Valore relativo
Che cos'è il valore relativo?
Il valore relativo è un metodo per determinare il valore di un'attività che tiene conto del valore di attività simili. Ciò è in contrasto con il valore assoluto,. che considera solo il valore intrinseco di un bene e non lo confronta con altri beni. Il rapporto prezzo/utili (rapporto P/E) è un metodo di valutazione popolare che può essere utilizzato per misurare il valore relativo delle azioni.
Capire il valore relativo
Gli investitori di valore esaminano i bilanci delle società concorrenti prima di decidere dove investire i propri soldi. Esaminano note a piè di pagina, commenti della direzione e dati economici rilevanti per valutare il valore del titolo rispetto ai suoi pari.
I passaggi nella valutazione relativa possono includere:
In primo luogo, identificare attività e società comparabili. In questi casi, può essere utile visualizzare le capitalizzazioni di mercato ei dati sui ricavi o sulle vendite. I loro prezzi delle azioni rappresentano il modo in cui il mercato valuta le società comparabili in un dato momento.
Derivare multipli di prezzo da queste cifre iniziali. I multipli di prezzo possono includere rapporti, come il rapporto P/E o il rapporto prezzo/ vendite (rapporto P/S).
Confrontando questi multipli tra i pari o il gruppo concorrente di una società per determinare se le azioni della società sono sottovalutate rispetto ad altre società.
Vantaggi della valutazione relativa
Gli investitori devono sempre scegliere tra gli investimenti che sono effettivamente disponibili in un dato momento e la valutazione relativa li aiuta a farlo. Entro il 2019, è stato facile guardare indietro ai prezzi della maggior parte delle azioni statunitensi nel 2009 e rendersi conto che erano sottovalutati. Tuttavia, ciò non aiuta a scegliere investimenti migliori oggi. È qui che brilla un metodo di valutazione relativa come il rapporto tra capitalizzazione di mercato e PIL . La Banca mondiale conserva i dati sulla capitalizzazione del mercato azionario come percentuale del PIL per molte nazioni che coprono diversi decenni. Con le azioni statunitensi vicino ai massimi record in termini di capitalizzazione del mercato azionario come percentuale del PIL nel 2019, le azioni nella maggior parte degli altri paesi erano relativamente poco costose .
Gli investitori devono sempre scegliere tra gli investimenti che sono effettivamente disponibili in un dato momento e la valutazione relativa li aiuta a farlo.
Critica della valutazione relativa
Il difetto principale della valutazione relativa è che può condannare gli investitori a trarre il meglio da una brutta situazione. Quando è limitata a una singola classe di attività,. la valutazione relativa può fare poco più che ridurre le perdite in circostanze estreme. Ad esempio, i fondi value generalmente hanno fatto molto meglio dell'S&P 500 durante il mercato ribassista del periodo 2000-2002. Sfortunatamente, la maggior parte di loro ha comunque perso denaro.
Valutazione relativa e valutazione intrinseca
La valutazione relativa è uno dei due metodi importanti per attribuire un valore monetario a un'azienda; l'altro è la valutazione intrinseca. Gli investitori potrebbero avere familiarità con il metodo dei flussi di cassa scontati (DCF) per determinare il valore intrinseco di una società. Sebbene la valutazione relativa incorpori molti multipli, un modello DCF utilizza le proiezioni future del flusso di cassa libero di un'azienda e le sconta. Ciò si ottiene utilizzando un tasso annuo richiesto. Alla fine, un analista arriverà a una stima del valore attuale, che può quindi essere utilizzata per valutare il potenziale di investimento. Se il valore DCF è superiore al costo dell'investimento, l'opportunità potrebbe essere buona.
Un esempio di valore relativo
Considera la seguente tabella di informazioni finanziarie che confronta Microsoft con altre aziende tecnologiche.
TTT
Sulla base dei risultati dell'analisi del valore relativo sopra, Microsoft è sopravvalutata rispetto a Oracle. Tuttavia, Microsoft è anche sottovalutata rispetto a VMware.
Mette in risalto
Il valore relativo esamina il valore di un bene confrontandolo con il valore di beni simili.
I metodi del valore relativo consentono agli investitori e agli analisti di effettuare migliori confronti da mele a mele tra potenziali investimenti.
Uno dei principali difetti nell'utilizzo della valutazione relativa è che potrebbe incasellare gli investitori nel selezionare il meglio tra scelte scadenti o mediocri piuttosto che cercare altrove.
