모든 보유자 규칙

올홀더 룰이란?

금융에서 "전체 보유자 규칙"이라는 용어는 매수를 권유하는 특정 종류의 주식 내에서 모든 주주가 공개매수 를 할 수 있도록 규정하는 규정을 의미합니다.

이 규칙은 인수 입찰 시 특히 중요 하며, 인수 회사의 공개 제안이 인수에 찬성하는 주주에게만 전달되지 않도록 합니다.

전체 보유자 규칙의 작동 방식

상장 기업 의 지배주를 매입하려고 할 때 , 취득 예정자는 제안된 조건을 요약한 공개 제안을 발행할 것입니다. 이 제안 에는 기존 주주가 거래를 승인하도록 장려하기 위해 회사 주식의 당시 시장 가격에 대한 프리미엄 이 거의 항상 포함 됩니다.

종종 입찰 제안은 잠재 구매자에게 적극적으로 구애를 했을 수 있는 기존 관리 팀의 협력 또는 암묵적 승인으로 이루어집니다. 이러한 경우 관리자는 공개 제안에 대한 승인을 표시하고 주주의 수락을 권장하는 서신을 발행합니다. 그러나 다른 경우 공개매수는 인수자가 기존 경영진의 의사에 반하여 회사 주주에게 직접 항소 하는 적대적 인수 시도의 일부가 될 수 있습니다.

제안된 거래의 승인 여부에 대해 서로 쉽게 조정할 수 있는 능력이 부족하다는 점에서 기관 투자자에게 불리 합니다. 이러한 이유로 증권 거래 위원회(SEC) 는 더 크고 영향력 있는 투자자의 조작 으로부터 개인 투자자 를 보호하기 위한 다양한 정책을 감독합니다 .

그러한 조항 중 하나는 모든 공개 제안이 해당 공개 제안이 참조하는 특정 종류의 주식 보유자 모두에게 확대되어야 한다는 전체 보유자 규칙 입니다.

올홀더 규칙의 실제 예

1934년 증권 거래법(Securities Exchange Act of 1934)의 규칙 14d-10에서 파생된 모든 소유자 규칙은 주주의 권리를 보호하기 위해 고안된 많은 조항 중 하나입니다. 이는 "최저가 규칙 " 으로 알려진 다른 투자자 보호 규칙과 함께 적용됩니다.

최고가 규칙에 따라 입찰 거래에서 모든 담보 보유자에게 지급되는 가격은 해당 거래에 관련된 담보 보유자가 이용할 수 있는 "최고" 또는 "최상의" 가격이어야 합니다 . 공개매수 과정에서 주주가 무시되는 것을 방지하는 동시에 특정 주주가 다른 주주보다 덜 유리한 가격을 제시받는 것을 방지합니다.

##하이라이트

• 모든 소유자 규칙은 최고가 규칙으로 알려진 두 번째 조항과 함께 적용됩니다.

• 전체주주규정은 상장기업에 적용되는 주주보호규정입니다.

• 인수합병의 맥락에서 개인 투자자의 이익을 확보하도록 설계되었습니다.