Programma A

A cosa serve la pianificazione?

Schedule TO è un deposito normativo presso la Securities and Exchange Commission (SEC) richiesto a una parte che fa un'offerta pubblica ai sensi del Securities Exchange Act del 1934 che comporterebbe una proprietà di oltre il 5% di una classe di titoli della società. La dichiarazione relativa all'offerta pubblica di acquisto è disciplinata dalla sezione 14(d)(1) o 13(e)(1) del Securities Exchange Act.

Capire la pianificazione TO

Un'offerta pubblica di acquisto è un'offerta pubblica per l'acquisto di alcune o tutte le azioni di una società dagli azionisti esistenti fatta dalla società stessa o da una parte esterna interessata. Queste offerte sono normalmente effettuate con un sovrapprezzo rispetto al prezzo corrente del titolo e hanno una scadenza specifica. Le azioni acquistate in un'offerta pubblica di acquisto diventano proprietà dell'acquirente. Da quel momento in poi, l'acquirente, come ogni altro azionista, ha il diritto di detenere o vendere le azioni a propria discrezione.

regole della SEC richiedono che qualsiasi società o individuo che acquisisca il 5% di una società tramite un'offerta pubblica di acquisto divulghi informazioni alla SEC, alla società target e alle borse valori in cui i titoli sono quotati per la negoziazione. Sarbanes-Oxley Act del 2002.

Se la società cerca di diventare privata tramite un'offerta pubblica di acquisto, deve includere il modulo SEC 13E-3 come parte del deposito Schedule TO. Questo è un modulo che una società quotata in borsa o un affiliato deve presentare alla Securities and Exchange Commission quando quella società " diventa privata " .

Requisiti della pianificazione TO

Ci sono 13 elementi che il richiedente deve affrontare nella dichiarazione dell'offerta pubblica di acquisto :

1. Foglio riepilogativo

2. Informazioni sull'azienda in oggetto

3. Identità e background della persona che presenta la presentazione

4. Termini della Transazione

5. Contatti passati, transazioni, negoziazioni e accordi

6. Finalità dell'Operazione e Piani o Proposte

7. Fonte e importo dei fondi o altra considerazione

8. Interessi in Titoli della Società In oggetto

9. Persone/bene, trattenuto, impiegato, retribuito o utilizzato

10. Bilancio

11. Informazioni aggiuntive

12. Mostre

13. Informazioni richieste dall'allegato 13E-3

Considerazioni speciali

La SEC regola le offerte pubbliche di acquisto. La maggior parte delle offerte pubbliche di acquisto richiede agli offerenti di archiviare determinati documenti che rivelano i dettagli chiave sugli offerenti e sui termini dell'offerta. Molti dei regolamenti sono progettati per fornire protezione ai detentori di titoli.

Ad esempio, i detentori di titoli hanno diritto di recesso, che è il loro diritto di ritirare la loro offerta di titoli entro un certo periodo di tempo. L'offerente deve rendere la gara aperta a tutti i portatori di titoli della classe di titoli oggetto dell'offerta. Inoltre, l'offerente deve fornire a ciascun detentore del titolo il prezzo migliore. Non possono offrire ad alcuni titolari un prezzo e ad altri un prezzo diverso.

Tutte le offerte pubbliche di acquisto sono soggette a disposizioni a tutela del pubblico e degli esercenti titoli dalle frodi. Ciò include mini-offerte pubbliche,. che sono offerte pubbliche di acquisto progettate per ottenere una posizione di proprietà pari o inferiore al cinque percento delle azioni in circolazione.

Programma TO Esempio

Il 1 maggio 2018, la società biotecnologica AbbVie Inc. ha lanciato un'offerta pubblica di acquisto per l'acquisto di azioni in contanti, coinvolgendo fino a $ 7,5 miliardi di azioni ordinarie a un prezzo per azione compreso tra $ 99 e $ 114. In quella data, la società ha depositato Programma TO con gli elementi sopra elencati. AbbVie ha strutturato l'offerta pubblica di acquisto come un'asta olandese,. in base alla quale il prezzo più basso all'interno dell'intervallo che ha consentito alla società di acquistare fino a 7,5 miliardi di dollari sarebbe stato il prezzo dell'asta finale. Il periodo dell'offerta pubblica di acquisto è stato fissato in circa un mese. L'allegato TO conteneva tutte le informazioni necessarie agli azionisti per decidere se vendere le azioni ad AbbVie.

Il 4 giugno 2018 AbbVie ha annunciato i risultati della sua OPA. La società ha acquistato circa 72,8 milioni di azioni ordinarie a $ 103 per azione. Ciò rappresentava circa il 4,6% delle azioni in circolazione .

Mette in risalto

• I portatori di titoli sono tutelati da altre disposizioni antifrode relative al dovere dell'offerente di fornire a ciascun titolare di titoli il miglior prezzo e di rendere la gara aperta a tutti i portatori di titoli qualificati.

• Schedule TO aiuta a proteggere i detentori di titoli richiedendo all'emittente dell'offerta di acquisto di divulgare le informazioni chiave relative ai termini dell'offerta e all'identità degli offerenti.

• Un'offerta pubblica di acquisto è una sollecitazione pubblica rivolta a tutti gli azionisti che richiedono di rendere disponibili le proprie azioni per la vendita a un prezzo specifico durante un determinato periodo all'emittente oa una parte interessata esterna.

• L'allegato TO è un modulo SEC che deve essere presentato da una parte che presenta un'offerta pubblica di acquisto che comporterebbe una proprietà superiore al 5% di una classe di titoli di una società .

• L'allegato TO elenca 13 elementi obbligatori che devono essere compilati dall'emittente prima che l'offerta pubblica di acquisto possa essere approvata dalle autorità di regolamentazione.