Syarikat Pemerolehan Tujuan Khas (SPAC)

Apakah Itu Syarikat Pemerolehan Tujuan Khas (SPAC)?

Syarikat pemerolehan tujuan khas (SPAC) ialah syarikat tanpa operasi komersial dan dibentuk secara ketat untuk mendapatkan modal melalui tawaran awam permulaan (IPO) atau tujuan memperoleh atau bergabung dengan syarikat sedia ada.

Juga dikenali sebagai " syarikat cek kosong,." SPAC telah wujud selama beberapa dekad, tetapi popularitinya telah melonjak dalam beberapa tahun kebelakangan ini. Pada tahun 2020, 247 SPAC telah diwujudkan dengan pelaburan $80 bilion, dan pada tahun 2021, terdapat rekod 613 IPO SPAC. Sebagai perbandingan, hanya 59 SPAC yang masuk ke pasaran pada 2019.

Bagaimanakah Syarikat Pemerolehan Tujuan Khas (SPAC) Berfungsi?

SPAC biasanya dibentuk oleh pelabur atau penaja yang mempunyai kepakaran dalam industri atau sektor perniagaan tertentu dan meneruskan tawaran dalam arena tersebut. Pengasas SPAC mungkin mempunyai sasaran pemerolehan dalam fikiran, tetapi jangan kenal pasti sasaran itu untuk mengelakkan pendedahan semasa proses IPO.

Dipanggil "syarikat cek kosong," SPAC memberikan pelabur IPO dengan sedikit maklumat sebelum melabur. SPAC mencari penaja jamin dan pelabur institusi sebelum menawarkan saham kepada orang ramai. Semasa tempoh ledakan 2020-2021 untuk SPAC, mereka menarik nama terkenal seperti Goldman Sachs, Credit Suisse dan Deutsche Bank, selain daripada eksekutif kanan yang telah bersara atau separuh bersara.

Dana yang diperoleh oleh SPAC dalam IPO diletakkan dalam akaun amanah berfaedah yang tidak boleh dikeluarkan kecuali untuk melengkapkan pemerolehan atau ia akan mengembalikan dana kepada pelabur jika SPAC akhirnya dibubarkan.

Pada 2019, IPO SPAC memperoleh $13.6 bilion pada 2019, lebih empat kali ganda daripada $3.5 bilion yang mereka kumpulkan pada 2016. Minat dalam SPAC meningkat pada 2020 dan 2021, dengan sebanyak $83.4 bilion diperoleh pada 2020 dan $162.5 bilion pada 2021. 13, 2022, SPAC telah mengumpulkan $9.6 bilion.

SPAC mempunyai dua tahun untuk menyelesaikan perjanjian atau menghadapi pembubaran. Dalam sesetengah kes, sebahagian daripada faedah yang diperoleh daripada amanah boleh berfungsi sebagai modal kerja SPAC. Selepas pengambilalihan, SPAC biasanya disenaraikan di salah satu bursa saham utama.

Apakah Kelebihan SPAC?

SPAC menawarkan kelebihan untuk syarikat yang telah merancang untuk menjadi awam. Laluan ke tawaran awam menggunakan SPAC mungkin mengambil masa beberapa bulan, manakala proses IPO konvensional boleh mengambil masa antara enam bulan hingga lebih setahun.

Selain itu, pemilik syarikat sasaran mungkin boleh merundingkan harga premium apabila menjual kepada SPAC disebabkan tetingkap masa yang terhad untuk memulakan perjanjian. Diperolehi oleh atau bergabung dengan SPAC yang ditaja oleh pembiaya terkemuka dan eksekutif perniagaan menyediakan syarikat sasaran pengurusan yang berpengalaman dan keterlihatan pasaran yang dipertingkatkan.

Populariti SPAC pada tahun 2020 mungkin telah dicetuskan oleh pandemik global kerana banyak syarikat memilih untuk melepaskan IPO konvensional kerana ketidaktentuan pasaran dan ketidaktentuan.

Apakah Risiko SPAC?

Pelabur dalam IPO SPAC mempercayai bahawa penganjur berjaya memperoleh atau bergabung dengan syarikat sasaran yang sesuai pada masa hadapan. Walau bagaimanapun, terdapat tahap pengawasan yang berkurangan daripada pengawal selia dan kekurangan pendedahan daripada SPAC, membebankan pelabur runcit dengan risiko bahawa pelaburan mungkin berlebihan atau penipuan.

