Preside senza rischi

Che cos'è il capitale senza rischi?

Il mandante privo di rischio è una parte che, al ricevimento di un ordine di acquisto o vendita di un titolo, acquista o vende esso stesso il titolo mentre evade l'ordine. È qui che un broker, che ha ricevuto un ordine del cliente, esegue immediatamente un ordine identico sul mercato per proprio conto, assumendo il ruolo di principale, al fine di evadere l'ordine del cliente.

Capire il principio senza rischi

Un ordine da un cliente richiederebbe quindi all'impresa membro di eseguire un ordine identico sul mercato come principale prima di eseguire l'ordine del cliente, quindi, l'ordine di acquisto di un cliente richiederebbe che l'impresa membro esegua un ordine di acquisto identico sul mercato, mentre un ordine di vendita richiederebbe all'impresa membro di eseguire un ordine di vendita identico sul mercato. Per qualificarsi per le operazioni principali senza rischio, l' Autorità di regolamentazione del settore finanziario (FINRA) stabilisce che le operazioni devono essere eseguite allo stesso prezzo, al netto di un ricarico/ribasso, commissioni o altre commissioni.

Ad esempio, un broker-dealer che è un membro FINRA e riceve un ordine del cliente per l'acquisto di 10.000 azioni di Widget Co. al prezzo di mercato prevalente di $ 10 acquisterebbe immediatamente le 10.000 azioni da un altro membro a $ 10. Poiché entrambe le operazioni sono state eseguite allo stesso prezzo (commissioni escluse), ciò si qualificherebbe come una transazione principale priva di rischi.

Il 24 marzo 1999, la SEC ha approvato gli emendamenti alla FINRA, allora National Association of Security Dealers (NASD), regole relative alla segnalazione di transazioni principali senza rischio da parte dei market maker in titoli NASDAQ e OTC. La modifica della regola, che è entrata in vigore il 30 settembre 1999, ha consentito ai market maker di segnalare solo una parte di una transazione principale priva di rischio, piuttosto che entrambe le gambe, come richiesto in precedenza.

Sebbene i market maker siano sempre considerati "a rischio" quando fanno trading dai loro conti principali, l'emendamento riconosceva il fatto che le operazioni intraprese per compensare gli ordini dei clienti sono prive di rischi. Uno dei vantaggi significativi di questa modifica delle regole è stata una riduzione delle commissioni di transazione riscosse dalla SEC.

Avviso NASD sul capitale senza rischi

L'avviso speciale del NASD su "Compensazione e negoziazione di capacità mista" offre una guida alle domande frequenti e definisce un'operazione principale senza rischi in quanto tale:

"Nel NASDAQ, un'operazione principale senza rischio è quella in cui un broker/dealer, dopo aver ricevuto un ordine di acquisto (vendita) di un titolo, acquista (vende) il titolo come principale, allo stesso prezzo, per soddisfare quell'ordine. il broker/dealer generalmente addebita al proprio cliente un ricarico, un ribasso o una commissione equivalente per i propri servizi, che viene divulgato nella conferma richiesta dalla regola 10b-10 del Securities Exchange Act (Exchange Act) Per ulteriori indicazioni sugli obblighi di rendicontazione commerciale principale senza rischi per il NASDAQ titoli, vedere Avviso ai membri 99-65, Avviso ai membri 99-66 e Avviso ai membri 00-79."

Mette in risalto

• Per qualificarsi per le operazioni principali senza rischio, FINRA stabilisce che le operazioni devono essere eseguite allo stesso prezzo, al netto di un ricarico/ribasso, commissioni o altre commissioni.

• Il mandatario senza rischio è una parte che, al ricevimento di un ordine di acquisto o vendita di un titolo, acquista o vende esso stesso il titolo mentre evade l'ordine.

• È dove un intermediario, che ha ricevuto un ordine cliente, esegue immediatamente un ordine identico sul mercato per proprio conto, assumendo il ruolo di principale, al fine di evadere l'ordine cliente.