Sekundäre Liquidität
Was ist sekundäre Liquidität?
Der Begriff Sekundärliquidität bezieht sich auf die Liquidität, die vom Sekundärmarkt oder einer öffentlichen Börse stammt. Er stellt den Wert der gehandelten Wertpapiere dar, darunter unter anderem Aktien, börsengehandelte Fonds (ETFs) und Investmentfonds. Diese Form der Liquidität wird von gewöhnlichen Anlegern generiert, die ihre Anteile untereinander oder über einen Market Maker verkaufen. Aktien werden vom Primärmarkt, an dem Börsengänge (IPOs) stattfinden, auf den Sekundärmarkt verschoben , nachdem institutionelle Anleger ihre Wertpapiere verkauft haben.
Sekundäre Liquidität verstehen
Sekundäre Liquidität wird von Anlegern auf dem Sekundärmarkt genutzt, wo Aktien zwischen Käufern und Verkäufern an einer Börse den Besitzer wechseln. Diese Aktien werden verfügbar, nachdem Großinvestoren und Unternehmensgründer ihre Beteiligungen an einem Unternehmen ausbezahlt haben. Diese Beteiligungen werden normalerweise im Rahmen eines Börsengangs am Primärmarkt erworben.
Wenn ein Unternehmen an die Börse geht, verkaufen die Konsortialbank und/oder das Konsortium von Wertpapierhändlern anfängliche Aktien an Investoren auf dem Primärmarkt, der hauptsächlich aus institutionellen Anlegern besteht. Diese Anleger möchten diese Anteile möglicherweise an andere Anleger auf dem Sekundärmarkt verkaufen.
Dieser Markt bezieht sich typischerweise auf Transaktionen,. die an einer öffentlichen Börse stattfinden. Auf diesem Markt gibt es in der Regel mehr Marktteilnehmer als auf dem Primärmarkt. Transaktionen können auch privat erfolgen, wenn ein Eigenkapitalinvestor sein Engagement an einen Private-Equity -Fonds oder einen alternativen Investor verkauft. Diese Bestände sind viel weniger liquide als die über öffentliche Börsen erworbenen und sind in der Regel dazu bestimmt, langfristig gehalten zu werden.
Aufsichtsrechtliches Risiko der Sekundärliquidität
Sekundäre Liquidität bringt aus regulatorischer Sicht eine Reihe von Herausforderungen mit sich. Einige von ihnen umfassen das Fehlen von Transparenz und Informationen über die Finanzen sowie die Illiquidität oder das Fehlen von genügend Teilnehmern an einem Sekundärmarkt, um Geschäfte zu tätigen. Sekundärliquidität ist auch nicht mit den gleichen Schutzmaßnahmen ausgestattet, die Anlegern zur Verfügung stehen, die ihre Bestände an öffentlichen Märkten liquidieren .
Ein liquider Sekundärmarkt ist für den IPO-Markt unerlässlich, da durch höhere Liquidität ein erhöhtes Interesse an neuen Wertpapieren generiert wird.
Besondere Überlegungen
Es gibt verschiedene Arten von Käufern und Verkäufern auf dem Sekundärmarkt und die Gründe, warum sie teilnehmen, sind unterschiedlich. Im Folgenden finden Sie eine kurze Auflistung bestimmter Marktteilnehmer und ihrer Beweggründe.
Das Unternehmen
Das Unternehmen hinter einer Aktienemission ist einer der Hauptkäufer und -verkäufer auf dem Sekundärmarkt. Als Verkäufer versucht das Unternehmen, die meiste Aufmerksamkeit auf sich zu ziehen, um seine Investorenbasis zu vergrößern. Als Käufer versucht es jedoch, eine Aktienverwässerung zu verhindern , die auftritt, wenn es neue Aktien auf den Markt bringt, wodurch das Eigentum bestehender Aktionäre verringert wird.
Auch Gründer und Mitarbeiter eines Unternehmens können zu den Hauptverkäufern gehören. Sie geben ihre Aktien normalerweise ab, um Zugang zu Kapital zu erhalten oder ihre Bestände zu diversifizieren .
Privatanleger und bestehende Investoren
Diese beiden gehören zu den größten Käufergruppen am Markt. Privatanleger kaufen Aktien, um in Unternehmen zu investieren, die das höchste Wachstumspotenzial haben. Bestehende Investoren oder diejenigen, die bereits Anteile an einem bestimmten Unternehmen halten, kaufen weitere Anteile, um ihren Anteil an einem Unternehmen zu erhöhen.
Beispiele für Sekundärliquidität
Hier ist ein hypothetisches Beispiel, um zu zeigen, wie sekundäre Liquidität funktioniert. Nehmen wir an, der Gründer eines Unternehmens benötigt dringend Gelder für den persönlichen Gebrauch. Sie können einen Teil ihrer Beteiligungen auf dem Sekundärmarkt verkaufen, um die erforderliche Kapitalmenge aufzubringen.
Beispiel aus der Praxis
Sekundärliquidität entsteht in der Regel bei steigenden Bewertungen für Startups. Das Mitfahrunternehmen Uber (UBER) galt als sehr heißes Startup für die Investmentwelt.
Mehrere frühe Investoren, wie Benchmark Capital und First Round Ventures, haben ihre Anteile an dem Startup im Januar 2018 ganz oder teilweise ausgezahlt. Die japanische Private-Equity-Gesellschaft SoftBank Group hat ihre Beteiligungen im Rahmen ihrer Investition in das Unternehmen erworben.
Höhepunkte
Diese Art von Liquidität wird im Allgemeinen von Großinvestoren und Gründern verwendet, um ihre Beteiligung an einem Unternehmen auszuzahlen.
Zu den Käufern und Verkäufern, die am Sekundärmarkt teilnehmen, gehören das emittierende Unternehmen, seine Gründer und Mitarbeiter sowie Privatanleger und bestehende Investoren.
Private Transaktionen können auch sekundäre Liquidität generieren, wenn ein Investor seinen Anteil an einen Private-Equity-Fonds oder alternativen Investor verkauft.
Zu den Herausforderungen im Zusammenhang mit sekundärer Liquidität zählen die fehlende Transparenz und der Mangel an genügend Marktteilnehmern.
Sekundärliquidität bezieht sich auf Anleger, die ihre Aktien auf dem Sekundärmarkt an Käufer an einer öffentlichen Börse verkaufen.
