Ağırlıklı Ortalama Ömür (WAL)

Ağırlıklı Ortalama Ömür (WAL) Nedir?

ipotek veya amortisman bonosu üzerindeki ödenmemiş her bir doların kalan ortalama süresidir . WAL'nin hesaplanması, bir yatırımcıya, bir analist veya bir portföy yöneticisine, ödenmemiş anapara miktarının kabaca yarısını almanın kaç yıl süreceğini gösterir. Formül, sabit getirili menkul kıymetlerle ilişkili kredi riskinin ölçülmesinde faydalıdır.

Ağırlıklı Ortalama Ömrü (WAL) Anlama

Ağırlıklı ortalama ömür hesaplamalarında kullanılan zaman ağırlıkları, anaparaya yapılan ödemelere dayanmaktadır. Mortgage gibi birçok kredide, her ödeme anaparaya yapılan ödemelerden ve faize yapılan ödemelerden oluşur. WAL'de sadece anapara ödemeleri dikkate alınır ve bu ödemeler zamanla daha büyük olma eğilimindedir, bir ipoteğin erken ödemeleri çoğunlukla faize giderken, kredinin sonuna doğru yapılan ödemeler çoğunlukla kredinin anapara bakiyesine uygulanır.

WAL'de dolar miktarı daha yüksek olan zaman dilimleri daha fazla ağırlığa sahiptir. Örneğin, anapara geri ödemesinin çoğunluğu 10 yıl ise, ağırlıklı ortalama ömür 10 yıla yakın olacaktır.

Ağırlıklı Ortalama Ömür Örneği

Bir amortisman tahvilinin WAL'sinin hesaplanmasında yer alan dört adım vardır. Bir tahvilin yılda bir ödeme yaptığını varsayalım. Önümüzdeki beş yıl içinde, tahvilin ödemeleri 1.000 $, 2.000 $, 4.000 $, 6.000 $ ve 10.000 $ olacaktır. Bu nedenle, WAL hesaplamasından önceki (ağırlıksız) ödemelerin toplam değeri 23.000 ABD Dolarıdır.

Hesaplamanın ilk adımı, bu ödemelerin her birini almak ve ödeme gerçekleşene kadar geçen yıl sayısı ile çarpmaktır. Bu örnekte, bu değerler şöyle olacaktır:

Yıl 1 = 1 x 1.000 ABD Doları = 1.000 ABD Doları
1. Yıl = 2 x 2.000 ABD Doları = 4.000 ABD Doları
1. Yıl = 3 x 4.000 ABD Doları = 12.000 ABD Doları
1. Yıl = 4 x 6.000 ABD Doları = 24.000 ABD Doları
1. Yıl = 5 x 10.000 ABD Doları = 50.000 ABD Doları

Hesaplamadaki ikinci adım, bu ağırlıklı miktarları bir araya toplamaktır. Bu örnekte, toplam ağırlıklı ödemeler 91.000 ABD Dolarına eşittir. Üçüncü adım, tahvilin toplam ağırlıksız ödemelerini toplamaktır. Bu örnekte, toplam 23.000 ABD Dolarıdır. Son adım, toplam ağırlıklı ödemeleri almak ve WAL'yi elde etmek için bu değeri toplam ağırlıksız ödemelere bölmektir:

Ağırlıklı ortalama ömür = 91.000 ABD Doları / 23.000 ABD Doları = 3.96 yıl

Bu örnekte, WAL kabaca 4.00'e eşittir ve dört yılın sonunda 23.000 $'lık anaparanın 13.000 $'ı ödenir (yarısından biraz fazlası). En büyük ödeme son ödemedir, dolayısıyla WAL tahvilin toplam beş yıllık vadesine daha yakındır. Öte yandan, ikinci ve beşinci yıl ödemeleri değiştirilirse, ağırlıklı ortalama ömür çok daha düşük olacaktır:

Yıl 1 = 1 x 1.000 ABD Doları = 1.000 ABD Doları
1. Yıl = 2 x 10.000 ABD Doları = 20.000 ABD Doları
1. Yıl = 3 x 4.000 ABD Doları = 12.000 ABD Doları
1. Yıl = 4 x 6.000 ABD Doları = 24.000 ABD Doları
1. Yıl = 5 x 2.000 ABD Doları = 10.000 ABD Doları

Ağırlıklı ortalama ömür = 67.000 $ / 23.000 $ = 2.91 yıl

WAL, yatırımcılara veya analistlere, söz konusu tahvilin ne kadar çabuk getiri sağladığı konusunda kabaca bir fikir verir. Rasyonel yatırımcılar daha erken getiri almak istediklerinden, iki tahvil karşılaştırılırsa, yatırımcı WAL'si daha kısa olanı seçecektir. Farklı bir şekilde ifade edilirse, bir kredinin en önemli kredi riski,. anapara kaybı riskidir ve daha küçük bir WAL, anaparanın tamamının geri ödenme olasılığının daha yüksek olduğunu gösterir.

##Öne çıkanlar

Ağırlıklı ortalama ömür, kredi faiz ödemelerini dikkate almaz.
Düşük sayı tahvilin daha az kredi riski taşıdığını gösterdiğinden, çoğu yatırımcı daha küçük WAL'ye sahip tahvili seçecektir.
Bir ipotek veya kredi bakiyesinde kalan dolar miktarını belirlemek için ağırlıklı ortalama ömür kullanılır.
Hesaplama "ağırlıklıdır" çünkü anapara ödemelerinin ne zaman yapıldığını dikkate alır - örneğin, anapara ödemelerinin neredeyse tamamı beş yılda yapılırsa, WAL beş yıla yakın olacaktır.