Liquidez Secundária
O que é Liquidez Secundária?
O termo liquidez secundária refere-se à liquidez que vem do mercado secundário ou de uma bolsa de valores pública. Representa o valor dos títulos negociados, incluindo ações, fundos negociados em bolsa (ETFs) e fundos mútuos, entre outros. Essa forma de liquidez é gerada a partir de investidores comuns que vendem suas ações entre si ou por meio de um formador de mercado. As ações passam do mercado primário, onde ocorrem as ofertas públicas iniciais (IPOs), para o mercado secundário depois que os investidores institucionais vendem seus títulos.
Entendendo a Liquidez Secundária
A liquidez secundária é usada por investidores no mercado secundário, onde as ações trocam de mãos entre compradores e vendedores em uma bolsa de valores. Essas ações se tornam disponíveis depois que os principais investidores e fundadores corporativos sacam suas participações acionárias em uma empresa. Estas participações são normalmente adquiridas durante um IPO no mercado primário.
Quando uma empresa abre o capital, o banco de investimento subscritor e/ou sindicato de corretores de valores mobiliários vende as ações iniciais para investidores no mercado primário, que é composto principalmente por investidores institucionais. Esses investidores podem querer vender essas ações para outros investidores no mercado secundário.
Esse mercado normalmente se refere a transações que ocorrem em uma bolsa pública. Normalmente, há mais participantes de mercado neste mercado do que no primário. As transações também podem ocorrer de forma privada quando um investidor de capital vende seu compromisso para um fundo de capital privado ou um investidor alternativo. Essas participações são muito menos líquidas do que aquelas adquiridas por meio de trocas públicas e normalmente são destinadas a serem mantidas no longo prazo.
Risco Regulatório de Liquidez Secundária
A liquidez secundária apresenta uma série de desafios do ponto de vista regulatório. Alguns deles incluem a ausência de transparência e informações sobre as finanças e iliquidez ou falta de participantes suficientes em um mercado secundário para realizar negócios. A liquidez secundária também não vem com o mesmo conjunto de proteções disponíveis para investidores que liquidam suas participações em mercados públicos.
Um mercado secundário líquido é essencial para o mercado de IPO porque o aumento do interesse em novos títulos é gerado pela maior liquidez.
Considerações Especiais
Existem diferentes tipos de compradores e vendedores no mercado secundário e as razões pelas quais eles participam variam. A seguir, uma breve lista de alguns participantes do mercado e suas motivações.
A empresa
A corporação por trás de uma emissão de ações é um dos principais compradores e vendedores no mercado secundário. Como vendedora, a empresa tenta atrair mais atenção para aumentar o tamanho de sua base de investidores. Como compradora, porém, tenta evitar a diluição de ações,. que ocorre quando emite novas ações no mercado, diminuindo assim a propriedade dos acionistas existentes.
Os fundadores de uma empresa e seus funcionários também podem estar entre os principais vendedores. Costumam descarregar as suas ações como forma de aceder ao capital ou diversificar as suas participações.
Investidores de varejo e existentes
Esses dois estão entre os maiores grupos de compradores do mercado. Investidores de varejo compram ações para investir em empresas com potencial de maior crescimento. Os investidores existentes, ou aqueles que já possuem ações de uma determinada empresa, compram mais ações para aumentar sua participação em uma empresa.
Exemplos de Liquidez Secundária
Aqui está um exemplo hipotético para mostrar como funciona a liquidez secundária. Vamos supor que o fundador de uma empresa precisa urgentemente de fundos para uso pessoal. Eles podem vender uma parte de suas participações acionárias no mercado secundário para aumentar a quantidade de capital necessária.
Exemplo do mundo real
A liquidez secundária geralmente ocorre no caso de valorização das startups. A empresa de compartilhamento de caronas Uber (UBER) foi considerada uma startup muito quente para o mundo dos investimentos.
Vários investidores iniciais, como Benchmark Capital e First Round Ventures, sacaram algumas ou todas as suas participações na startup em janeiro de 2018. A empresa japonesa de private equity SoftBank Group comprou suas participações como parte de seu investimento na empresa.
Destaques
Esse tipo de liquidez geralmente é usado por grandes investidores e fundadores para sacar sua participação em uma empresa.
Os compradores e vendedores que participam do mercado secundário incluem a empresa emissora, seus fundadores e funcionários, bem como investidores de varejo e existentes.
As transações privadas também podem gerar liquidez secundária quando um investidor vende sua participação para um fundo de private equity ou investidor alternativo.
Os desafios em torno da liquidez secundária incluem a falta de transparência e a falta de participantes suficientes no mercado.
Liquidez secundária refere-se a investidores que vendem suas ações no mercado secundário para compradores em bolsa de valores pública.
