相对价值
什么是相对价值？
相对价值是一种确定资产价值的方法，它考虑了类似资产的价值。这与绝对价值形成对比，绝对价值只关注资产的内在价值，而不会将其与其他资产进行比较。市盈率（P/E ratio）是一种流行的估值方法，可以用来衡量股票的相对价值。
了解相对价值
价值投资者在决定将资金投资于何处之前，会检查竞争公司的财务报表。他们查看相关的脚注、管理层评论和经济数据，以评估股票相对于同行的价值。
相对估值的步骤可能包括：
首先，确定可比资产和公司。在这些情况下，查看市值和收入或销售数据会很有用。他们的股票价格代表了市场在任何给定时间对可比公司的估值。
比较一家公司的同行或竞争对手集团的这些倍数，以确定该公司的股票相对于其他公司是否被低估。
相对估值的好处
投资者必须始终在任何给定时间实际可用的投资中进行选择，而相对估值有助于他们做到这一点。到了 2019 年，回顾 2009 年大多数美股的价格，很容易发现它们被低估了。然而，这无助于人们今天选择更好的投资。这就是股票市值与 GDP 比率等相对估值方法大放异彩的地方。世界银行保留了几十年来许多国家的股票市值占 GDP 百分比的数据。由于美国股市在 2019 年的股票市值占 GDP 的百分比方面接近历史新高，因此大多数其他国家的股票相对便宜.
投资者必须始终在任何特定时间实际可用的投资中进行选择，而相对估值有助于他们做到这一点。
对相对估值的批评
相对估值的主要缺陷是它可能会迫使投资者在糟糕的情况下做出最好的选择。当仅限于单一资产类别时，相对估值只能在极端情况下减少损失。例如，价值基金在 2000-2002 年熊市期间的表现通常比标准普尔 500 指数好得多。不幸的是，他们中的大多数人仍然赔钱。
相对估值与内在估值
相对估值是确定公司货币价值的两种重要方法之一；另一个是内在估值。投资者可能熟悉确定公司内在价值的贴现现金流(DCF) 方法。虽然相对估值包含许多倍数，但 DCF 模型使用公司的未来自由现金流预测并将其贴现。这是通过使用所需的年费率来实现的。最终，分析师将得出一个现值估计，然后可用于评估投资潜力。如果 DCF 值高于投资成本，那么机会可能是一个很好的机会。
一个相对价值的例子
考虑下表将 Microsoft 与其他技术公司进行比较的财务信息。
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基于上述相对价值分析结果，微软相对于甲骨文被高估。然而，相对于 VMware，微软也被低估了。
＃＃ 强调
相对价值通过将资产与类似资产的价值进行比较来查看资产的价值。
相对价值方法允许投资者和分析师对潜在投资进行更好的逐一比较。
使用相对估值的一个主要缺陷是，它可能将投资者归类为在糟糕或平庸的选择中选择最好的，而不是在其他地方寻找。
