السيولة الثانوية
ما هي السيولة الثانوية؟
يشير مصطلح السيولة الثانوية إلى السيولة التي تأتي من السوق الثانوية أو البورصة العامة. يمثل قيمة الأوراق المالية المتداولة ، بما في ذلك الأسهم والصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) والصناديق المشتركة وغيرها. يتم إنشاء هذا الشكل من السيولة من المستثمرين العاديين الذين يبيعون أسهمهم لبعضهم البعض أو من خلال صانع السوق. تنتقل الأسهم من السوق الأولية ، حيث يتم طرح الاكتتابات العامة الأولية (IPO) ، إلى السوق الثانوية بعد أن يبيع المستثمرون المؤسسيون أوراقهم المالية.
فهم السيولة الثانوية
يستخدم المستثمرون السيولة الثانوية في السوق الثانوية ، حيث يتم تداول الأسهم بين المشترين والبائعين في البورصة. تصبح هذه الأسهم متاحة بعد أن يقوم كبار المستثمرين ومؤسسي الشركات بسحب ممتلكاتهم من الأسهم في الشركة. عادة ما يتم الحصول على هذه الحيازات خلال الاكتتاب العام في السوق الأولية.
عندما تصبح شركة عامة ، يقوم بنك الاستثمار المكتتب و / أو نقابة تجار الأوراق المالية ببيع الأسهم الأولية للمستثمرين في السوق الأولية ، والتي تتكون أساسًا من مستثمرين مؤسسيين. قد يرغب هؤلاء المستثمرون في بيع هذه الأسهم إلى مستثمرين آخرين في السوق الثانوية.
يشير هذا السوق عادةً إلى المعاملات التي تتم في بورصة عامة. عادة ما يكون هناك عدد أكبر من المشاركين في هذا السوق من السوق الأساسي. يمكن أن تحدث المعاملات بشكل خاص أيضًا عندما يبيع مستثمر الأسهم التزامه لصندوق الأسهم الخاصة أو مستثمر بديل. هذه المقتنيات أقل سيولة بكثير من تلك المكتسبة من خلال التبادلات العامة وعادة ما يُعتزم الاحتفاظ بها على المدى الطويل.
المخاطر التنظيمية للسيولة الثانوية
تمثل السيولة الثانوية عددًا من التحديات من منظور تنظيمي. يتضمن بعضها عدم وجود الشفافية والمعلومات المتعلقة بالتمويل ، وعدم السيولة أو عدم وجود عدد كافٍ من المشاركين في السوق الثانوية لإجراء الصفقات. السيولة الثانوية أيضًا لا تأتي مع نفس مجموعة الحماية المتاحة للمستثمرين الذين يقومون بتسييل ممتلكاتهم في الأسواق العامة.
يعتبر وجود سوق ثانوية سائلة أمرًا ضروريًا لسوق الاكتتابات العامة لأن الاهتمام المتزايد بالأوراق المالية الجديدة ينتج عن ارتفاع السيولة.
إعتبارات خاصة
هناك أنواع مختلفة من المشترين والبائعين في السوق الثانوية وتختلف أسباب مشاركتهم. فيما يلي قائمة مختصرة ببعض المشاركين في السوق ودوافعهم.
الشركة
الشركة التي تقف وراء إصدار الأسهم هي واحدة من المشترين والبائعين الرئيسيين في السوق الثانوية. بصفتها بائعًا ، تحاول الشركة جذب أكبر قدر من الاهتمام لزيادة حجم قاعدة مستثمريها. ولكن بصفته مشترًا ، فإنه يحاول منع إضعاف الأسهم ، والذي يحدث عندما يصدر أسهمًا جديدة في السوق ، وبالتالي يقلل ملكية المساهمين الحاليين.
قد يكون مؤسسو الشركة وموظفوها أيضًا من بين البائعين الرئيسيين. وعادة ما يقومون بتفريغ أسهمهم كوسيلة للوصول إلى رأس المال أو لتنويع ممتلكاتهم.
المستثمرون الأفراد والمستثمرون الحاليون
هذان من بين أكبر مجموعات المشترين في السوق. يشتري المستثمرون الأفراد الأسهم من أجل الاستثمار في الشركات التي لديها القدرة على تحقيق أعلى نمو. المستثمرون الحاليون ، أو أولئك الذين يمتلكون بالفعل أسهمًا في شركة معينة ، يشترون المزيد من الأسهم لزيادة حصتهم في الشركة.
أمثلة على السيولة الثانوية
إليك مثال افتراضي لإظهار كيفية عمل السيولة الثانوية. لنفترض أن مؤسس الشركة في حاجة ماسة إلى أموال للاستخدام الشخصي. يمكنهم بيع جزء من حيازاتهم من الأسهم في السوق الثانوية لزيادة المبلغ المطلوب من رأس المال.
مثال من العالم الحقيقي
تحدث السيولة الثانوية بشكل عام في حالة ارتفاع التقييمات للشركات الناشئة. اعتُبرت شركة Uber (UBER) للمشاركة في الرحلات الجوية شركة ناشئة ساخنة جدًا لعالم الاستثمار.
قام العديد من المستثمرين الأوائل ، مثل Benchmark Capital و First Round Ventures ، بصرف بعض أو كل حصصهم في بدء التشغيل في يناير 2018. اشترت شركة الأسهم الخاصة اليابانية SoftBank Group ممتلكاتها كجزء من استثمارها في الشركة.
يسلط الضوء
يستخدم كبار المستثمرين والمؤسسين هذا النوع من السيولة لسحب حصتهم في الشركة.
يشمل المشترون والبائعون الذين يشاركون في السوق الثانوية الشركة المصدرة ومؤسسيها وموظفيها وكذلك المستثمرين الأفراد والمستثمرين الحاليين.
يمكن للمعاملات الخاصة أيضًا توليد سيولة ثانوية عندما يبيع المستثمر حصته إلى صندوق الأسهم الخاصة أو المستثمر البديل.
التحديات التي تحيط بالسيولة الثانوية تشمل غياب الشفافية وقلة المشاركين في السوق.
تشير السيولة الثانوية إلى المستثمرين الذين يبيعون أسهمهم في السوق الثانوية للمشترين في البورصة العامة.
