二次流動性

##二次流動性とは何ですか？

二次流動性という用語は、流通市場または公的証券取引所から生じる流動性を指します。これは、株式、上場投資信託（ETF）、投資信託など、取引される有価証券の価値を表します。この形態の流動性は、株式を相互に販売する日常の投資家から、またはマーケットメーカーを通じて生成されます。株式は、新規株式公開（IPO）が行われるプライマリーマーケットから、機関投資家が証券を売却した後のセカンダリーマーケットに移動します。

##二次流動性を理解する

二次流動性は、証券取引所で株式が買い手と売り手の間で交代する流通市場の投資家によって使用されます。これらの株式は、主要な投資家や企業の創設者が会社の持ち株を現金化した後に利用可能になります。これらの保有物は通常、プライマリーマーケットでのIPO中に取得されます。

会社が公開されると、引受投資銀行および/または証券ディーラーのシンジケートは、主に機関投資家で構成されるプライマリーマーケットの投資家に初期株式を販売します。これらの投資家は、流通市場で他の投資家にこれらの株式を売却したいと思うかもしれません。

、公的取引所で行われる取引を指します。通常、この市場には、主要な市場よりも多くの市場参加者がいます。エクイティ投資家がプライベートエクイティファンドまたは代替投資家にコミットメントを売却する場合、取引はプライベートでも発生する可能性があります。これらの保有は、公的取引所を通じて取得されたものよりもはるかに流動性が低く、通常、長期にわたって保有されることを目的としています。

##二次流動性の規制リスク

二次流動性は、規制の観点から多くの課題を提示します。それらのいくつかには、財務に関する透明性と情報の欠如、および取引を行うための流通市場への非流動性または十分な参加者の不足が含まれます。二次流動性には、公的市場での保有を清算する投資家が利用できるのと同じ一連の保護も付属していません。

新しい証券への関心の高まりは流動性の向上によって生み出されるため、IPO市場には流動性の高い流通市場が不可欠です。

##特別な考慮事項

流通市場にはさまざまな種類の買い手と売り手があり、彼らが参加する理由はさまざまです。以下は、特定の市場参加者とその動機の簡単なリストです。

＃＃＃会社

株式発行の背後にある企業は、流通市場の主要な買い手と売り手の1つです。売り手として、同社は投資家ベースの規模を拡大するために最も注目を集めるように努めています。しかし、買い手としては、市場で新株を発行する際に発生する株式の希薄化を防ぎ、既存の株主の所有権を減少させようとします。

会社の創設者とその従業員も主要な売り手に含まれる可能性があります。彼らは通常、資本へのアクセスを得るため、または保有を多様化するための方法として、株式をアンロードします。

###個人投資家と既存の投資家

これら2つは、市場で最大のバイヤーグループの1つです。個人投資家は、最も成長する可能性のある企業に投資するために株式を購入します。既存の投資家、または特定の会社の株式をすでに保有している投資家は、会社の株式を増やすためにさらに株式を購入します。

##二次流動性の例

これは、二次流動性がどのように機能するかを示すための架空の例です。会社の創設者が個人的な使用のための資金を緊急に必要としていると仮定しましょう。保有する株式の一部を流通市場で売却して、必要な資本を調達することができます。

###実例

スタートアップの評価が上昇した場合に発生します。配車会社のUber（UBER）は、投資業界にとって非常にホットなスタートアップと見なされていました。

BenchmarkCapitalやFirstRoundVenturesなどの初期の投資家は、2018年1月にスタートアップの株式の一部またはすべてを現金化しました。日本のプライベートエクイティ会社SoftBank Groupは、同社への投資の一環として株式を購入しました。

##ハイライト

-このタイプの流動性は、一般的に、大規模な投資家や創設者が会社の株式を現金化するために使用します。

-流通市場に参加する買い手と売り手には、発行会社、その創設者と従業員、および個人投資家と既存の投資家が含まれます。

-プライベートトランザクションは、投資家がプライベートエクイティファンドまたは代替投資家に株式を売却するときにも二次流動性を生み出す可能性があります。

-二次流動性を取り巻く課題には、透明性の欠如と市場への十分な参加者の不足が含まれます。

-二次流動性とは、流通市場で株式を公的証券取引所の買い手に売却する投資家を指します。