Agensi Penarafan Bon
Apakah Agensi Penarafan Bon?
Agensi penarafan bon ialah syarikat yang menilai kelayakan kredit kedua-dua sekuriti hutang dan penerbitnya. Agensi ini menerbitkan penarafan yang digunakan oleh profesional untuk menentukan kemungkinan hutang akan dibayar balik.
Memahami Agensi Penarafan Bon
Di Amerika Syarikat, tiga agensi penarafan bon utama ialah Penilaian Global Standard & Poor , Moody's dan Fitch Ratings. Masing-masing menggunakan sistem penarafan berasaskan surat yang unik untuk menyampaikan dengan cepat kepada pelabur sama ada bon membawa risiko lalai yang rendah atau tinggi dan sama ada penerbit stabil dari segi kewangan. Penarafan tertinggi Standard & Poor ialah AAA, dan bon tidak lagi dianggap gred pelaburan jika ia jatuh kepada status BB+. Penarafan terendah, D, menunjukkan bahawa bon tersebut dalam keadaan lalai. Ini bermakna penerbit tunggakan dalam membuat pembayaran faedah dan pembayaran balik pokok kepada pemegang bonnya.
Secara umum, Moody's memberikan penarafan kredit bon Aaa, Aa, A, Baa, Ba, B, Caa, Ca, C, dengan WR dan NR sebagai ditarik balik dan tidak dinilai, masing-masing. Standard & Poor's dan Fitch menetapkan penarafan kredit bon AAA, AA, A, BBB, BB, B, CCC, CC, C, dan D, dengan yang terakhir menandakan penerbit bon secara lalai.
Bon kadar agensi pada masa ia diterbitkan. Mereka menilai semula bon dan penerbit mereka secara berkala sama ada mereka perlu mengubah penilaian yang dilihat. Penarafan bon adalah penting kerana ia mempengaruhi kadar faedah yang syarikat dan agensi kerajaan bayar ke atas bon terbitan mereka.
Tiga agensi penarafan bon teratas ialah firma swasta yang menilai bon korporat dan perbandaran berdasarkan tahap risiko yang berkaitan. Mereka menjual penarafan untuk diterbitkan dalam akhbar kewangan dan akhbar harian. Agensi penarafan bon lain di Amerika Syarikat termasuk Agensi Penarafan Bon Kroll (KBRA), Perbadanan Dun & Bradstreet dan Syarikat Penarafan Egan-Jones (EJR).
Faedah Agensi Penarafan Bon
Walaupun agensi penarafan bon telah dikritik hebat pada awal abad ke-21, mereka terus melaksanakan fungsi yang berharga untuk pelabur. Pelbagai dana dagangan bursa ( ETF ) bergantung pada penarafan bon untuk pembelian mereka. Sebagai contoh, ETF bon gred pelaburan akan membeli atau menjual bon bergantung pada penarafan yang mereka terima daripada agensi penarafan bon. Dengan cara ini, agensi bertindak serupa dengan pengurus dana yang dipertanggungjawabkan untuk melabur dalam sekuriti yang mempunyai kualiti yang mencukupi.
Agensi penarafan bon menyediakan maklumat berguna kepada pasaran. Walau bagaimanapun, mereka tidak bertanggungjawab terhadap cara yang sering tidak rasional yang pelabur dan dana bertindak balas terhadap maklumat tersebut. Malah dana bersama yang diuruskan sering mempunyai peraturan yang memerlukan mereka menjual bon yang jatuh di bawah penarafan kredit tertentu. Penurunan penarafan boleh menyebabkan penurunan jualan paksa, mewujudkan tawaran untuk pelabur dalam bon malaikat yang jatuh.
Kritikan terhadap Agensi Penarafan Bon
Sejak krisis kredit 2008 , agensi penarafan telah dikritik kerana tidak mengenal pasti semua risiko yang boleh memberi kesan kepada kepercayaan kredit sekuriti. Khususnya, mereka dipersalahkan kerana memberikan penarafan kredit yang tinggi kepada sekuriti bersandarkan gadai janji ( MBS ) yang ternyata merupakan pelaburan berisiko tinggi. Pelabur terus bimbang tentang kemungkinan konflik kepentingan. Penerbit bon membayar agensi untuk perkhidmatan memberikan penarafan, dan tiada siapa yang mahu membayar untuk penarafan yang rendah. Disebabkan kelemahan ini dan lain-lain, penarafan tidak seharusnya menjadi satu-satunya faktor yang pelabur harapkan apabila menilai risiko pelaburan bon tertentu.
Agensi penarafan bon ialah syarikat swasta dengan agenda mereka sendiri, bukan organisasi bukan untung bebas yang bekerja untuk pelabur.
Sebaliknya, agensi penarafan bon juga telah dikritik kerana menyebabkan kerugian kewangan dengan membuat penurunan penarafan yang meragukan. Paling terkenal, S&P menurunkan penarafan kredit kerajaan persekutuan AS daripada AAA kepada AA+ semasa krisis siling hutang 2011. Malah, Rizab Persekutuan sentiasa boleh mencetak lebih banyak wang untuk membayar faedah. Tambahan pula, kerajaan AS tidak menunjukkan tanda-tanda mungkir dalam dekad berikutnya. Namun begitu, harga saham mengalami pembetulan yang ketara pada tahun 2011. Beberapa syarikat yang tidak bersalah akhirnya membayar faedah yang lebih tinggi ke atas hutang mereka. Bagaimanapun, pasaran menunjukkan kekurangan keyakinan terhadap penurunan taraf S&P dengan menghantar harga bon Perbendaharaan AS lebih tinggi.
Cara yang agak diskret di mana bon kadar agensi juga secara amnya menjadikan turun naik pasaran tidak semestinya tinggi. Kes paling ekstrem berlaku apabila agensi menurunkan taraf hutang negara daripada gred pelaburan kepada status sampah . Sebagai contoh, penurunan taraf hutang negara Greece oleh S&P kepada sampah pada tahun 2010 menyumbang kepada krisis hutang negara Eropah. Sistem yang lebih berterusan akan memberi pasaran lebih masa untuk menyesuaikan diri. Penarafan hutang pada skala 0 hingga 1,000 dan mengemas kini penarafan secara lebih kerap boleh menghalang penurunan daripada bertukar menjadi bencana.
##Sorotan
Agensi penarafan bon menyediakan maklumat berguna kepada pasaran dan membantu pelabur menjimatkan kos penyelidikan.
Agensi penarafan bon telah dikritik hebat pada awal abad ke-21 kerana memberikan penarafan yang cacat, terutamanya untuk sekuriti bersandarkan gadai janji.
Di Amerika Syarikat, tiga agensi penarafan bon utama ialah Standard & Poor's Global Ratings, Moody's dan Fitch Ratings.
Agensi penarafan bon ialah syarikat yang menilai kelayakan kredit kedua-dua sekuriti hutang dan penerbitnya.
