채권 평가 기관

채권 평가 기관이란 무엇입니까?

채권 평가 기관은 채무 증권과 그 발행인의 신용도를 평가하는 회사입니다. 이러한 기관은 전문가가 부채 상환 가능성을 결정하는 데 사용하는 등급을 게시합니다.

채권 평가 기관에 대한 이해

미국의 세 가지 주요 채권 평가 기관은 Standard & Poor's Global Ratings, Moody's 및 Fitch Ratings 입니다. 각각은 고유한 문자 기반 등급 시스템을 사용하여 채권이 채무 불이행 위험이 낮은지 높은지, 발행인이 재정적으로 안정적인지 여부를 투자자에게 신속하게 전달합니다. Standard & Poor의 최고 등급은 AAA이며 채권이 BB+ 상태가 되면 더 이상 투자 등급 으로 간주되지 않습니다. 가장 낮은 등급인 D는 채권이 부도 상태 임을 나타냅니다. 이는 발행자가 채권 보유자에게 이자 지급 및 원금 상환을 연체했음을 의미합니다.

일반적으로 Moody's는 채권 신용 등급 을 Aaa, Aa, A, Baa, Ba, B, Caa, Ca, C로 지정하며, WR 및 NR은 각각 철회된 것으로 간주하고 등급을 매기지 않습니다. Standard & Poor's와 Fitch는 AAA, AA, A, BBB, BB, B, CCC, CC, C, D의 채권 신용 등급을 부여하며 후자는 채무 불이행 채권 발행자를 나타냅니다.

발행 당시의 기관 금리 채권. 그들은 신용 등급을 변경해야 하는지 여부를 확인하기 위해 정기적으로 채권과 발행자를 재평가합니다. 채권 등급은 기업과 정부 기관이 발행한 채권에 대해 지불하는 이자율에 영향을 미치기 때문에 중요합니다.

상위 3개 채권 평가 기관은 관련 위험도에 따라 회사 및 지방채를 평가하는 민간 기업입니다. 그들은 금융 언론과 일간 신문에 게시하기 위해 등급을 판매합니다. 미국의 다른 채권 평가 기관으로는 Kroll Bond Rating Agency(KBRA), Dun & Bradstreet Corporation,. Egan-Jones Ratings(EJR) Company가 있습니다.

채권 평가 기관의 이점

채권 평가 기관은 21세기 초반에 많은 비판을 받았지만 투자자들에게 계속해서 가치 있는 기능을 수행하고 있습니다. 다양한 상장지수펀드( ETF )는 매입에 대한 채권 등급에 따라 다릅니다. 예를 들어, 투자 등급 채권 ETF는 채권 평가 기관에서 받는 등급에 따라 채권을 매매합니다. 이러한 방식으로 기관은 충분한 품질의 증권에 투자하는 펀드 매니저와 유사하게 행동합니다.

채권 평가 기관은 시장에 유용한 정보를 제공합니다. 그러나 그들은 투자자와 펀드가 해당 정보에 반응하는 비합리적인 방식에 대해 책임을 지지 않습니다. 관리형 뮤추얼 펀드 조차도 특정 신용 등급보다 낮은 채권을 판매하도록 요구하는 규칙이 있는 경우가 많습니다. 등급 강등은 강제 매도의 하향 나선형을 야기하여 타락한 천사 채권 투자자에게 할인을 제공할 수 있습니다.

채권 평가 기관의 비판

2008년 신용 위기 이후, 신용 평가 기관은 증권의 신용도에 영향을 미칠 수 있는 모든 위험을 식별하지 못했다는 비판을 받아왔습니다. 특히 고위험 투자로 판명 된 주택저당증권( MBS )에 높은 신용등급을 부여했다는 비난을 받았다. 투자자들은 이해 상충 가능성에 대해 계속해서 우려하고 있습니다. 채권 발행자는 신용등급을 제공하는 서비스에 대해 대행사에 비용을 지불하며 아무도 낮은 등급에 대해 비용을 지불하고 싶어하지 않습니다. 이러한 단점과 기타 단점으로 인해 투자자가 특정 채권 투자의 위험을 평가할 때 신용 등급이 유일한 요소가 되어서는 안 됩니다.

채권 평가 기관은 투자자를 위해 일하는 독립적인 비영리 조직이 아니라 자체 의제를 가진 민간 회사입니다.

한편, 채권평가사들은 모호한 신용등급 강등으로 금전적 손실을 입혔다는 비판도 받고 있다. 가장 유명하게도 S&P는 2011년 부채 한도 위기 동안 미국 연방 정부의 신용 등급을 AAA에서 AA+로 강등했습니다 . 사실, 연준 은 이자를 지불하기 위해 항상 더 많은 돈을 발행할 수 있습니다. 더욱이, 미국 정부는 이후 10년 동안 채무 불이행의 징후를 보이지 않았습니다. 그럼에도 불구하고, 주가는 2011년에 상당한 조정을 겪었습니다. 일부 무고한 회사는 결국 부채에 대해 더 높은 이자를 지불했습니다. 그러나 시장은 미 재무부 채권 가격 을 인상 함으로써 S&P의 강등에 대한 자신감 부족을 보여주었습니다 .

대리인 금리 채권이 일반적으로 시장 변동성을 불필요하게 높게 만드는 상대적으로 이산적인 방식입니다. 가장 극단적인 경우는 기관이 국가채무를 투자적격등급에서 정크 등급으로 하향조정하는 경우 이다. 예를 들어, 2010년 S&P가 그리스 국가 부채를 정크 등급으로 강등한 것은 유럽 국가 부채 위기 에 기여했습니다 . 보다 지속적인 시스템은 시장이 조정할 시간을 더 많이 줄 것입니다. 부채를 0에서 1,000까지 등급을 매기고 등급을 더 자주 업데이트하면 하락이 재앙으로 바뀌는 것을 방지할 수 있습니다.

##하이라이트

• 채권 평가 기관은 시장에 유용한 정보를 제공하고 투자자가 연구 비용을 절약할 수 있도록 도와줍니다.

• 채권 평가 기관은 21세기 초 특히 모기지 담보부 증권에 대해 결함이 있는 평가를 부여한 것에 대해 심한 비판을 받았습니다.

• 미국의 3대 채권 평가 기관은 Standard & Poor's Global Ratings, Moody's 및 Fitch Ratings입니다.

• 채권 평가 기관은 채무 증권과 그 발행인의 신용도를 평가하는 회사입니다.