二级流动性

什么是二级流动性？

二级流动性一词是指来自二级市场或公共证券交易所的流动性。它代表交易证券的价值，包括股票、交易所交易基金(ETF) 和共同基金等。这种形式的流动性是由日常投资者相互出售或通过做市商出售的。在机构投资者出售其证券后，股票从进行首次公开募股(IPO) 的一级市场转移到二级市场。

二级市场上的投资者使用二级流动性，股票在证券交易所的买卖双方之间易手。在主要投资者和公司创始人兑现他们在公司的股权后，这些股票就会变得可用。这些持股通常是在一级市场首次公开募股期间获得的。

公司上市时，承销投行和/或证券商财团在一级市场向投资者出售初始股份，主要由机构投资者组成。这些投资者可能希望在二级市场上将这些股票出售给其他投资者。

这个市场通常是指在公共交易所进行的交易。这个市场上的市场参与者通常比主要市场上的多。当股权投资者出售其对私募股权基金或另类投资者的承诺时，交易也可以私下进行。这些持股的流动性远低于通过公共交易所获得的持股，并且通常旨在长期持有。

##二级流动性的监管风险

从监管的角度来看，二级流动性带来了许多挑战。其中一些包括缺乏透明度和有关财务的信息，以及二级市场流动性不足或缺乏足够的参与者进行交易。二级流动性也没有为在公开市场清算其持股的投资者提供相同的保护。

流动性二级市场对于 IPO 市场至关重要，因为更高的流动性会增加对新证券的兴趣。

二级市场上有不同类型的买家和卖家，他们参与的原因各不相同。以下是某些市场参与者及其动机的简要列表。

＃＃＃公司

股票发行背后的公司是二级市场的主要买家和卖家之一。作为卖方，该公司试图吸引最多的注意力以增加其投资者基础的规模。然而，作为买家，它试图防止在市场上发行新股时发生股份稀释，从而减少现有股东的所有权。

公司的创始人及其员工也可能是主要卖家。他们通常抛售股票作为获得资本或分散持股的一种方式。

这两个是市场上最大的买家群体之一。散户投资者购买股票是为了投资于具有最高增长潜力的公司。现有投资者或已经持有特定公司股份的人购买更多股份以增加他们在公司中的股份。

这是一个假设的例子来展示二级流动性是如何运作的。假设一家公司的创始人急需资金供个人使用。他们可以在二级市场上出售部分股权，以筹集所需的资金。

二次流动性一般出现在初创公司估值上升的情况下。拼车公司优步（UBER）被认为是投资界非常热门的创业公司。

2018 年 1 月，Benchmark Capital 和 First Round Ventures 等几家早期投资者兑现了他们在这家初创公司的部分或全部股份。日本私募股权公司软银集团购买了其所持股份，作为其对该公司投资的一部分。

＃＃强调