Vägt medellivslängd (WAL)
Vad Àr viktad medellivslÀngd (WAL)?
Den vÀgda genomsnittliga livslÀngden (WAL) Àr den genomsnittliga lÀngden som varje dollar av obetald kapital pÄ ett lÄn, en inteckning eller en amorterande obligation förblir utestÄende. Att berÀkna WAL visar en investerare, en analytiker eller en portföljförvaltare hur mÄnga Är det tar att fÄ ungefÀr hÀlften av beloppet av den utestÄende kapitalbeloppet. Formeln Àr anvÀndbar för att mÀta kreditrisken förknippad med rÀntebÀrande vÀrdepapper.
FörstÄ viktad medellivslÀngd (WAL)
De tidsviktningar som anvÀnds i berÀkningar av vÀgd medellivslÀngd baseras pÄ betalningar till huvudmannen. I mÄnga lÄn, till exempel bolÄn, bestÄr varje betalning av betalningar till kapitalbelopp och betalningar till rÀntor. I WAL beaktas endast kapitalbetalningarna och dessa betalningar tenderar att bli större med tiden, med tidiga betalningar av ett bolÄn som mestadels gÄr till rÀnta, medan betalningar som görs mot slutet av lÄnet till största delen appliceras pÄ lÄnets kapitalbelopp.
Tidsperioder med högre dollarbelopp har större vikt i WAL. Till exempel, om huvuddelen av Äterbetalningen till kapitalet sker pÄ 10 Är, kommer den vÀgda genomsnittliga livslÀngden att vara nÀrmare 10 Är.
VĂ€gt medellivsexempel
Det finns fyra steg involverade i att berÀkna en amorterande obligations WAL. Antag att en obligation gör en betalning per Är. Under de kommande fem Ären Àr obligationens betalningar 1 000 USD, 2 000 USD, 4 000 USD, 6 000 USD och 10 000 USD. DÀrför Àr det totala vÀrdet av de (ovÀgda) betalningarna före WAL-berÀkningen $23 000.
Det första steget i berÀkningen Àr att ta var och en av dessa betalningar och multiplicera dem med antalet Är tills betalningen sker. I det hÀr exemplet skulle dessa vÀrden vara:
Ă r 1 = 1 x 1 000 $ = 1 000 $
Ă r 2 = 2 x 2 000 USD = 4 000 USD
Ă r 3 = 3 x 4 000 USD = 12 000 USD
Ă r 4 = 4 x 6 000 USD = 24 000 USD
Ă r 5 = 5 x 10 000 USD = 50 000 USD
Det andra steget i berÀkningen Àr att lÀgga samman dessa viktade belopp. I det hÀr exemplet Àr de totala viktade betalningarna lika med 91 000 USD. Steg tre Àr att lÀgga ihop obligationens totala ovÀgda betalningar. I det hÀr exemplet Àr summan 23 000 USD. Det sista steget Àr att ta de totala viktade betalningarna och dividera detta vÀrde med de totala ovÀgda betalningarna för att fÄ WAL:
VÀgt medellivslÀngd = 91 000 USD / 23 000 USD = 3,96 Är
I det hÀr exemplet Àr WAL ungefÀr lika med 4,00 och, i slutet av fyra Är, betalas 13 000 USD av de 23 000 USD av kapitalbeloppet (nÄgot mer Àn hÀlften). Den största betalningen Àr den slutliga betalningen, sÄ WAL Àr nÀrmare den totala femÄrsperioden för obligationen. à andra sidan, om Är tvÄ och Är fem betalningar byttes, skulle den vÀgda genomsnittliga livslÀngden vara mycket lÀgre:
Ă r 1 = 1 x 1 000 $ = 1 000 $
Ă r 2 = 2 x 10 000 USD = 20 000 USD
Ă r 3 = 3 x 4 000 USD = 12 000 USD
Ă r 4 = 4 x 6 000 USD = 24 000 USD
Ă r 5 = 5 x 2 000 USD = 10 000 USD
VÀgt medellivslÀngd = 67 000 USD / 23 000 USD = 2,91 Är
WAL ger investerare eller analytiker en ungefÀrlig uppfattning om hur snabbt obligationen i frÄga betalar ut avkastning. Eftersom rationella investerare vill fÄ avkastning tidigare, om tvÄ obligationer jÀmfördes, skulle investeraren vÀlja den med kortare WAL. Med andra ord Àr den mest betydande kreditrisken med ett lÄn risken för förlust av kapitalbeloppet och en mindre WAL indikerar en högre sannolikhet att kapitalbeloppet kommer att Äterbetalas i sin helhet.
Höjdpunkter
Viktad genomsnittlig livslÀngd beaktar inte betalningar till rÀnta pÄ lÄnet.
De flesta investerare kommer att vÀlja obligationen med den mindre WAL, eftersom den lÀgre siffran tyder pÄ att obligationen har mindre kreditrisk.
Viktad genomsnittlig livslÀngd anvÀnds för att bestÀmma det dollarbelopp som förblir utestÄende pÄ ett bolÄne- eller lÄnesaldo.
BerĂ€kningen Ă€r "viktad" eftersom den tar hĂ€nsyn till nĂ€r betalningarna till huvudmannen görs â om till exempel nĂ€stan alla kapitalbetalningar görs pĂ„ fem Ă„r, kommer WAL att vara nĂ€ra fem Ă„r.
