Vida media ponderada (WAL)
¿Qué es la vida media ponderada (WAL)?
permanece pendiente cada dólar de capital impago de un préstamo, una hipoteca o un bono de amortización . El cálculo de WAL le muestra a un inversionista, analista o administrador de cartera cuántos años tomará recibir aproximadamente la mitad del monto del capital pendiente. La fórmula es útil para medir el riesgo de crédito asociado con valores de renta fija.
Comprender la vida media ponderada (WAL)
Las ponderaciones de tiempo utilizadas en los cálculos de la vida promedio ponderada se basan en los pagos al principal. En muchos préstamos, como las hipotecas, cada pago consta de pagos de capital y pagos de intereses. En WAL, solo se consideran los pagos de capital y estos pagos tienden a aumentar con el tiempo; los pagos anticipados de una hipoteca se destinan principalmente a intereses, mientras que los pagos realizados hacia el final del préstamo se aplican principalmente al saldo de capital del préstamo.
Los perÃodos de tiempo con cantidades de dólares más altas tienen más peso en WAL. Por ejemplo, si la mayor parte del reembolso del principal es en 10 años, la vida promedio ponderada estará más cerca de los 10 años.
Ejemplo de vida media ponderada
Hay cuatro pasos involucrados en el cálculo de WAL de un bono de amortización. Suponga que un bono hace un pago por año. Durante los próximos cinco años, los pagos del bono son $1,000, $2,000, $4,000, $6,000 y $10,000. Por lo tanto, el valor total de los pagos (no ponderados) antes del cómputo WAL es de $23,000.
El primer paso del cálculo es tomar cada uno de estos pagos y multiplicarlos por el número de años hasta que ocurra el pago. En este ejemplo, estos valores serÃan:
Año 1 = 1 x $1,000 = $1,000
Año 2 = 2 x $2,000 = $4,000
Año 3 = 3 x $4,000 = $12,000
Año 4 = 4 x $6,000 = $24,000
Año 5 = 5 x $10,000 = $50,000
El segundo paso en el cálculo es sumar estas cantidades ponderadas. En este ejemplo, los pagos ponderados totales equivalen a $91,000. El tercer paso es sumar los pagos totales no ponderados del bono. En este ejemplo, el total es $23,000. El paso final es tomar los pagos ponderados totales y dividir este valor por los pagos no ponderados totales para obtener el WAL:
Vida media ponderada = 91 000 $ / 23 000 $ = 3,96 años
En este ejemplo, WAL es aproximadamente igual a 4.00 y, al final de cuatro años, se pagan $13,000 de los $23,000 de capital (un poco más de la mitad). El pago más grande es el pago final, por lo que la WAL está más cerca del plazo total de cinco años del bono. Por otro lado, si se cambiaran los pagos del año dos y del año cinco, la vida promedio ponderada serÃa mucho más baja:
Año 1 = 1 x $1,000 = $1,000
Año 2 = 2 x $10 000 = $20 000
Año 3 = 3 x $4,000 = $12,000
Año 4 = 4 x $6,000 = $24,000
Año 5 = 5 x $2,000 = $10,000
Vida media ponderada = $67 000 / $23 000 = 2,91 años
WAL les da a los inversionistas o analistas una idea aproximada de qué tan rápido paga el bono en cuestión. Dado que los inversionistas racionales quieren recibir rendimientos antes, si se compararan dos bonos, el inversionista seleccionarÃa el que tiene el WAL más corto. Dicho de otra manera, el riesgo crediticio más importante de un préstamo es el riesgo de pérdida del principal y una WAL más pequeña indica una mayor probabilidad de que el principal se reembolse en su totalidad.
Reflejos
La vida media ponderada no considera los pagos a intereses del préstamo.
La mayorÃa de los inversionistas seleccionarán el bono con el WAL más pequeño, ya que el número más bajo sugiere que el bono conlleva menos riesgo crediticio.
La vida promedio ponderada se usa para determinar el monto en dólares que queda pendiente en el saldo de una hipoteca o préstamo.
El cálculo es "ponderado" porque considera cuándo se realizan los pagos al principal; si, por ejemplo, casi todos los pagos del principal se realizan en cinco años, WAL estará cerca de cinco años.
