Zamanlama

Program NE İÇİN?

1934 tarihli Menkul Kıymetler Borsası Yasası uyarınca bir şirketin menkul kıymetlerinin bir sınıfının %5'inden fazlasına sahip olmasıyla sonuçlanacak bir ihale teklifi yapan bir taraf için gerekli olan Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na (SEC) yapılan düzenleyici bir dosyalamadır . İhale teklifi beyanı, Menkul Kıymetler Borsası Yasası'nın 14(d)(1) veya 13(e)(1) bölümlerine tabidir .

Hedef Planını Anlama

İhale teklifi, bir şirketin hisselerinin bir kısmını veya tamamını mevcut hissedarlardan satın almak için şirketin kendisi veya ilgili bir dış taraf tarafından yapılan halka açık bir tekliftir. Bu teklifler normalde hisse senedinin cari fiyatına göre bir prim üzerinden yapılır ve belirli bir son teslim tarihi vardır. Bir ihale teklifinde satın alınan hisse senetleri alıcının mülkiyetine geçer. Bu andan itibaren, alıcı, diğer hissedarlar gibi, kendi takdirine bağlı olarak hisseleri elinde tutma veya satma hakkına sahiptir.

SEC kuralları, bir şirketin %5'ini bir ihale yoluyla satın alan herhangi bir kurum veya kişinin, SEC'e, hedef şirkete ve menkul kıymetlerin alım satım için listelendiği borsalara bilgi açıklamasını gerektirir . 2002 tarihli Sarbanes-Oxley Yasası .

Şirket, bir ihale teklifi yoluyla özel sektöre geçmek istiyorsa, Çizelge TO dosyalamasının bir parçası olarak SEC Form 13E-3'ü içermelidir. Bu, halka açık bir şirketin veya bağlı kuruluşun, o şirket " özelleştiğinde " Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na başvurması gereken bir formdur .

TO Programının Gereksinimleri

Teklif verenin ihale teklif beyanında ele alması gereken 13 madde vardır :

1. Özet Dönem Sayfası

2. Konu Şirket Bilgileri

3. Başvuruda Bulunan Kişinin Kimliği ve Geçmişi

4. İşlem Koşulları

5. Geçmiş Kişiler, İşlemler, Müzakereler ve Anlaşmalar

6. İşlemin Amaçları ve Plan veya Teklifler

7. Fonların Kaynağı ve Miktarı veya Diğer Hususlar

8. Konu Şirketin Menkul Kıymetlerindeki Faiz

9. Kişiler/Varlıklar, Tutulan, Çalışan, Tazmin Edilen veya Kullanılmış

10. Mali Tablolar

11. Ek Bilgi

12. Sergiler

Çizelge 13E-3'te Gerekli Olan Bilgiler

Özel Hususlar

SEC, ihale tekliflerini düzenler. Çoğu ihale teklifi, teklif sahiplerinin,. teklif sahipleri ve teklifin şartları hakkında önemli ayrıntıları açıklayan belirli belgeleri dosyalamalarını gerektirir. Düzenlemelerin çoğu, güvenlik sahiplerine koruma sağlamak için tasarlanmıştır.

Örneğin, menkul kıymet sahiplerine, menkul kıymet ihalelerini belirli bir süre içinde geri çekme hakları olan çekilme hakları verilir. İstekli, ihaleyi, teklife konu menkul kıymetler sınıfındaki tüm menkul kıymet sahiplerine açık yapmalıdır . Ek olarak, teklif sahibi her bir menkul kıymet sahibine en iyi fiyatı sağlamalıdır. Bazı sahiplerine bir fiyat ve diğerlerine farklı bir fiyat sunamazlar.

Tüm ihale teklifleri, kamuyu ve menkul kıymet sahiplerini dolandırıcılıktan koruyan hükümlere tabidir. Bu , ödenmemiş hisselerin yüzde beşi veya daha azına sahip bir mülkiyet pozisyonuyla sonuçlanacak şekilde tasarlanmış ihale teklifleri olan mini ihale tekliflerini içerir.

Örneğe Planla

1 Mayıs 2018'de biyoteknoloji şirketi AbbVie Inc., hisselerini 99 ile 114 dolar arasında bir fiyatla 7,5 milyar dolara kadar adi hisse senedini içeren hisselerini nakit olarak satın almak için bir ihale teklifinde bulundu . Yukarıda listelenen öğelerle TO planlayın. AbbVie, ihale teklifini bir Hollanda müzayedesi olarak yapılandırdı ve şirketin 7,5 milyar dolara kadar satın almasına izin veren aralıktaki en düşük fiyat, nihai ihale fiyatı olacaktı. İhale teklif süresi yaklaşık bir ay olarak belirlendi. TO Programı, hissedarların hisselerini AbbVie'ye geri satıp satmamaya karar vermeleri için gerekli tüm açıklamaları içeriyordu.

4 Haziran 2018'de AbbVie, ihale teklifinin sonuçlarını açıkladı. Şirket, hisse başına 103 dolardan yaklaşık 72.8 milyon adi hisse senedi satın aldı. Bu, ödenmemiş hisselerin yaklaşık %4,6'sını temsil ediyordu .

Öne Çıkanlar

• Menkul kıymet sahipleri, teklif sahibinin her bir menkul kıymet sahibine en iyi fiyatı sağlama ve ihaleyi tüm nitelikli menkul kıymet sahiplerine açık hale getirme göreviyle ilgili diğer dolandırıcılık karşıtı hükümlerle korunur.

• Çizelge TO, ihale teklifini verenin teklifin şartları ve isteklilerin kimliği ile ilgili önemli bilgileri ifşa etmesini zorunlu kılarak menkul kıymet sahiplerinin korunmasına yardımcı olur.

• İhale teklifi, tüm hissedarların, hisse senetlerini belirli bir süre içinde belirli bir fiyattan satışa sunmalarını talep eden, ihraççıya veya dışarıdan bir ilgili tarafa iade etme talebidir.

• Çizelge TO, bir şirketin menkul kıymetlerinin bir sınıfının %5'inden fazlasına sahip olmasıyla sonuçlanacak bir ihale teklifi yapan taraf tarafından sunulması gereken bir SEC formudur .

• Çizelge TO, ihale teklifi düzenleyiciler tarafından onaylanmadan önce ihraççı tarafından doldurulması gereken 13 maddeyi listeler.