Toehold購入

Toehold Purchaseとは何ですか？

、特定の目標を念頭に置いた、他の企業または個人投資家による対象企業の発行済み株式の5％未満の累積です。足掛かりの購入が他社によって行われた場合、それは買収入札や公開買付けなどの買収戦略の前兆となる可能性があります。

個人投資家が足掛かりの購入を行う場合、彼らは通常、対象会社が会社の株主価値を高めるための措置を講じることを要求する購入を伴います。

##Toehold購入を理解する

企業による足掛かりの購入は、最終的に対象企業を買収することに関心があることを示している可能性があります。この潜在的な買収者は、戦略的オプションを検討しているため、その足掛かりとして最大5％を静かに集めることができます。ただし、5％のしきい値を超える場合は、証券取引委員会（SEC）にスケジュール13Dを提出する必要があります。また、対象会社の株式の5％以上を購入した理由を書面で説明する必要があります。スケジュール13Dを提出すると、会社が足掛かりの購入で何をしようとしているのかも一般に通知されます。

投資家による足掛かりの購入は、通常、企業の市場価値を高めるために、特定の方法で対象企業を揺るがすつもりであることを意味します。このアクティビスト投資家は、公開書簡で会社の取締役会に重要な利害関係を築いたことを発表し、投資の理由を概説し、株主価値を高めるための具体的な行動を提案（または要求）します。この一般への通知は、5％のマークに達する前に行うことができ、多くの場合、行われます。

##特別な考慮事項

足掛かりの位置を確立することは、上場企業の買収を追求する際に企業が採用できる1つの戦術です。買収会社が対象会社の敵対的買収を計画している場合、足掛かりのポジションを確立することにより、会社の経営陣に気付かれることなく、対象の株式の購入を開始することができます。この戦略により、潜在的な買収企業は、ターゲット企業を支配しようとして自らを位置付けている間、可能な限りレーダーの下にとどまることができます。

買収会社が買収の意向を公表する準備ができたら、多くの場合、公開買付けを通じて公表します。買収会社は、通常、現在の市場価格よりも高い価格で、対象会社の株主から株式を購入することを提案します。買収会社は、株主に直接公開買付けを行い、その申し出を受け入れる誘惑としてプレミアム価格を提示することにより、対象者の取締役会の承認を得る必要性を回避することができます。この戦術が機能するためには、買収企業は通常、株主の過半数の承認を得る必要があります。

ウィリアムズ法は、買収企業が買収完了後の資金源や会社の計画などの重要な事実を開示することを保証することにより、敵対的買収の試み中に株主を保護する連邦法です。

##トーホールド購入の例

著名な活動家投資家であるエリオット・マネジメント・コーポレーションのポール・シンガーは、足掛かりの購入を行い、目標とする投資の変更を扇動し、その後、彼の推奨または要求が効果的に実行されれば、最終的にかなりの利益を得るという戦略で多くの成功を収めています。

2016年11月、Singerは、収益性を高め、株主に現金を還元するという彼のアイデアとともに、Cognizant Technology Solutionsの4％の保有を開示しました。彼はまた、取締役会レベルでの変更を主張した。結果は迅速でした。 2017年2月、Cognizantは、3人の新しい独立取締役の交代に合意し、利益率を拡大して資本を株主に還元する計画を約束しました。

##ハイライト

-会社または投資家は、対象会社に通知したり、証券取引委員会（SEC）にスケジュール13Dを提出したりすることなく、対象会社の株式の購入を静かに集めることができます。

-アクティビスト投資家は、株主価値を高める変更の実施など、特定の要求を満たすように企業に圧力をかけるために、足掛かりの購入を使用します。

-トーホールド購入とは、企業または個人投資家が対象企業の発行済み株式の5％未満を購入する場合です。

-足掛かりの購入は、企業が対象企業を買収しようとする前兆となる可能性があります。