Regel för alla innehavare
Vad är regeln för alla innehavare?
Inom finans hänvisar termen ”all-holders rule” till en föreskrift som föreskriver att varje köpebud ska göras tillgängligt för alla aktieägare inom det särskilda aktieslag som efterfrågas för köp.
Denna regel är särskilt viktig vid uppköpserbjudanden,. och säkerställer att eventuella anbudserbjudanden från det övertagande bolaget inte kan riktas till endast de aktieägare som är till förmån för uppköpet.
Hur All-Holders-regeln fungerar
När de försöker köpa en kontrollerande andel av ett börsnoterat företag kommer potentiella köpare att lämna ett anbudserbjudande som beskriver deras föreslagna villkor. Detta erbjudande kommer nästan alltid att innehålla en premie i förhållande till det då rådande marknadspriset på bolagets aktier, för att uppmuntra de befintliga aktieägarna att godkänna transaktionen.
Ofta kommer anbud att göras med samarbete eller tyst godkännande av den befintliga ledningsgruppen, som kan ha aktivt uppvaktat potentiella köpare. I dessa fall kommer förvaltarna att utfärda ett brev där de uttrycker sitt godkännande av erbjudandet och rekommenderar aktieägarna att acceptera det. I andra fall kan dock uppköpserbjudandet utgöra ett led i ett fientligt uppköpsförsök där förvärvaren vädjar direkt till bolagets aktieägare, mot dess befintliga ledningsgrupps önskemål.
I båda fallen är icke-professionella investerare i en nackdel för institutionella investerare,. eftersom de saknar förmågan att enkelt samordna sig med varandra om huruvida de ska godkänna den föreslagna transaktionen eller inte. Av denna anledning övervakar Securities and Exchange Commission (SEC) en mängd olika policyer som syftar till att skydda privata investerare från manipulation av större och mer inflytelserika investerare.
En sådan bestämmelse är all-holders-regeln, som kräver att varje köpebud måste utsträckas till alla innehavare av det särskilda aktieslag som köpebudet avser .
Verkliga exempel på All-Holders-regeln
Härledd från regel 14d-10 i Securities Exchange Act från 1934, är all-holders-regeln en av många bestämmelser som är utformade för att skydda aktieägarnas rättigheter. Den tillämpas i kombination med en annan regel för investerarskydd, känd som "bästa-prisregeln. "
Enligt regeln om bästa pris måste priset som betalas till alla värdepappersinnehavare i en anbudstransaktion vara det "högsta" eller "bästa" priset som är tillgängligt för någon av värdepappersinnehavarna som är involverade i transaktionen. Sammantaget förhindrar dessa två regler att aktieägare från att ignoreras under uppköpserbjudandet, samtidigt som det förhindrar att vissa aktieägare erbjuds ett mindre förmånligt pris än andra.
##Höjdpunkter
All-holders-regeln tillämpas i kombination med en andra bestämmelse, känd som bästa-pris-regeln.
Regeln om alla ägare är en aktieägarskyddsbestämmelse som gäller för börsnoterade företag.
– Det är utformat för att säkerställa privatinvesterares intressen i samband med fusioner och förvärv.
