スケジュールする
##スケジュールとは何ですか？
スケジュールTOは、 1934年証券取引法に基づいて公開買付けを行う当事者に要求される証券取引委員会（SEC）への規制当局への提出であり、その結果、会社の証券のクラスの所有権が5％を超えます。公開買付け声明は、証券取引法のセクション14（d）（1）または13（e）（1）に準拠します。
##スケジュールを理解する
公募は、会社自体または利害関係者のいずれかによって行われた既存の株主から会社の株式の一部または全部を購入する公募です。これらのオファーは通常、現在の株価よりも割高で行われ、期限が指定されています。公開買付けで購入した株式は、買付者の所有物となります。その時点から、購入者は、他の株主と同様に、その裁量で株式を保有または売却する権利を有します。
SECの規則では、公開買付けを通じて会社の5％を取得する企業または個人は、SEC、対象会社、および証券が取引のために上場されている取引所に情報を開示する必要があります。公開買付けに関する追加の規制は、 2002年のSarbanes-Oxley法。
会社が公開買付けにより非公開を希望する場合は、提出スケジュールの一部としてSECフォーム13E-3を含める必要があります。これは、上場企業または関連会社が「非公開」になったときに証券取引委員会に提出しなければならないフォームです。
##スケジュールの要件TO
ファイラーが公開買付声明で対処しなければならない13の項目があります：
1.サマリータームシート
1.対象会社情報
1.出願人の身元と背景
1.取引条件
1.過去の連絡先、取引、交渉、および合意
1.取引の目的および計画または提案
1.資金の出所と金額またはその他の考慮事項
1.対象会社の有価証券に対する持分
1.個人/資産、保持、雇用、補償、または使用
1.財務諸表
1.追加情報
1.展示物
##特別な考慮事項
SECは公開買付けを規制しています。ほとんどの公開買付けでは、入札者は、入札者とオファーの条件に関する重要な詳細を開示する特定の文書を提出する必要があります。規制の多くは、セキュリティ保持者を保護することを目的としています。
たとえば、証券保有者には、特定の期間内に証券の入札を撤回する権利である撤回権が与えられます。入札者は、オファーの対象となるクラスの証券のすべての証券保有者に入札を公開する必要があります。さらに、入札者は各証券保有者に最良の価格を提供する必要があります。一部の所有者に1つの価格を提供し、他の所有者に別の価格を提供することはできません。
すべての公開買付けは、一般市民および証券保有者を詐欺から保護する規定の対象となります。これには、発行済株式の5％以下の所有権をもたらすように設計された公開買付けであるミニ公開買付けが含まれます。
##スケジュールTOの例
日、バイオテクノロジー企業のAbbVie Inc.は、1株あたり99ドルから114ドルの価格で、最大75億ドルの普通株式を含む現金で株式を購入する公開買付けを開始しました。上記の要素を使用してTOをスケジュールします。 AbbVieは、公開買付けをオランダのオークションとして構成しました。これにより、会社が最大75億ドルを購入できる範囲内の最低価格が、最終的な入札価格になります。公開買付期間は約1ヶ月としました。スケジュールTOには、株主がアッヴィに株式を売却するかどうかを決定するために必要なすべての開示が含まれていました。
2018年6月4日、アッヴィは公開買付けの結果を発表しました。同社は1株あたり103ドルで約7,280万株の普通株を購入しました。これは発行済み株式の約4.6％に相当します。
##ハイライト
-証券保有者は、各証券保有者に最良の価格を提供し、資格のあるすべての証券保有者に入札を公開するという入札者の義務に関連する他の不正防止規定によって保護されています。
-Schedule TOは、入札の発行者にオファーの条件と入札者の身元に関する重要な情報の開示を要求することにより、証券保有者を保護するのに役立ちます。
-公開買付けは、発行者または外部の利害関係者に一定期間内に特定の価格で株式を売りに出すことを要求するすべての株主への公募です。
-スケジュールTOはSECフォームであり、公開買付けを行う当事者が提出する必要があります。これにより、あるクラスの会社の証券の所有権が5％を超えることになります。
-スケジュールTOには、公開買付けが規制当局によって承認される前に発行者が記入する必要のある13の項目がリストされています。
