relativ værdi
Hvad er relativ værdi?
Relativ værdi er en metode til at bestemme et aktivs værdi, der tager højde for værdien af lignende aktiver. Dette er i modsætning til absolut værdi,. som kun ser på et aktivs indre værdi og ikke sammenligner det med andre aktiver. Pris - til-indtjening-forholdet (P/E-forhold) er en populær værdiansættelsesmetode, der kan bruges til at måle den relative værdi af aktier.
Forståelse af relativ værdi
Værdiinvestorer undersøger konkurrerende virksomheders regnskaber, før de beslutter, hvor de skal investere deres penge. De ser på relevante fodnoter, ledelseskommentarer og økonomiske data for at vurdere aktiens værdi i forhold til sine jævnaldrende.
Trin i relativ værdiansættelse kan omfatte:
For det første at identificere sammenlignelige aktiver og selskaber. I disse tilfælde kan det være nyttigt at se markedsværdier og omsætnings- eller salgstal. Deres aktiekurser repræsenterer, hvordan markedsværdierne er sammenlignelige virksomheder på et givet tidspunkt.
Udledning af prismultipler fra disse indledende tal. Prismultipler kan inkludere forhold, sĂĄsom P/E-forholdet eller pris -til-salg-forholdet (P/S-forhold).
Sammenligning af disse multipla på tværs af en virksomheds peer- eller konkurrentgruppe for at afgøre, om virksomhedens aktie er undervurderet i forhold til andre virksomheder.
Fordele ved relativ værdiansættelse
Investorer skal altid vælge blandt de investeringer, der faktisk er tilgængelige på et givet tidspunkt, og relativ værdiansættelse hjælper dem til at gøre det. I 2019 var det let at se tilbage på priserne på de fleste amerikanske aktier i 2009 og indse, at de var undervurderede. Det hjælper dog ikke en til at vælge bedre investeringer i dag. Det er her en relativ værdiansættelsesmetode som aktiemarkedets kapitalisering i forhold til BNP-forholdet skinner. Verdensbanken opretholder data om aktiemarkedsværdi som en procentdel af BNP for mange nationer, der dækker adskillige årtier. Med amerikanske aktier nær rekordhøje med hensyn til aktiemarkedsværdi som en procentdel af BNP i 2019, var aktierne i de fleste andre lande relativt billige .
Investorer skal altid vælge blandt de investeringer, der rent faktisk er tilgængelige på et givet tidspunkt, og relativ værdiansættelse hjælper dem til at gøre det.
Kritik af relativ værdiansættelse
Den primære fejl ved relativ værdiansættelse er, at den kan dømme investorer til at få det bedste ud af en dårlig situation. Når den er begrænset til en enkelt aktivklasse,. kan relativ værdiansættelse ikke gøre meget mere end at reducere tab under ekstreme omstændigheder. For eksempel klarede værdifonde sig generelt meget bedre end S&P 500 under bjørnemarkedet 2000-2002. Desværre tabte de fleste stadig penge.
Relativ værdiansættelse vs. Indre værdiansættelse
Relativ værdiansættelse er en af to vigtige metoder til at placere en pengeværdi på en virksomhed; den anden er indre værdi. Investorer er måske bekendt med DCF-metoden ( Discounted Cash Flows ) til at bestemme en virksomheds indre værdi. Mens relativ værdiansættelse inkorporerer mange multipler, bruger en DCF-model en virksomheds fremtidige frie pengestrømsfremskrivninger og diskonterer dem. Det opnås ved at bruge en påkrævet årlig rate. Til sidst vil en analytiker nå frem til et nutidsværdiestimat, som derefter kan bruges til at evaluere potentialet for investering. Hvis DCF-værdien er højere end prisen på investeringen, kan muligheden være god.
Et eksempel på relativ værdi
Overvej følgende tabel med finansielle oplysninger, der sammenligner Microsoft med andre teknologivirksomheder.
TTT
Baseret på ovenstående relative værdianalyseresultater er Microsoft overvurderet i forhold til Oracle. Microsoft er dog også undervurderet i forhold til VMware.
##Højdepunkter
Relativ værdi ser på et aktivs værdi ved at sammenligne det med værdien af lignende aktiver.
Metoder med relativ værdi gør det muligt for investorer og analytikere at foretage bedre sammenligninger mellem æbler og æbler på tværs af potentielle investeringer.
En stor fejl ved at bruge relativ værdiansættelse er, at det kan være en kuffert for investorer at vælge det bedste blandt dårlige eller middelmådige valg frem for at søge andre steder.
