特別目的取得会社（SPAC）

##特別目的買収会社（SPAC）とは何ですか？

特別目的取得会社（SPAC）は、商業活動を行わない会社であり、初期公募（IPO）または既存の会社の取得または合併を目的として資金を調達することを目的として設立されました。

ブランクチェック会社」としても知られるSPACは、何十年も前から存在していましたが、近年その人気が急上昇しています。 2020年には、800億ドルを投資して247のSPACが作成され、2021年には、過去最高の613のSPACIPOがありました。比較すると、2019年に市場に出たのは59のSPACだけでした。

##特別目的買収会社（SPAC）はどのように機能しますか？

セクターの専門知識を持つ投資家またはスポンサーによって形成され、その分野で取引を行います。 SPACの創設者は買収の目標を念頭に置いているかもしれませんが、IPOプロセス中の開示を避けるために、その目標を特定しないでください。

「ブランクチェック会社」と呼ばれるSPACは、IPO投資家に投資前の情報をほとんど提供しません。 SPACは、株式を一般に提供する前に、引受会社と機関投資家を探します。 SPACの2020年から2021年のブーム期間中、SPACは、退職または半退職した上級幹部に加えて、Goldman Sachs、Credit Suisse、DeutscheBankなどの著名人を魅了しました。

SPACがIPOで調達した資金は、買収を完了する以外に支払うことができない有利な信託口座に入れられます。または、SPACが最終的に清算された場合、資金は投資家に返還されます。

2019年、SPAC IPOは2019年に136億ドルを調達し、2016年に調達した35億ドルの4倍以上になりました。SPACへの関心は2020年と2021年に増加し、2020年には834億ドル、2021年には1,625億ドルに達しました。3月現在2022年13日、SPACは96億ドルを調達しました。

SPACは、取引を完了するか、清算に直面するまでに2年の猶予があります。場合によっては、信託から得られた利益の一部がSPACの作業資本として機能することがあります。買収後、SPACは通常主要な証券取引所の1つに上場されます。

SPACの利点は何ですか？

SPACは、公開を計画している企業に利点をもたらします。 SPACを使用した公開サービスへのルートには数か月かかる場合がありますが、従来のIPOプロセスには6か月から1年以上かかる場合があります。

また、対象会社の所有者は、取引開始までの期間が限られているため、SPACに売却する際にプレミアム価格を交渉できる可能性があります。著名な金融業者や経営幹部が後援するSPACに買収または合併されることで、対象企業は経験豊富な管理と市場の可視性を高めることができます。

変動性と不確実性のために多くの企業が従来のIPOを放棄することを選択したため、世界的な大流行によって引き起こされた可能性があります。

SPACのリスクは何ですか？

SPAC IPOの投資家は、プロモーターが将来的に適切なターゲット企業を買収または合併することに成功していると信じています。ただし、規制当局からの監視の程度が低下し、SPACからの開示が不足しているため、個人投資家は投資が誇張されたり、不正にさえなる可能性があります。

SPACからの返品は、プロモーション段階で提供される期待を満たさない場合があります。ゴールドマンサックスのストラテジストは、2021年9月に、2020年の開始以来取引を成立させた172のSPACのうち、SPACの中央値がIPOからのラッセル3000インデックスを上回って取引を発表したと述べました。ただし、取引が成立してから6か月後、SPACの中央値はラッセル3000インデックスを42パーセントポイント下回りました。

ルネッサンスキャピタルのストラテジストによると、2021年にIPOを行ったSPACの70％が、2021年9月15日時点で10ドルのオファー価格を下回って取引されていました。この下降傾向は、一部の市場専門家が予測したSPACバブルが崩壊している可能性があることを示している可能性があります。

近年人気がありますが、SPACは2021年4月の時点で証券取引委員会によって発行された新しい会計規制に直面しており、2021年の第1四半期の記録的なレベルから第2四半期に新しいSPACの提出が急落しました。

エンターテイナーやプロのアスリートを含む多くの有名人がSPACに多額の投資を行うようになったため、SECは2021年3月に「投資家アラート」を発行し、有名人の関与のみに基づいて投資決定を行わないように投資者に警告しました。

2022年初頭までに、規制の監視が強化され、パフォーマンスが予想を下回ったため、SPACの人気は低下しました。

##SPACの実際の例

リチャードブランソンのバージンギャラクティックは、特別目的の買収会社が関与する注目を集める取引でした。ベンチャーキャピタリストのChamathPalihapitiyaのSPACSocialCapital Hedosophia Holdingsは、2019年に上場する前に、Virgin Galacticの49％の株式を8億ドルで購入しました。

2020年、パーシングスクエアキャピタルマネジメントの創設者であるビルアックマンは、彼自身で史上最大のSPACであるパーシングスクエアトンティーンホールディングスを後援し、7月22日に40億ドルを調達しました。2021年8月、アックマンは清算を計画しました。 SPACですが、2022年の時点で、SPACは清算されておらず、取引を見つけるための努力がまだ進行中です。

##ハイライト

-SPACへの投資家は、著名なプライベートエクイティファンドや有名人から一般の人々まで多岐にわたります。

-特別目的取得会社（SPAC）は、別の会社を購入するための初期公募（IPO）を通じて資金を調達するために設立されました。

-SPACは、買収を完了するまでに2年の猶予があります。そうでない場合は、投資家に資金を返還する必要があります。

-最初の公募またはIPOでは、SPACには事業運営または買収の目標が示されていません。

＃＃ よくある質問

###個人はどのようにしてSPACに投資できますか？

ほとんどの個人投資家は有望な民間企業に投資することはできませんが、SPACは、公的投資家が投資専門家やベンチャー資本会社と「提携」するための方法です。 SPACに投資する取引所取引ファンド（ETF）が出現しました。これらのファンドには通常、SPACと合併して最近公開された企業と、まだ公開するターゲットを探しているSPACが含まれています。すべての投資と同様に、SPAC投資の具体的な詳細に応じて、さまざまなレベルのリスクがあります。

SPACを通じて公開された著名な企業は何ですか？

SPACとの合併により公に上場された最も有名な企業のいくつかは、デジタルスポーツエンターテインメントおよびゲーム会社のDraftKingsです。航空宇宙および宇宙旅行会社VirginGalactic;エネルギー貯蔵イノベーターQuantumScape;および不動産プラットフォームOpendoorTechnologies。

SPACがマージされない場合はどうなりますか？

SPACには、別の会社と合併して取引を成立させる必要がある特定の時間枠があります。この期間は通常18〜24か月です。 SPACが割り当てられた時間内に合併できない場合、SPACは清算され、すべての資金が投資家に返還されます。