특수 목적 인수 회사(SPAC)

특수 목적 인수 회사(SPAC)란 무엇입니까?

공개 (IPO) 또는 기존 회사를 인수 또는 합병할 목적으로 자본을 조달하기 위해 엄격하게 형성됩니다 .

백지 수표 회사 "라고도 알려진 SPAC는 수십 년 동안 존재했지만 최근 몇 년 동안 그 인기가 급증했습니다. 2020년에는 800억 달러를 투자하여 247개의 SPAC가 생성되었으며 2021년에는 613개의 SPAC IPO가 기록되었습니다. 이에 비해 2019년에는 59개의 SPAC만이 시장에 출시되었습니다.

특수 목적 인수 회사(SPAC)는 어떻게 작동합니까?

부문 에 대한 전문 지식을 갖춘 투자자 또는 후원자가 구성하고 해당 분야에서 거래를 추구합니다. SPAC 설립자는 인수 목표를 염두에 두고 있을 수 있지만 IPO 프로세스 중 공개를 피하기 위해 해당 목표를 식별하지 마십시오.

"백지 수표 회사"라고 불리는 SPAC는 IPO 투자자에게 투자하기 전에 거의 정보를 제공하지 않습니다. SPAC는 주식을 대중에게 제공하기 전에 보험업자 와 기관 투자자 를 찾습니다 . 2020-2021년 SPAC 붐 기간 동안 SPAC는 은퇴했거나 반쯤 은퇴한 고위 경영진 외에도 Goldman Sachs, Credit Suisse, Deutsche Bank와 같은 저명한 이름을 끌어들였습니다.

인수 를 완료하는 경우를 제외하고는 지출할 수 없는 이자부 신탁 계정에 배치 되거나 SPAC가 궁극적으로 청산되는 경우 투자자에게 자금을 반환합니다.

2019년에 SPAC IPO는 2019년에 136억 달러를 조달했는데, 이는 2016년에 35억 달러의 4배 이상입니다. SPAC에 대한 관심은 2020년과 2021년에 증가했으며 2020년에는 834억 달러, 2021년 3월에는 1,625억 달러가 증가했습니다. 2022년 1월 13일, SPAC는 96억 달러를 모금했습니다.

SPAC는 거래를 완료하거나 청산에 직면하는 데 2년이 있습니다. 어떤 경우에는 신탁에서 얻은 이자의 일부가 SPAC의 운전 자본 으로 사용될 수 있습니다. 인수 후 SPAC는 일반적으로 주요 증권 거래소 중 하나에 상장됩니다.

SPAC의 장점은 무엇입니까?

SPAC는 상장을 계획한 기업에 이점을 제공합니다. SPAC를 사용한 공모 경로는 몇 개월이 소요될 수 있지만 기존 IPO 프로세스는 6개월에서 1년 이상이 소요될 수 있습니다.

또한 대상 회사 의 소유자 는 거래를 시작할 수 있는 제한된 기간으로 인해 SPAC에 판매할 때 프리미엄 가격을 협상할 수 있습니다. 저명한 금융가 및 기업 경영진이 후원하는 SPAC에 인수되거나 합병되면 대상 회사는 경험 많은 관리 및 향상된 시장 가시성을 제공 합니다 .

변동성 과 불확실성 으로 인해 많은 기업이 기존 IPO를 포기하기로 선택함에 따라 글로벌 팬데믹에 의해 촉발되었을 수 있습니다 .

SPAC의 위험은 무엇입니까?

SPAC IPO의 투자자는 프로모터가 미래에 적절한 대상 회사를 성공적으로 인수하거나 합병할 것이라고 믿습니다. 그러나 규제 기관의 감독 수준이 낮고 SPAC의 공개가 부족하여 개인 투자자에게 투자가 과장되거나 사기가 될 수 있는 위험이 있습니다.

SPAC의 반품은 프로모션 단계에서 제공되는 기대치를 충족하지 못할 수 있습니다. Goldman Sachs의 전략가들은 2021년 9월에 2020년 초 이후 거래를 성사시킨 172개의 SPAC 중 중간 SPAC가 IPO부터 거래 발표까지 Russell 3000 지수를 능가했다고 밝혔습니다. 그러나 거래 종료 6개월 후 SPAC 중앙값은 Russell 3000 지수를 42% 포인트 하회했습니다.

