde som en procentandel av BNP för många nationer som täcker flera decennier. Med amerikanska aktier nära rekordnivåer när det gäller börsvärde i procent av BNP 2019, var aktier i de flesta andra länder relativt billiga .
Investerare måste alltid välja bland de investeringar som faktiskt är tillgängliga vid varje given tidpunkt, och relativ värdering hjälper dem att göra det.
Kritik mot relativ värdering
Det primära felet med relativ värdering är att det kan döma investerare att göra det bästa av en dålig situation. När den är begränsad till en enskild tillgångsklass kan relativ värdering göra lite mer än att minska förlusterna under extrema omständigheter. Till exempel gjorde värdefonder i allmänhet mycket bättre än S&P 500 under björnmarknaden 2000-2002. Tyvärr förlorade de flesta fortfarande pengar.
Relativ värdering vs. Inre värdering
Relativ värdering är en av två viktiga metoder för att sätta ett penningvärde på ett företag; den andra är egenvärde. Investerare kanske känner till metoden Discounted Cash Flows (DCF) för att bestämma ett företags inneboende värde. Medan relativ värdering innehåller många multiplar, använder en DCF-modell ett företags framtida fria kassaflödesprognoser och diskonterar dem. Detta uppnås genom att använda en obligatorisk årlig ränta. Så småningom kommer en analytiker fram till en nuvärdesuppskattning, som sedan kan användas för att utvärdera potentialen för investeringar. Om DCF-värdet är högre än kostnaden för investeringen kan möjligheten vara bra.
Ett exempel på relativt värde
Tänk på följande tabell med finansiell information som jämför Microsoft med andra teknikföretag.
TTT
Baserat på ovanstående relativvärdesanalysresultat är Microsoft övervärderat i förhållande till Oracle. Microsoft är dock också undervärderat i förhållande till VMware.
##Höjdpunkter
Relativt värde ser på en tillgångs värde genom att jämföra den med värdet på liknande tillgångar.
Relativa värdemetoder tillåter investerare och analytiker att göra bättre jämförelser mellan äpplen och äpplen över potentiella investeringar.
En stor brist i att använda relativ värdering är att det kan göra att investerare väljer det bästa bland dåliga eller mediokra val istället för att söka någon annanstans.
