Relativer Wert

Was ist ein relativer Wert?

Relativer Wert ist eine Methode zur Bestimmung des Wertes eines Vermögenswertes, die den Wert ähnlicher Vermögenswerte berücksichtigt. Dies steht im Gegensatz zum absoluten Wert , der nur den inneren Wert eines Vermögenswerts betrachtet und ihn nicht mit anderen Vermögenswerten vergleicht. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) ist eine beliebte Bewertungsmethode, mit der der relative Wert von Aktien gemessen werden kann.

Relativen Wert verstehen

Value-Investoren prüfen die Jahresabschlüsse konkurrierender Unternehmen, bevor sie entscheiden, wo sie ihr Geld anlegen. Sie betrachten relevante Fußnoten, Managementkommentare und Wirtschaftsdaten, um den Wert der Aktie im Vergleich zu ihren Mitbewerbern zu beurteilen.

Schritte bei der relativen Bewertung können Folgendes umfassen:

• Erstens, Identifizierung vergleichbarer Vermögenswerte und Unternehmen. In diesen Fällen kann es sinnvoll sein, Marktkapitalisierungen und Umsatz- bzw. Verkaufszahlen einzusehen. Ihre Aktienkurse stellen dar, wie der Markt vergleichbare Unternehmen zu einem bestimmten Zeitpunkt bewertet.

• Ableitung von Preismultiplikatoren aus diesen Anfangszahlen. Preismultiplikatoren können Kennzahlen wie das Kurs-Gewinn-Verhältnis oder das Preis - Umsatz-Verhältnis (KGV) enthalten.

• Vergleich dieser Multiplikatoren mit der Peer- oder Konkurrentengruppe eines Unternehmens, um festzustellen, ob die Aktie des Unternehmens im Vergleich zu anderen Unternehmen unterbewertet ist.

Vorteile der relativen Bewertung

Anleger müssen immer zwischen den Anlagen wählen, die zu einem bestimmten Zeitpunkt tatsächlich verfügbar sind, und die relative Bewertung hilft ihnen dabei. Bis 2019 war es einfach, auf die Kurse der meisten US-Aktien im Jahr 2009 zurückzublicken und zu erkennen, dass sie unterbewertet waren. Das hilft jedoch nicht, heute bessere Anlagen zu wählen. Hier glänzt eine relative Bewertungsmethode wie das Verhältnis von Börsenkapitalisierung zu BIP . Die Weltbank führt Daten zur Börsenkapitalisierung in Prozent des BIP für viele Nationen über mehrere Jahrzehnte hinweg. Da die US-Aktien 2019 in Bezug auf die Börsenkapitalisierung in Prozent des BIP fast Rekordhöhen erreichten, waren Aktien in den meisten anderen Ländern relativ günstig .

Anleger müssen immer zwischen den tatsächlich verfügbaren Anlagen wählen, dabei hilft ihnen die relative Bewertung.

Kritik an der relativen Bewertung

Der Hauptfehler der relativen Bewertung besteht darin, dass sie Anleger dazu verurteilen kann, das Beste aus einer schlechten Situation zu machen. Bei Beschränkung auf eine einzelne Anlageklasse kann die relative Bewertung kaum mehr bewirken, als Verluste unter extremen Umständen zu reduzieren. Beispielsweise schnitten Value-Fonds während der Baisse von 2000 bis 2002 im Allgemeinen viel besser ab als der S&P 500 . Leider haben die meisten von ihnen immer noch Geld verloren.

Relative Bewertung vs. Eigenbewertung

Die relative Bewertung ist eine von zwei wichtigen Methoden, um einem Unternehmen einen monetären Wert zuzuordnen; die andere ist die intrinsische Bewertung. Anlegern dürfte die Discounted Cash Flows (DCF)-Methode zur Bestimmung des inneren Wertes eines Unternehmens bekannt sein. Während die relative Bewertung viele Multiplikatoren enthält, verwendet ein DCF-Modell die zukünftigen freien Cashflow-Prognosen eines Unternehmens und diskontiert sie. Dies wird durch die Verwendung einer erforderlichen jährlichen Rate erreicht. Schließlich gelangt ein Analyst zu einer Barwertschätzung, die dann zur Bewertung des Investitionspotenzials verwendet werden kann. Wenn der DCF-Wert höher ist als die Kosten der Investition, kann die Gelegenheit gut sein.

Ein Beispiel für einen relativen Wert

Betrachten Sie die folgende Tabelle mit Finanzinformationen, die Microsoft mit anderen Technologieunternehmen vergleicht.

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Basierend auf den Ergebnissen der obigen Relative-Value-Analyse ist Microsoft im Vergleich zu Oracle überbewertet. Allerdings ist Microsoft auch im Vergleich zu VMware unterbewertet.

Höhepunkte

• Relativer Wert betrachtet den Wert eines Vermögenswertes, indem er ihn mit dem Wert ähnlicher Vermögenswerte vergleicht.

• Relative-Value-Methoden ermöglichen es Investoren und Analysten, bessere Vergleiche von Äpfeln zu Äpfeln über potenzielle Investitionen hinweg anzustellen.

• Ein großer Fehler bei der Verwendung der relativen Bewertung besteht darin, dass sie Anleger dazu bringen kann, die besten unter schlechten oder mittelmäßigen Entscheidungen auszuwählen, anstatt woanders zu suchen.