सभी धारक नियम

ऑल-होल्डर्स रूल क्या है?

वित्त में, शब्द "ऑल-होल्डर्स रूल" एक ऐसे विनियम को संदर्भित करता है जो यह निर्धारित करता है कि खरीद के लिए अनुरोध किए जा रहे शेयरों के विशेष वर्ग के भीतर सभी शेयरधारकों को कोई भी निविदा प्रस्ताव उपलब्ध कराया जाना चाहिए ।

अधिग्रहण की बोलियों के दौरान यह नियम विशेष रूप से महत्वपूर्ण है , यह सुनिश्चित करता है कि अधिग्रहण करने वाली कंपनी द्वारा किए गए किसी भी निविदा प्रस्ताव को केवल उन शेयरधारकों को अधिग्रहण के पक्ष में निर्देशित नहीं किया जा सकता है।

ऑल-होल्डर्स रूल कैसे काम करता है

सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली कंपनी के नियंत्रण वाले हिस्से को खरीदने की मांग करते समय , अधिग्रहण करने वाले अपनी प्रस्तावित शर्तों को रेखांकित करते हुए एक निविदा प्रस्ताव जारी करेंगे। इस प्रस्ताव में लगभग हमेशा कंपनी के शेयरों के तत्कालीन प्रचलित बाजार मूल्य के सापेक्ष एक प्रीमियम शामिल होगा, ताकि मौजूदा शेयरधारकों को लेनदेन को मंजूरी देने के लिए प्रोत्साहित किया जा सके।

अक्सर, मौजूदा प्रबंधन टीम के सहयोग या मौन अनुमोदन के साथ निविदा प्रस्ताव दिए जाएंगे, जो संभावित खरीदारों को सक्रिय रूप से आकर्षित कर रहे होंगे। उन मामलों में, प्रबंधक एक पत्र जारी करेंगे जिसमें निविदा प्रस्ताव की स्वीकृति व्यक्त की जाएगी और शेयरधारकों द्वारा इसकी स्वीकृति की सिफारिश की जाएगी। अन्य मामलों में, हालांकि, निविदा प्रस्ताव एक शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण प्रयास का हिस्सा हो सकता है जिसमें अधिग्रहणकर्ता अपनी मौजूदा प्रबंधन टीम की इच्छा के विरुद्ध कंपनी के शेयरधारकों से सीधे अपील करता है।

किसी भी मामले में, खुदरा निवेशक संस्थागत निवेशकों के लिए एक नुकसान में हैं, जिसमें उनके पास प्रस्तावित लेनदेन को मंजूरी देने या न करने के बारे में एक-दूसरे के साथ आसानी से समन्वय करने की क्षमता का अभाव है। इस कारण से, प्रतिभूति और विनिमय आयोग (एसईसी) खुदरा निवेशकों को बड़े और अधिक प्रभावशाली निवेशकों द्वारा हेरफेर से बचाने के उद्देश्य से विभिन्न नीतियों की देखरेख करता है ।

ऐसा ही एक प्रावधान ऑल-होल्डर्स नियम है, जिसके लिए यह आवश्यक है कि किसी भी निविदा प्रस्ताव को उस विशेष वर्ग के शेयरों के सभी धारकों के लिए विस्तारित किया जाना चाहिए, जिसे निविदा प्रस्ताव संदर्भित करता है ।

सभी धारकों के नियम का वास्तविक विश्व उदाहरण

1934 के प्रतिभूति विनिमय अधिनियम के नियम 14d-10 से व्युत्पन्न, सभी धारक नियम शेयरधारकों के अधिकारों की रक्षा के लिए डिज़ाइन किए गए कई प्रावधानों में से एक है। इसे एक अन्य निवेशक-सुरक्षा नियम के संयोजन में लागू किया जाता है, जिसे "सर्वोत्तम मूल्य नियम " के रूप में जाना जाता है।

सर्वोत्तम मूल्य नियम के तहत, निविदा लेनदेन में सभी सुरक्षा धारकों को भुगतान किया गया मूल्य उस लेनदेन में शामिल किसी भी सुरक्षा धारक के लिए उपलब्ध "उच्चतम" या "सर्वोत्तम" मूल्य होना चाहिए । शेयरधारकों को निविदा प्रस्ताव के दौरान नजरअंदाज किए जाने से बचाते हैं, जबकि कुछ शेयरधारकों को दूसरों की तुलना में कम अनुकूल कीमत की पेशकश करने से भी रोकते हैं।

##हाइलाइट

• सभी धारकों के नियम को दूसरे प्रावधान के संयोजन में लागू किया जाता है, जिसे सर्वोत्तम मूल्य नियम के रूप में जाना जाता है।

• सभी-धारक नियम सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली कंपनियों पर लागू होने वाला एक शेयरधारक-सुरक्षा प्रावधान है।

• इसे विलय और अधिग्रहण के संदर्भ में खुदरा निवेशकों के हितों को सुरक्षित करने के लिए डिज़ाइन किया गया है।