발가락 구매

토홀드 구매란 무엇입니까?

대상 회사의 발행 주식 의 5% 미만을 누적하는 것입니다. 다른 회사에서 토홀드를 구매하는 경우 인수 입찰 또는 공개 제안 과 같은 인수 전략의 전조가 될 수 있습니다 .

개인 투자자가 토홀드 구매를 하는 경우 일반적으로 대상 회사가 회사의 주주 가치를 높이기 위한 조치를 취하도록 요구하면서 구매를 수행합니다.

Toehold 구매 이해하기

회사의 발자취 구매는 궁극적으로 대상 회사를 인수하는 데 관심이 있다는 신호일 수 있습니다. 이 잠재적인 인수자는 전략적 옵션을 고려할 때 발판을 위해 조용히 최대 5%를 축적할 수 있습니다. 그러나 5% 임계값을 초과 하면 증권 거래 위원회(SEC) 에 일정 13D 를 제출해야 합니다. 또한 대상 기업에게 자사 주식의 5% 이상을 구매한 이유를 서면으로 설명해야 합니다. 일정 작성 13D는 또한 회사가 발가락 구매로 무엇을 하려는지 대중에게 알립니다.

투자자의 발자취 매입은 일반적으로 기업의 시장 가치를 높이기 위해 특정 방식으로 대상 기업을 흔들려는 의도를 의미합니다. 이 투자자 활동가 는 공개 서한을 통해 회사의 이사회에 중요한 지분을 확보했다고 발표하고 투자 이유를 설명하며 주주 가치 를 높이기 위한 구체적인 조치를 제안(또는 요구)할 것 입니다. 대중에 대한 이 알림은 5% 표시에 도달하기 전에 발생할 수 있으며 종종 발생합니다.

특별 고려 사항

발판 위치를 설정하는 것은 상장 회사의 인수를 추구할 때 회사가 채택할 수 있는 한 가지 전술입니다. 인수 회사가 대상 회사에 대한 적대적 인수 를 계획하고 있는 경우 발점 위치를 설정하면 회사 경영진에게 발각되지 않고 대상 회사의 주식 구매를 시작할 수 있습니다. 이 전략은 잠재적인 인수 회사가 목표 회사를 장악하려는 시도에서 위치를 잡는 동안 가능한 한 오랫동안 레이더 아래에 머물 수 있도록 합니다.

공개 제안 을 통해 공개하는 경우가 많습니다 . 인수 회사는 일반적으로 현재 시장 가격보다 높은 가격으로 대상 회사의 주주로부터 주식을 사겠다고 제안합니다. 인수 회사 는 주주에게 직접 공개 제안을 하고 제안을 수락하도록 유인하기 위해 프리미엄 가격을 제공함으로써 대상 회사의 이사회 로부터 승인을 얻을 필요를 우회할 수 있습니다. 이 전술이 작동하려면 인수 회사는 일반적으로 주주 과반수의 승인을 얻어야 합니다.

Williams 법은 인수 기업이 인수 완료 후 자금 조달 출처 및 회사 계획과 같은 중요한 사실을 공개하도록 함으로써 적대적 인수 시도 중에 주주를 보호하는 연방법입니다.

토홀드 구매의 예

저명한 행동주의 투자자인 Elliott Management Corporation의 Paul Singer는 발빠른 매수, 목표 투자의 변화를 선동하고, 그의 권고나 요구가 효과적으로 구현될 경우 결국 상당한 이익으로 현금화하는 전략으로 많은 성공을 거두었습니다.

2016년 11월, Singer는 수익성을 높이고 주주에게 현금을 환원하기 위한 아이디어와 함께 Cognizant Technology Solutions의 지분 4%를 공개했습니다. 이사회 차원의 변화도 주장했다. 결과는 신속했습니다. 2017년 2월, Cognizant는 3명의 새로운 사외이사를 교체하는 데 동의하고 이익 마진 을 확대 하고 자본을 주주에게 환원할 계획을 약속했습니다.

##하이라이트

• 회사 또는 투자자는 대상 회사에 알리거나 증권 거래 위원회(SEC)에 Schedule 13D를 제출하지 않고도 대상 회사의 주식을 조용히 매수할 수 있습니다.

• 행동주의 투자자는 주주 가치를 높이는 변화를 구현하는 것과 같은 특정 요구 사항을 충족하도록 회사에 압력을 가하기 위해 발가락 매수를 사용합니다.

• 토홀드 매수는 기업 또는 개인 투자자가 대상 기업의 발행주식의 5% 미만을 매수하는 경우를 말한다.

• 발판 매수는 기업이 대상 기업을 인수하려는 시도의 전조가 될 수 있습니다.