르네상스 캐피털 전략가에 따르면 2021년 IPO를 한 SPAC의 70%가 2021년 9월 15일 현재 제안 가격 10달러 아래에서 거래되고 있습니다. 이러한 하락 추세는 일부 시장 전문가들이 예측한 SPAC 거품이 붕괴될 수 있다는 신호일 수 있습니다.

최근 몇 년 동안 인기가 있었지만 SPAC는 2021년 4월 증권 거래 위원회에서 발표한 새로운 회계 규정에 직면하여 2021년 1분기의 기록적인 수준에서 2분기에 새로운 SPAC 신고가 급감했습니다.

연예인과 프로 운동선수를 포함한 많은 유명인들이 SPAC에 너무 많이 투자했기 때문에 SEC는 2021년 3월에 "투자자 경고"를 발행하여 투자자들에게 유명인의 개입만으로 투자 결정을 내리지 말라고 경고했습니다.

2022년 초까지 SPAC는 규제 감독의 증가와 예상보다 낮은 성능으로 인해 인기가 떨어졌습니다.

SPAC의 실제 사례

Richard Branson의 Virgin Galactic은 특수 목적 인수 회사와 관련된 세간의 이목을 끄는 거래였습니다. 벤처 캐피털리스트 Chamath Palihapitiya의 SPAC Social Capital Hedosophia Holdings는 2019년 회사를 상장하기 전에 Virgin Galactic의 지분 49%를 8억 달러에 구입했습니다.

2020년, Pershing Square Capital Management**의 설립자인 Bill Ackman은 자신의 사상 최대 규모의 SPAC인 Pershing Square Tontine Holdings를 후원하여 7월 22일 40억 달러를 모집했습니다. 2021년 8월 Ackman은 청산을 계획했습니다. SPAC는 2022년 현재 SPAC가 청산되지 않은 상태이며 여전히 거래를 찾기 위한 노력이 진행 중입니다.

하이라이트

• SPAC의 투자자는 저명한 사모펀드 및 유명인부터 일반 대중까지 다양합니다.

• 기업공개(IPO)를 통해 자금을 조달해 다른 회사를 사들이기 위해 SPAC(Special Purpose Acquisition Company)가 구성됩니다.

• SPAC는 인수를 완료하는 데 2년이 걸리거나 투자자에게 자금을 반환해야 합니다.

• 기업 공개 (IPO) 또는 IPO 시 SPAC은 사업 운영이나 인수 대상이 명시되어 있지 않습니다.

자주하는 질문

개인이 SPAC에 어떻게 투자할 수 있습니까?

대부분의 개인 투자자는 유망한 비상장 회사에 투자할 수 없지만 SPAC는 이제 공공 투자자가 투자 전문가 및 벤처 캐피털 회사와 '파트너'할 수 있는 방법입니다. SPAC에 투자하는 상장지수펀드(ETF)가 등장했으며 이러한 펀드에는 일반적으로 최근에 SPAC와 합병하여 상장된 회사와 여전히 공개 대상을 찾고 있는 SPAC가 혼합되어 있습니다. 모든 투자와 마찬가지로 SPAC 투자의 구체적인 세부 사항에 따라 다양한 수준의 위험이 있습니다.

SPAC를 통해 공개된 저명한 회사는 무엇입니까?

SPAC와 합병하여 상장된 가장 잘 알려진 회사는 디지털 스포츠 엔터테인먼트 및 게임 회사인 DraftKings입니다. 항공 우주 및 우주 여행 회사 Virgin Galactic; 에너지 저장 혁신자 QuantumScape; 및 부동산 플랫폼 Opendoor Technologies.

SPAC가 병합되지 않으면 어떻게 됩니까?

SPAC에는 다른 회사와 합병하고 거래를 성사시켜야 하는 특정 기간이 있습니다. 이 기간은 일반적으로 18개월에서 24개월 사이입니다. SPAC가 할당된 시간 동안 병합되지 않으면 청산되고 모든 자금이 투자자에게 반환됩니다.