Pulangan daripada SPAC mungkin tidak memenuhi jangkaan yang ditawarkan semasa peringkat promosi. Pakar strategi di Goldman Sachs menyatakan pada September 2021 bahawa daripada 172 SPAC yang telah menutup perjanjian sejak awal tahun 2020, median SPAC telah mengatasi prestasi indeks Russell 3000 daripada IPOnya untuk mengumumkan urusan. Walau bagaimanapun, enam bulan selepas penutupan perjanjian, median SPAC telah mencapai prestasi rendah indeks Russell 3000 sebanyak 42 mata peratusan.

Sebanyak 70% daripada SPAC yang mempunyai IPO pada tahun 2021 telah didagangkan di bawah harga tawaran $10 mereka pada 15 Sept 2021, menurut ahli strategi Renaissance Capital. Aliran menurun ini boleh memberi isyarat bahawa gelembung SPAC yang diramalkan oleh sesetengah pakar pasaran mungkin meletus.

Walaupun popular dalam beberapa tahun kebelakangan ini, SPAC menghadapi peraturan perakaunan baharu yang dikeluarkan oleh Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa pada April 2021 menyebabkan pemfailan SPAC baharu merudum pada suku kedua daripada paras rekod suku pertama 2021.

Ramai selebriti, termasuk penghibur dan atlet profesional, menjadi begitu banyak melabur dalam SPAC sehingga SEC mengeluarkan "Isyarat Pelabur" pada Mac 2021, memberi amaran kepada pelabur supaya tidak membuat keputusan pelaburan berdasarkan penglibatan selebriti semata-mata.

Menjelang awal 2022, populariti SPAC menurun disebabkan peningkatan pengawasan kawal selia dan prestasi yang kurang daripada jangkaan.

Contoh SPAC Dunia Sebenar

Virgin Galactic Richard Branson ialah perjanjian berprofil tinggi yang melibatkan syarikat pemerolehan tujuan khas. Pemodal teroka Chamath Palihapitiya SPAC Social Capital Hedosophia Holdings membeli 49% kepentingan dalam Virgin Galactic untuk $800 juta sebelum menyenaraikan syarikat itu pada 2019.

Pada 2020, Bill Ackman, pengasas Pershing Square Capital Management**,** menaja SPAC miliknya dan terbesar pernah ada, Pershing Square Tontine Holdings, mengumpul $4 bilion dalam tawarannya pada 22 Julai. Pada Ogos 2021, Ackman merancang untuk mencairkan SPAC tetapi sehingga 2022, SPAC belum dibubarkan dengan usaha masih dijalankan untuk mencari perjanjian.

Sorotan

• Pelabur dalam SPAC terdiri daripada dana ekuiti swasta terkemuka dan selebriti kepada orang awam.

• Sebuah syarikat pemerolehan tujuan khas (SPAC) ditubuhkan untuk mengumpul wang melalui tawaran awam permulaan (IPO) untuk membeli syarikat lain.

• SPAC mempunyai dua tahun untuk menyelesaikan pengambilalihan atau mereka mesti mengembalikan pembiayaan kepada pelabur.

• Pada tawaran awam permulaan atau IPO, SPAC tidak mempunyai operasi perniagaan atau menyatakan sasaran untuk pemerolehan.

Soalan Lazim

Bagaimanakah Individu Boleh Melabur dalam SPAC?

Kebanyakan pelabur runcit tidak boleh melabur dalam syarikat milik persendirian yang menjanjikan, namun, SPAC adalah cara untuk pelabur awam kini 'berkongsi' dengan profesional pelaburan dan firma modal teroka. Dana dagangan bursa (ETF) yang melabur dalam SPAC telah muncul dan dana ini lazimnya termasuk beberapa campuran syarikat yang baru-baru ini diumumkan dengan bergabung dengan SPAC dan SPAC yang masih mencari sasaran untuk didedahkan kepada umum. Seperti semua pelaburan, bergantung pada butiran khusus pelaburan SPAC, akan terdapat tahap risiko yang berbeza.

Apakah Beberapa Syarikat Terkemuka Yang Telah Dikenali Melalui SPAC?

Beberapa syarikat terkenal yang telah disenaraikan secara terbuka dengan bergabung dengan SPAC ialah syarikat hiburan sukan digital dan DraftKings; syarikat pengembaraan aeroangkasa dan angkasa lepas Virgin Galactic; inovator simpanan tenaga QuantumScape; dan platform hartanah Opendoor Technologies.

Apa Berlaku Jika SPAC Tidak Bercantum?

SPAC mempunyai jangka masa tertentu di mana mereka perlu bergabung dengan syarikat lain dan menutup perjanjian. Jangka masa ini biasanya antara 18 dan 24 bulan. Jika SPAC tidak boleh bergabung dalam masa yang diperuntukkan, maka ia membubarkan dan semua dana dikembalikan kepada pelabur.