Вторичная ликвидность

Что такое вторичная ликвидность?

Термин вторичная ликвидность относится к ликвидности, поступающей от вторичного рынка или публичной фондовой биржи. Он представляет собой стоимость торгуемых ценных бумаг, включая акции, биржевые фонды (ETF) и взаимные фонды, среди прочего. Эта форма ликвидности генерируется повседневными инвесторами, которые продают свои акции друг другу или через маркет-мейкера. Акции перемещаются с первичного рынка, где проходят первичные публичные предложения (IPO), на вторичный рынок после того, как институциональные инвесторы продают свои ценные бумаги.

Понимание вторичной ликвидности

Вторичная ликвидность используется инвесторами на вторичном рынке, где акции переходят из рук в руки между покупателями и продавцами на фондовой бирже. Эти акции становятся доступными после того, как крупные инвесторы и учредители корпораций обналичивают свои доли участия в компании. Эти активы обычно приобретаются во время IPO на первичном рынке.

Когда компания становится публичной, андеррайтерский инвестиционный банк и/или синдикат дилеров по ценным бумагам продает первоначальные акции инвесторам на первичном рынке, который в основном состоит из институциональных инвесторов. Эти инвесторы могут захотеть продать эти акции другим инвесторам на вторичном рынке.

Этот рынок обычно относится к транзакциям,. которые происходят на публичной бирже. Обычно на этом рынке участников больше, чем на первичном. Сделки могут происходить и в частном порядке, когда инвестор продает свое обязательство фонду прямых инвестиций или альтернативному инвестору. Эти активы гораздо менее ликвидны, чем те, что приобретены на публичных биржах, и обычно предназначены для долгосрочного хранения.

Регуляторный риск вторичной ликвидности

Вторичная ликвидность представляет собой ряд проблем с точки зрения регулирования. Некоторые из них включают отсутствие прозрачности и информации о финансах, а также неликвидность или отсутствие достаточного количества участников вторичного рынка для проведения торгов. Вторичная ликвидность также не имеет того же набора средств защиты, что и инвесторы, ликвидирующие свои активы на публичных рынках.

Ликвидный вторичный рынок необходим для рынка IPO, поскольку повышенный интерес к новым ценным бумагам обусловлен более высокой ликвидностью.

Особые соображения

На вторичном рынке существуют разные типы покупателей и продавцов, и причины, по которым они участвуют, различаются. Ниже приводится краткий список некоторых участников рынка и их мотивации.

Компания

Корпорация, стоящая за выпуском акций, является одним из основных покупателей и продавцов на вторичном рынке. Как продавец, компания старается привлечь наибольшее внимание, чтобы увеличить размер своей базы инвесторов. Однако как покупатель он пытается предотвратить разводнение акций,. которое происходит, когда он выпускает новые акции на рынок, тем самым уменьшая долю собственности существующих акционеров.

Среди основных продавцов также могут быть учредители компании и ее сотрудники. Обычно они продают свои акции, чтобы получить доступ к капиталу или диверсифицировать свои активы.

Розничные и существующие инвесторы

Эти две компании входят в число крупнейших групп покупателей на рынке. Розничные инвесторы покупают акции, чтобы инвестировать в компании, которые имеют потенциал для самого высокого роста. Существующие инвесторы или те, кто уже владеет акциями определенной компании, покупают больше акций, чтобы увеличить свою долю в компании.

Примеры вторичной ликвидности

Вот гипотетический пример, показывающий, как работает вторичная ликвидность. Предположим, что основателю компании срочно нужны средства для личных нужд. Они могут продать часть своих акций на вторичном рынке, чтобы собрать необходимый объем капитала.

Реальный пример

Вторичная ликвидность обычно возникает в случае роста стоимости стартапов. Компания по совместному использованию поездок Uber (UBER) считалась очень популярным стартапом для инвестиционного мира.

Несколько первых инвесторов, таких как Benchmark Capital и First Round Ventures, обналичили часть или все свои доли в стартапе в январе 2018 года. Японская частная инвестиционная компания SoftBank Group приобрела свои активы в рамках своих инвестиций в компанию.

Особенности

• Этот тип ликвидности обычно используется крупными инвесторами и учредителями для обналичивания своей доли в компании.

• В число покупателей и продавцов, участвующих на вторичном рынке, входят компания-эмитент, ее учредители и сотрудники, а также розничные и существующие инвесторы.

• Частные сделки также могут генерировать вторичную ликвидность, когда инвестор продает свою долю фонду прямых инвестиций или альтернативному инвестору.

• Проблемы, связанные с вторичной ликвидностью, включают отсутствие прозрачности и отсутствие достаточного количества участников на рынке.

• Вторичная ликвидность относится к инвесторам, которые продают свои акции на вторичном рынке покупателям на публичной фондовой бирже.