Zasada wszystkich posiadaczy
Jaka jest zasada wszystkich posiadaczy?
W finansach termin „zasada wszystkich posiadaczy” odnosi się do regulacji, zgodnie z którą wezwania muszą być dostępne dla wszystkich akcjonariuszy w ramach określonej kategorii akcji będących przedmiotem przetargu.
Zasada ta jest szczególnie istotna podczas ofert przejęcia,. zapewniając, że wszelkie wezwania składane przez spółkę przejmującą nie mogą być kierowane tylko do tych akcjonariuszy, którzy opowiadają się za przejęciem.
Jak działa zasada wszystkich posiadaczy
Starając się nabyć pakiet kontrolny spółki giełdowej,. potencjalni nabywcy wystosują wezwanie, w którym przedstawią proponowane warunki. Oferta ta prawie zawsze będzie zawierała premię w stosunku do obowiązującej wówczas ceny rynkowej akcji spółki, aby zachęcić obecnych akcjonariuszy do zatwierdzenia transakcji.
Często oferty przetargowe będą składane przy współpracy lub milczącej akceptacji istniejącego zespołu zarządzającego, który mógł aktywnie zabiegać o potencjalnych nabywców. W takich przypadkach menedżerowie wystosują pismo wyrażające akceptację wezwania i rekomendujące jego przyjęcie przez akcjonariuszy. W innych jednak przypadkach wezwanie może stanowić część próby wrogiego przejęcia,. w której nabywca zwraca się bezpośrednio do akcjonariuszy spółki, wbrew woli dotychczasowego zespołu zarządzającego.
W obu przypadkach inwestorzy indywidualni są w niekorzystnej sytuacji dla inwestorów instytucjonalnych,. ponieważ nie mają możliwości łatwego uzgodnienia między sobą, czy zatwierdzić proponowaną transakcję. Z tego powodu Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) nadzoruje różne polityki mające na celu ochronę inwestorów detalicznych przed manipulacją ze strony większych i bardziej wpływowych inwestorów.
Jednym z takich zapisów jest zasada wszystkich posiadaczy, zgodnie z którą każde wezwanie musi być rozszerzone na wszystkich posiadaczy akcji danego rodzaju, którego dotyczy wezwanie .
Przykład reguły wszystkich posiadaczy w prawdziwym świecie
Wywodząca się z reguły 14d-10 ustawy o giełdzie papierów wartościowych z 1934 r., zasada wszystkich posiadaczy jest jednym z wielu przepisów mających na celu ochronę praw akcjonariuszy. Jest stosowana w połączeniu z inną zasadą ochrony inwestorów, znaną jako „zasada najlepszej ceny ” .
zasadą najlepszej ceny cena zapłacona wszystkim posiadaczom papierów wartościowych w transakcji przetargowej musi być „najwyższą” lub „najlepszą” ceną dostępną dla któregokolwiek z posiadaczy papierów wartościowych biorących udział w tej transakcji. akcjonariusze nie mogą być ignorowani w trakcie wezwania, a także uniemożliwiać niektórym akcjonariuszom zaoferowanie mniej korzystnej ceny niż innym.
##Przegląd najważniejszych wydarzeń
Zasada wszystkich posiadaczy jest stosowana w połączeniu z drugim przepisem, zwanym zasadą najlepszej ceny.
Zasada wszystkich posiadaczy to przepis dotyczący ochrony akcjonariuszy mający zastosowanie do spółek notowanych na giełdzie.
Ma na celu zabezpieczenie interesów inwestorów detalicznych w kontekście fuzji i przejęć.
