Agências de classificação de títulos
O que são agências de classificação de títulos?
As agências de classificação de títulos são empresas que avaliam a qualidade de crédito de títulos de dívida e de seus emissores. Essas agências publicam as classificações usadas pelos profissionais para determinar a probabilidade de pagamento da dívida.
Entendendo as agências de classificação de títulos
Nos Estados Unidos, as três principais agências de classificação de títulos são Standard & Poor's Global Ratings, Moody's e Fitch Ratings. Cada um usa um sistema de classificação exclusivo baseado em letras para transmitir rapidamente aos investidores se um título apresenta um risco de inadimplência baixo ou alto e se o emissor é financeiramente estável. A classificação mais alta da Standard & Poor's é AAA, e um título não é mais considerado grau de investimento se cair para o status BB+. A classificação mais baixa, D, indica que o título está inadimplente. Isso significa que o emissor está inadimplente no pagamento de juros e pagamento de principal aos seus detentores de títulos.
Em geral, a Moody's atribui ratings de crédito de títulos de Aaa, Aa, A, Baa, Ba, B, Caa, Ca, C, com WR e NR como retirados e não classificados, respectivamente. A Standard & Poor's e a Fitch atribuem ratings de crédito de títulos de AAA, AA, A, BBB, BB, B, CCC, CC, C e D, com o último denotando um emissor de títulos em default.
Os títulos de taxa de agência no momento em que são emitidos. Eles reavaliam periodicamente os títulos e seus emissores para verificar se devem alterar os ratings. As classificações de títulos são importantes porque afetam as taxas de juros que empresas e agências governamentais pagam em seus títulos emitidos.
As três principais agências de classificação de títulos são empresas privadas que classificam títulos corporativos e municipais com base no grau de risco associado. Eles vendem as classificações para publicação na imprensa financeira e jornais diários. Outras agências de classificação de títulos nos Estados Unidos incluem Kroll Bond Rating Agency (KBRA), Dun & Bradstreet Corporation e Egan-Jones Ratings (EJR) Company.
Benefícios das agências de classificação de títulos
Embora as agências de classificação de títulos tenham sido fortemente criticadas no início do século 21, elas continuam a desempenhar funções valiosas para os investidores. Uma variedade de fundos negociados em bolsa ( ETFs ) depende das classificações de títulos para suas compras. Por exemplo, um ETF de títulos com grau de investimento comprará ou venderá títulos dependendo das classificações que eles recebem das agências de classificação de títulos. Dessa forma, as agências atuam de forma semelhante aos gestores de fundos encarregados de investir em títulos de qualidade suficiente.
As agências de classificação de títulos fornecem informações úteis aos mercados. No entanto, eles não são responsáveis pelas formas muitas vezes irracionais que os investidores e fundos respondem a essas informações. Mesmo os fundos mútuos administrados frequentemente têm regras que os obrigam a vender títulos abaixo de uma classificação de crédito específica. Um rebaixamento de classificação pode causar uma espiral descendente de vendas forçadas, criando barganhas para investidores em títulos de anjos caídos .
Críticas às agências de classificação de títulos
Desde a crise de crédito de 2008 , as agências de classificação têm sido criticadas por não identificar todos os riscos que podem afetar a qualidade de crédito de um título. Em particular, eles foram culpados por dar altas classificações de crédito a títulos garantidos por hipotecas ( MBS ) que se revelaram investimentos de alto risco. Os investidores continuam preocupados com possíveis conflitos de interesse. Os emissores de títulos pagam às agências pelo serviço de fornecer classificações, e ninguém quer pagar por uma classificação baixa. Por causa dessas e de outras deficiências, os ratings não devem ser o único fator em que os investidores confiam ao avaliar o risco de um determinado investimento em títulos.
As agências de classificação de títulos são empresas privadas com suas próprias agendas, não organizações independentes sem fins lucrativos que trabalham para investidores.
Por outro lado, as agências de classificação de títulos também foram criticadas por causar perdas financeiras ao fazer rebaixamentos de classificação duvidosos. Mais notoriamente, a S&P rebaixou a classificação de crédito do governo federal dos EUA de AAA para AA+ durante a crise do teto da dívida de 2011. Na verdade, o Federal Reserve sempre pode imprimir mais dinheiro para pagar juros. Além disso, o governo dos EUA não mostrou sinais de inadimplência durante a década seguinte. Apesar disso, as cotações das ações sofreram uma correção significativa em 2011. Algumas empresas inocentes acabaram pagando juros mais altos sobre suas dívidas. No entanto, o mercado mostrou sua falta de confiança no rebaixamento da S&P, elevando os preços dos títulos do Tesouro dos EUA .
A maneira relativamente discreta como os títulos de taxa de agência também geralmente torna a volatilidade do mercado desnecessariamente alta. O caso mais extremo ocorre quando as agências rebaixam a dívida de um país do grau de investimento para o status de lixo. Por exemplo, o rebaixamento da dívida nacional da Grécia pela S&P para lixo em 2010 contribuiu para a crise da dívida soberana europeia. Um sistema mais contínuo daria aos mercados mais tempo para se ajustarem. Classificar a dívida em uma escala de 0 a 1.000 e atualizar os ratings com mais frequência pode evitar que declínios se transformem em desastres.
##Destaques
As agências de classificação de títulos fornecem informações úteis aos mercados e ajudam os investidores a economizar nos custos de pesquisa.
As agências de classificação de títulos foram fortemente criticadas no início do século 21 por atribuir classificações incorretas, principalmente para títulos lastreados em hipotecas.
Nos Estados Unidos, as três principais agências de classificação de títulos são Standard & Poor's Global Ratings, Moody's e Fitch Ratings.
As agências de notação de obrigações são empresas que avaliam a solvabilidade dos títulos de dívida e dos seus emitentes.
