リスクのないプリンシパル

##リスクレスプリンシパルとは何ですか？

リスクレスプリンシパルは、証券の売買の注文を受け取ったときに、注文を履行するときにその証券を自分で売買する当事者です。これは、顧客の注文を受け取ったブローカーが、その顧客の注文を満たすために、プリンシパルの役割を引き受けて、自分のアカウントのマーケットプレイスで同じ注文をすぐに実行する場所です。

##リスクのないプリンシパルを理解する

したがって、顧客からの注文では、メンバーファームが顧客の注文を実行する前に元本として市場で同一の注文を実行する必要があります。したがって、顧客の購入注文では、メンバーファームが市場で同一の購入注文を実行する必要があります。売り注文は、メンバーファームが市場で同一の売り注文を実行することを要求します。リスクのない元本取引の資格を得るために、金融業界規制当局（FINRA）は、値上げ/値下げ、手数料、またはその他の手数料を除いて、取引を同じ価格で実行する必要があると規定しています。

たとえば、FINRAメンバーであり、一般的な市場価格10ドルでWidget Co.の10,000株を購入する顧客注文を受け取ったブローカーディーラーは、すぐに別のメンバーから10,000株を10ドルで購入します。両方の取引が同じ価格（手数料を除く）で実行されたため、これはリスクのない元本取引と見なされます。

1999年3月24日、SECは、FINRA、次に全米セキュリティディーラー協会（NASD）の、 NASDAQおよびOTC証券のマーケットメーカーによるリスクのない元本取引の報告に関する規則の修正を承認しました。 1999年9月30日に発効した規則の変更により、マーケットメーカーは、以前の要件のように、リスクのない元本取引の片方のレッグのみを報告することができました。

マーケットメーカーは、元本口座から取引する場合は常に「リスクがある」と見なされますが、この修正は、顧客の注文を相殺するために行われる取引にはリスクがないという事実を認めたものです。この規則変更の重要な利点の1つは、SECによって課される取引手数料の削減でした。

##リスクのないプリンシパルに関するNASDの通知

NASDの「報酬および混合容量取引」に関する特別通知は、FAQガイダンスを提供し、リスクのない元本取引を次のように定義しています。

「NASDAQでは、リスクのない元本取引とは、ブローカー/ディーラーが証券の購入（販売）の注文を受けた後、その注文を満たすために同じ価格で証券を元本として購入（販売）する取引です。ブローカー/ディーラーは通常、そのサービスに相当するマークアップ、マークダウン、または手数料を顧客に請求します。これは、証券取引法（取引所法）規則10b-10で要求される確認で開示されます。NASDAQのリスクのない主要な取引報告義務に関する詳細なガイダンス証券については、メンバー99-65への通知、メンバー99-66への通知、およびメンバー00-79への通知を参照してください。」

##ハイライト

-リスクのない元本取引の資格を得るために、FINRAは、値上げ/値下げ、手数料、またはその他の手数料を除いて、取引を同じ価格で実行する必要があると規定しています。

-リスクのないプリンシパルは、証券の売買の注文を受け取ったときに、注文を履行するときにその証券を自分で売買する当事者です。

-これは、顧客の注文を受け取ったブローカーが、その顧客の注文を処理するために、元本の役割を引き受けて、自分のアカウントのマーケットプレイスで同じ注文をすぐに実行する場所です。