Liquidité secondaire

Qu'est-ce que la liquidité secondaire ?

Le terme liquidité secondaire fait référence à la liquidité provenant du marché secondaire ou d'une bourse publique. Il représente la valeur des titres négociés, y compris les actions, les fonds négociés en bourse (ETF) et les fonds communs de placement, entre autres. Cette forme de liquidité est générée par des investisseurs ordinaires qui vendent leurs actions entre eux ou par l'intermédiaire d'un teneur de marché. Les actions passent du marché primaire, où les offres publiques initiales (IPO) ont lieu, au marché secondaire après que les investisseurs institutionnels ont vendu leurs titres.

Comprendre la liquidité secondaire

La liquidité secondaire est utilisée par les investisseurs sur le marché secondaire, où les actions changent de mains entre acheteurs et vendeurs en bourse. Ces actions deviennent disponibles après que les principaux investisseurs et fondateurs d'entreprises ont encaissé leurs participations dans une entreprise. Ces participations sont normalement acquises lors d'une introduction en bourse sur le marché primaire.

Lorsqu'une société devient publique, la banque d'investissement et/ou le syndicat de courtiers en valeurs mobilières vendent des actions initiales aux investisseurs sur le marché primaire, qui est principalement composé d' investisseurs institutionnels. Ces investisseurs peuvent vouloir vendre ces actions à d'autres investisseurs sur le marché secondaire.

Ce marché fait généralement référence aux transactions qui ont lieu sur une bourse publique. Il y a normalement plus de participants au marché sur ce marché qu'il n'y en a sur le marché principal. Les transactions peuvent également avoir lieu de manière privée lorsqu'un investisseur en capital vend son engagement à un fonds de capital- investissement ou à un investisseur alternatif. Ces participations sont beaucoup moins liquides que celles acquises par le biais d'échanges publics et sont généralement destinées à être détenues à long terme.

Risque réglementaire de liquidité secondaire

La liquidité secondaire présente un certain nombre de défis d'un point de vue réglementaire. Certains d'entre eux incluent l'absence de transparence et d'informations concernant les finances, et l'illiquidité ou le manque de suffisamment de participants sur un marché secondaire pour effectuer des transactions. La liquidité secondaire ne s'accompagne pas non plus du même ensemble de protections dont bénéficient les investisseurs qui liquident leurs avoirs sur les marchés publics.

Un marché secondaire liquide est essentiel pour le marché des introductions en bourse car l'intérêt accru pour les nouveaux titres est généré par une plus grande liquidité.

Considérations particulières

Il existe différents types d'acheteurs et de vendeurs sur le marché secondaire et les raisons pour lesquelles ils participent varient. Voici une brève liste de certains acteurs du marché et de leurs motivations.

L'entreprise

La société à l'origine d'une émission d'actions est l'un des principaux acheteurs et vendeurs sur le marché secondaire. En tant que vendeur, la société essaie d'attirer le plus d'attention possible pour augmenter la taille de sa base d'investisseurs. En tant qu'acheteur, cependant, il essaie d'empêcher la dilution des actions,. ce qui se produit lorsqu'il émet de nouvelles actions sur le marché, diminuant ainsi la propriété des actionnaires existants.

Les fondateurs d'une entreprise et ses employés peuvent également figurer parmi les principaux vendeurs. Ils déchargent généralement leurs actions afin d'accéder au capital ou de diversifier leurs avoirs.

Investisseurs de détail et existants

Ces deux sont parmi les plus grands groupes d'acheteurs sur le marché. Les investisseurs particuliers achètent des actions afin d'investir dans les entreprises qui ont le potentiel de croissance le plus élevé. Les investisseurs existants, ou ceux qui détiennent déjà des actions dans une entreprise particulière, achètent plus d'actions pour augmenter leur participation dans une entreprise.

Exemples de liquidité secondaire

Voici un exemple hypothétique pour montrer comment fonctionne la liquidité secondaire. Supposons que le fondateur d'une entreprise ait un besoin urgent de fonds pour son usage personnel. Ils peuvent vendre une partie de leurs avoirs en actions sur le marché secondaire pour lever le montant de capital requis.

Exemple concret

La liquidité secondaire se produit généralement en cas d'augmentation des valorisations des startups. La société de covoiturage Uber (UBER) était considérée comme une startup très prometteuse pour le monde de l'investissement.

Plusieurs premiers investisseurs, tels que Benchmark Capital et First Round Ventures, ont encaissé tout ou partie de leurs participations dans la startup en janvier 2018. La société japonaise de capital-investissement SoftBank Group a acheté ses participations dans le cadre de son investissement dans la société.

Points forts

• Ce type de liquidité est généralement utilisé par les grands investisseurs et les fondateurs pour encaisser leur participation dans une entreprise.

• Les acheteurs et les vendeurs qui participent au marché secondaire comprennent la société émettrice, ses fondateurs et ses employés, ainsi que les investisseurs particuliers et existants.

• Les transactions privées peuvent également générer de la liquidité secondaire lorsqu'un investisseur cède sa participation à un fonds de capital-investissement ou à un investisseur alternatif.

• Les défis entourant la liquidité secondaire comprennent l'absence de transparence et le manque d'acteurs suffisants sur le marché.

• La liquidité secondaire fait référence aux investisseurs qui vendent leurs actions sur le marché secondaire à des acheteurs sur une bourse publique.