债券评级机构

什么是债券评级机构？

债券评级机构是评估债务证券及其发行人信誉的公司。这些机构发布投资专业人士用来确定债务偿还可能性的评级。

了解债券评级机构

在美国，三大主要债券评级机构是标准普尔全球评级、穆迪和惠誉评级。每个都使用独特的基于字母的评级系统，以快速向投资者传达债券的违约风险是低还是高，以及发行人的财务是否稳定。标准普尔的最高评级为 AAA，如果债券跌至 BB+，则不再被视为投资级别。最低评级 D 表示债券处于违约状态。这意味着发行人拖欠向其债券持有人支付利息和偿还本金。

一般而言，穆迪授予债券信用评级为 Aaa、Aa、A、Baa、Ba、B、Caa、Ca、C，WR 和 NR 分别被撤销和未评级。标准普尔和惠誉授予债券信用等级 AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C 和 D，后者表示债券发行人违约。

这些机构在债券发行时对其进行评级。他们定期重新评估债券及其发行人，看看他们是否应该改变评级。债券评级很重要，因为它们会影响公司和政府机构为其已发行债券支付的利率。

排名前三的债券评级机构是私营公司，它们根据相关风险程度对公司债券和市政债券进行评级。他们在财经媒体和日报上出售评级。美国的其他债券评级机构包括 Kroll Bond Ratings Agency (KBRA)、 Dun & Bradstreet Corporation和 Egan-Jones Ratings (EJR) Company。

债券评级机构的好处

尽管债券评级机构在 21 世纪初受到严厉批评，但它们继续为投资者发挥重要作用。各种交易所交易基金 ( ETF ) 的购买取决于债券评级。例如，投资级债券 ETF 将根据从债券评级机构获得的评级来买卖债券。通过这种方式，这些机构的行为类似于负责投资具有足够质量的证券的基金经理。

债券评级机构向市场提供有用的信息。但是，他们不对投资者和基金对该信息的反应通常不合理的方式负责。即使是管理的共同基金也经常有规则要求他们出售低于特定信用等级的债券。评级下调可能导致强制抛售的螺旋式下降，为堕落天使债券的投资者创造便宜货。

对债券评级机构的批评

自 2008 年信用危机以来，评级机构因未能识别所有可能影响证券信誉的风险而受到批评。特别是，他们被指责为抵押贷款支持证券 ( MBS ) 提供高信用评级，而这些证券最终被证明是高风险投资。投资者继续担心可能存在的利益冲突。债券发行人为提供评级的服务向机构付费，没有人愿意为低评级付费。由于这些和其他缺点，评级不应成为投资者在评估特定债券投资风险时所依赖的唯一因素。

债券评级机构是有自己议程的私营公司，而不是为投资者工作的独立非营利组织。

另一方面，债券评级机构也因通过可疑的评级下调而造成财务损失而受到批评。最著名的是，标准普尔在2011 年债务上限危机期间将美国联邦政府的信用评级从 AAA 下调至 AA+ 。事实上，美联储总是可以印更多的钱来支付利息。此外，美国政府在接下来的十年中没有出现违约迹象。尽管如此，股价在 2011 年经历了重大调整。一些无辜的公司最终支付了更高的债务利息。然而，市场通过推高美国国债价格表明其对标普下调评级缺乏信心。

机构对债券进行评级的相对离散方式通常也使市场波动性变得不必要地高。最极端的情况发生在机构将一个国家的债务从投资级降至垃圾级时。例如，标准普尔在 2010 年将希腊国债评级下调至垃圾级，导致了欧洲主权债务危机。一个更连续的系统会给市场更多的时间来调整。以 0 到 1,000 的等级对债务进行评级并更频繁地更新评级可以防止下降演变成灾难。

＃＃强调

债券评级机构为市场提供有用的信息，帮助投资者节省研究成本。
债券评级机构在 21 世纪初因给予有缺陷的评级而受到严厉批评，特别是对抵押贷款支持证券。
在美国，三个主要的债券评级机构是标准普尔全球评级、穆迪和惠誉评级。
债券评级机构是评估债务证券及其发行人信誉的公司。