Ratingagenturen für Anleihen
Was sind Ratingagenturen für Anleihen?
Ratingagenturen für Anleihen sind Unternehmen, die die Kreditwürdigkeit von Schuldtiteln und deren Emittenten bewerten. Diese Agenturen veröffentlichen die Ratings, die von Anlageexperten verwendet werden, um die Wahrscheinlichkeit zu bestimmen, dass die Schulden zurückgezahlt werden.
Ratingagenturen für Anleihen verstehen
In den Vereinigten Staaten sind die drei wichtigsten Ratingagenturen für Anleihen Standard & Poor's Global Ratings, Moody's und Fitch Ratings. Jeder verwendet ein einzigartiges briefbasiertes Ratingsystem, um den Anlegern schnell zu vermitteln, ob eine Anleihe ein niedriges oder hohes Ausfallrisiko birgt und ob der Emittent finanziell stabil ist. Das höchste Rating von Standard & Poor's ist AAA, und eine Anleihe gilt nicht mehr als Investment Grade,. wenn sie den Status BB+ erreicht. Das niedrigste Rating, D, zeigt an, dass die Anleihe in Verzug ist. Das bedeutet, dass der Emittent mit Zinszahlungen und Tilgungszahlungen an seine Anleihegläubiger in Verzug gerät.
Im Allgemeinen weist Moody's Anleiheratings von Aaa, Aa, A, Baa, Ba, B, Caa,. Ca, C zu, wobei WR und NR zurückgezogen bzw. nicht bewertet sind. Standard & Poor's und Fitch vergeben Anleihe-Kreditratings von AAA, AA, A, BBB, BB, B, CCC, CC, C und D, wobei letzteres einen Anleiheemittenten in Zahlungsverzug bezeichnet.
Die Agenturen bewerten Anleihen zum Zeitpunkt ihrer Emission. Sie bewerten Anleihen und ihre Emittenten regelmäßig neu, um festzustellen, ob sie die Ratings ändern sollten. Anleiheratings sind wichtig, weil sie die Zinssätze beeinflussen, die Unternehmen und Regierungsbehörden für ihre ausgegebenen Anleihen zahlen.
Die drei führenden Ratingagenturen für Anleihen sind private Unternehmen, die Unternehmens- und Kommunalanleihen nach dem damit verbundenen Risikograd bewerten. Sie verkaufen die Ratings zur Veröffentlichung in der Finanzpresse und in Tageszeitungen. Weitere Ratingagenturen für Anleihen in den Vereinigten Staaten sind die Kroll Bond Rating Agency (KBRA), die Dun & Bradstreet Corporation und die Egan-Jones Ratings (EJR) Company.
Vorteile von Ratingagenturen für Anleihen
Obwohl Ratingagenturen für Anleihen zu Beginn des 21. Jahrhunderts stark kritisiert wurden, erfüllen sie für Anleger weiterhin wertvolle Funktionen. Eine Vielzahl von Exchange Traded Funds ( ETFs ) sind bei ihren Käufen von Anleiheratings abhängig. Beispielsweise kauft oder verkauft ein Investment-Grade-Anleihen-ETF Anleihen in Abhängigkeit von den Ratings, die er von den Anleihen-Ratingagenturen erhält. Damit verhalten sich die Agenturen ähnlich wie Fondsmanager, die mit der Anlage in Wertpapiere ausreichender Qualität beauftragt sind.
Die Ratingagenturen für Anleihen liefern den Märkten nützliche Informationen. Sie sind jedoch nicht verantwortlich für die oft irrationale Art und Weise, wie Anleger und Fonds auf diese Informationen reagieren. Selbst verwaltete Investmentfonds haben häufig Regeln, die sie verpflichten, Anleihen zu verkaufen, die unter ein bestimmtes Kreditrating fallen. Eine Herabstufung des Ratings kann eine Abwärtsspirale von Zwangsverkäufen auslösen und Anlegern Schnäppchen in Fallen-Angel- Anleihen bescheren.
Kritik an Bond-Ratingagenturen
Seit der Kreditkrise 2008 werden Ratingagenturen dafür kritisiert, dass sie nicht alle Risiken identifizieren, die die Kreditwürdigkeit eines Wertpapiers beeinträchtigen könnten. Insbesondere wurde ihnen vorgeworfen, Mortgage Backed Securities ( MBS ), die sich als risikoreiche Anlagen herausstellten, mit hohen Kreditratings zu versehen. Anleger sind weiterhin besorgt über mögliche Interessenkonflikte. Anleiheemittenten bezahlen die Agenturen für die Bereitstellung von Ratings, und niemand möchte für ein niedriges Rating bezahlen. Aufgrund dieser und anderer Mängel sollten Ratings nicht der einzige Faktor sein, auf den sich Anleger verlassen, wenn sie das Risiko einer bestimmten Anleiheanlage einschätzen.
Die Ratingagenturen für Anleihen sind private Unternehmen mit eigenen Agenden, keine unabhängigen gemeinnützigen Organisationen, die für Investoren arbeiten.
Andererseits werden Ratingagenturen für Anleihen auch dafür kritisiert, dass sie durch dubiose Herabstufungen finanzielle Verluste verursachen. Am bekanntesten ist, dass S&P während der Schuldenobergrenzenkrise 2011 das Kreditrating der US-Bundesregierung von AAA auf AA+ herabgestuft hat . Tatsächlich kann die Federal Reserve immer mehr Geld drucken, um Zinsen zu zahlen. Darüber hinaus zeigte die US-Regierung im folgenden Jahrzehnt keine Anzeichen einer Zahlungsunfähigkeit. Dennoch erlebten die Aktienkurse 2011 eine deutliche Korrektur. Einige unschuldige Unternehmen zahlten am Ende höhere Zinsen für ihre Schulden. Der Markt zeigte jedoch sein mangelndes Vertrauen in die Herabstufung durch S&P, indem er die Preise für US-Staatsanleihen nach oben schickte.
Auch die relativ diskrete Art und Weise, wie die Agenturen Anleihen bewerten, führt in der Regel zu einer unnötig hohen Marktvolatilität. Der extremste Fall tritt auf, wenn die Agenturen die Schulden eines Landes von Investment Grade auf Junk - Status herabstufen. So trug beispielsweise die Herabstufung der griechischen Staatsverschuldung durch S&P im Jahr 2010 zur europäischen Staatsschuldenkrise bei. Ein kontinuierlicheres System würde den Märkten mehr Zeit geben, sich anzupassen. Eine Bewertung der Schulden auf einer Skala von 0 bis 1.000 und eine häufigere Aktualisierung der Bewertungen könnten verhindern, dass Rückgänge zu Katastrophen werden.
Höhepunkte
Die Ratingagenturen für Anleihen stellen den Märkten nützliche Informationen zur Verfügung und helfen Anlegern, Research-Kosten zu sparen.
Ratingagenturen für Anleihen wurden zu Beginn des 21. Jahrhunderts stark dafür kritisiert, dass sie fehlerhafte Ratings vergeben, insbesondere für hypothekenbesicherte Wertpapiere.
In den Vereinigten Staaten sind die drei wichtigsten Ratingagenturen für Anleihen Standard & Poor's Global Ratings, Moody's und Fitch Ratings.
Ratingagenturen für Anleihen sind Unternehmen, die die Kreditwürdigkeit von Schuldtiteln und deren Emittenten bewerten.
