加重平均寿命（WAL）

##加重平均寿命（WAL）とは何ですか？

住宅ローン、または償却債の未払い元本1ドルが未払いのままである平均期間です。 WALを計算すると、投資家、アナリスト、またはポートフォリオマネージャーは、未払いの元本の約半分を受け取るのに何年かかるかがわかります。この公式は、債券に関連する信用リスクを測定するのに役立ちます。

##加重平均寿命（WAL）を理解する

元本への支払いに基づいています。住宅ローンなどの多くのローンでは、各支払いは元本への支払いと利息への支払いで構成されます。 WALでは、元本の支払いのみが考慮され、これらの支払いは時間の経過とともに大きくなる傾向があり、住宅ローンの早期支払いは主に利息になりますが、ローンの終了に向けて行われる支払いは主にローンの元本残高に適用されます。

金額が高い期間は、WALでより重要になります。たとえば、元本への返済の大部分が10年である場合、加重平均寿命は10年に近くなります。

##加重平均寿命の例

償却債のWALの計算には4つのステップが含まれます。債券が1年に1回の支払いを行うと仮定します。今後5年間で、債券の支払いは1,000ドル、2,000ドル、4,000ドル、6,000ドル、10,000ドルになります。したがって、WAL計算前の（重み付けされていない）支払いの合計値は$23,000です。

計算の最初のステップは、これらの各支払いを受け取り、支払いが発生するまでの年数を掛けることです。この例では、これらの値は次のようになります。

-1年目=1x $ 1,000 = $ 1,000

-2年目=2x $ 2,000 = $ 4,000

-3年目=3x $ 4,000 = $ 12,000

-4年目=4x $ 6,000 = $ 24,000

-5年目=5x $ 10,000 = $ 50,000

計算の2番目のステップは、これらの加重量を合計することです。この例では、加重支払いの合計は91,000ドルになります。ステップ3は、債券の加重されていない支払いの合計を合計することです。この例では、合計は$23,000です。最後のステップは、加重支払いの合計を取得し、この値を加重されていない支払いの合計で割ってWALを取得することです。

加重平均寿命=$91,000 / $ 23,000=3。96年

この例では、WALはほぼ4.00に等しく、4年の終わりに、元本の23,000ドルのうち13,000ドルが支払われます（半分よりわずかに多い）。最大の支払いは最終支払いであるため、WALは債券の合計5年の期間に近くなります。一方、2年目と5年目の支払いを切り替えると、加重平均寿命ははるかに短くなります。

-1年目=1x $ 1,000 = $ 1,000

-2年目=2x $ 10,000 = $ 20,000

-3年目=3x $ 4,000 = $ 12,000

-4年目=4x $ 6,000 = $ 24,000

-5年目=5x $ 2,000 = $ 10,000

加重平均寿命=$67,000 / $ 23,000=2。91年

WALは、投資家またはアナリストに、問題の債券がどれだけ早くリターンを支払うかについての大まかなアイデアを提供します。合理的な投資家はより早くリターンを受け取りたいので、2つの債券を比較した場合、投資家はWALが短い方を選択します。言い換えると、ローンの最も重要な信用リスクは元本の損失のリスクであり、WALが小さいほど、元本が全額返済される可能性が高いことを示します。

##ハイライト

-加重平均寿命は、ローンの利息に対する支払いを考慮していません。

-数字が小さいほど信用リスクが少ないことを示しているため、ほとんどの投資家はWALが小さい債券を選択します。

-加重平均寿命は、住宅ローンまたはローンの残高で未払いのままであるドル額を決定するために使用されます。

-計算は、元本への支払いがいつ行われるかを考慮するため、「加重」されます。たとえば、元本の支払いのほぼすべてが5年以内に行われる場合、WALは5年近くになります。