차이니즈 헤지

중국 헤지란 무엇인가?

중국 헤지는 위험으로부터 투자자를 보호하면서 잘못 평가된 전환 요인을 활용하려는 전술적 위치입니다. 여기에는 전환사채의 숏 포지션 과 전환사채의 기초자산의 롱포지션이 포함 됩니다 . 거래자는 기초 자산이 평가절하되어 전환 유가 증권에 대한 프리미엄이 줄어들 때 이익을 얻습니다.

중국 헤지 이해하기

역 헤지라고도 알려진 중국 헤지는 일종의 전환 차익 거래입니다. 주식으로 전환할 수 있는 옵션이 있는 채권과 같은 전환사채는 옵션 비용 을 반영하여 프리미엄 에 판매됩니다. 거래자는 기초 자산의 가치가 하락하여 전환사채에 대한 공매도 포지션이 수익성이 있기를 원합니다. 기초 자산을 갈망하여 공매도 포지션을 헷지함으로써 투자자는 큰 평가절상을 받을 수 있습니다.

전환 증권의 매수 포지션과 기초 주식 매도를 포함하는 전환 차익 거래 전략 인 설정 헤지 를 실행하는 것과 반대입니다 . 이러한 유형의 헤지는 또한 오류와 관련 없는 위험을 격리하면서 잘못된 가격의 전환 요소를 활용하는 것으로 보입니다.

거래자는 기초 자산의 가치가 상승하면 전환사채에 대한 프리미엄이 증가할 때 이익을 얻습니다. 보통주로 전환할 수 있는 옵션이 있는 채권과 같은 전환사채는 옵션 비용을 반영하기 위해 프리미엄으로 판매됩니다. 기초 자산을 공매도하여 매수 포지션 을 헤지함으로써 투자자는 채권 가격의 하락 으로부터 보호됩니다.

중국 헤지와 관련된 위험

전환사채 제안에는 투자자가 중국 헤지를 성공적으로 달성할 수 있는 능력을 제한하는 조항이 포함될 수 있습니다.

• 전환사채에는 콜 조항 이 포함될 수 있습니다. 이러한 옵션을 통해 발행자는 채권 보유자로부터 유가 증권을 다시 구매할 수 있습니다. 발행인은 채권 보유자에게 현금으로 보상하거나 강제 전환 을 통해 주식을 전달할 수 있습니다 . 투자자가 발행자로부터 현금을 받는 경우 숏 포지션을 커버하기에 충분하지 않을 수 있습니다. 컨버터블을 공매도하는 투자자도 포지션을 포기해야 합니다.

• 전환사채는 투자자가 거래를 개시하기 전의 대기 기간을 규정하거나 특정 연도로 전환을 제한할 수 있습니다.

두 시나리오 모두 전환사채가 주식 매도 포지션에 내재된 위험을 완전히 커버하지 못할 수도 있음을 보여줍니다.

중국 헤지 보험

중국 헤지 전략은 일종의 보험입니다. 비즈니스 컨텍스트 또는 포트폴리오에서 헤징 은 위험을 줄이거나 이전하는 것입니다. 기업이 현지 운영을 통해 비용을 절감하고 환율 위험 을 헤지할 수 있도록 제품을 수출하는 외국에 공장을 건설 및 운영할 수 있다고 생각해 보십시오 .

투자자가 헤지를 할 때 그들의 목표는 자산을 보호하는 것입니다. 헤징은 투자에 대한 보수적인 접근 방식 을 의미할 수 있지만 시장에서 가장 공격적인 투자자 중 일부는 이 전략을 사용합니다. 포트폴리오의 한 부분에서 위험을 줄임으로써 투자자는 종종 다른 곳에서 더 많은 위험 을 감수 할 수 있으며 각 개별 투자에서 위험에 처한 자본을 줄이면서 절대 수익 에 대한 잠재력을 높일 수 있습니다.

이를 바라보는 또 다른 방법은 투자 위험 에 대한 헷징 이 불리한 가격 변동의 위험에 대응하기 위해 시장에 있는 상품 을 전략적으로 사용하는 것을 의미한다는 것입니다. 즉, 투자자는 다른 투자를 통해 한 투자를 헤지합니다.

하이라이트

• 중국 헤지는 한 포지션의 가격 변동이 다른 포지션을 상쇄하기 때문에 위험이 낮은 전략입니다. 그러나 전환사채 공매도에는 고유한 위험이 따를 수 있습니다.

• 역 헤지라고도 하는 이러한 유형의 거래는 본질적으로 설정 헤지의 반대 포지션입니다.

• 중국 헤지는 전환 증권(보통 전환사채)의 동시 매도와 기초 발행인의 주식 매수를 포함하는 전략입니다.