전환 프리미엄

전환 프리미엄이란 무엇입니까?

전환 프리미엄은 전환 가능한 유가 증권의 가격이 전환 될 수있는 보통주의 현재 시장 가치를 초과하는 금액입니다. 전환 프리미엄은 달러 금액으로 표시되며 전환사채 가격과 전환사채 또는 직접채권 가치 중 큰 금액의 차액을 나타냅니다.

전환 프리미엄 이해하기

전환사채 는 채권 및 우선주 와 같이 합의된 가격으로 지정된 수의 보통주와 교환할 수 있는 증권입니다. 전환사채는 만기가 되면 액면가 또는 기초 보통주의 시장 가치 중 더 높은 금액 으로 상환할 수 있습니다 . 컨버터블은 투자자의 선택에 따라 전환되거나 발행 회사가 전환을 강제할 수 있습니다.

예를 들어, 전환사채 는 채권 보유자의 재량에 따라 지정된 기간 내에 회사 발행인의 보통주로 전환될 수 있는 무담보 채무 증권입니다. 채권 의 신탁계약 은 전환 비율,. 즉 보유하고 있는 각 채권이 전환할 수 있는 주식의 수를 지정 합니다. 전환 비율이 40 또는 40:1인 경우 액면가 $1,000인 각 채권은 발행 회사의 40주로 전환될 수 있습니다.

전환 가격 으로 표현될 수도 있습니다. 전환 가격 은 채권의 액면가를 전환 비율로 나눈 값과 같습니다. 주가가 $25로 표시된 경우 전환 비율은 $1,000 액면가/$25 = 40주입니다.

컨버터블 변환

채권이 발행되면 그 가격이 전환 가격을 초과하는 금액을 전환 프리미엄이라고 합니다. 전환 프리미엄은 전환 가치 또는 직채 가치 중 더 높은 가치와 현재 시장을 비교합니다. 채권 가치는 전환 옵션이 없는 경우 전환사채의 가치입니다. 반면 전환 가치는 전환 비율에 보통주의 시장 가격을 곱한 값입니다.

예를 들어, 회사가 미래에 보통주 50주와 교환할 수 있는 전환사채를 발행하고 보통주의 가치가 현재 주당 $20인 경우 전환 가치는 $1,000 = 50주 X $20입니다. 전환 프리미엄은 채권 보유자가 전환 가치에 대해 갖게 되는 프리미엄입니다. 채권이 현재 $1,200에 판매되고 있다면 전환 프리미엄은 $1,200 - $1,000 = $200로 계산할 수 있습니다.

전환 프리미엄 및 투자 회수

전환 프리미엄은 채권의 회수 기간 , 즉 채권이 전환 프리미엄을 더한 기간 동안의 모든 주식 배당금 을 받는 데 걸리는 시간 을 계산하는 데 사용됩니다 . 현금흐름회수기간은 전환사채 대신 전환비율에 명시된 주식을 매수한 경우 전환할증료에 주식배당을 더한 금액의 이자를 전환사채에 지급하는 데 걸리는 시간입니다. 현금 흐름 회수 기간의 공식은 다음과 같습니다.

현금흐름 회수기간 = [전환 프리미엄 / (1 + 전환 프리미엄)] / [현재 수익률 - 배당 수익률 / (1 + 전환 프리미엄)]

하이라이트

• 전환프리미엄은 전환선택권으로 인하여 전환증권이 보유하고 있는 부가가치입니다.

• 프리미엄이 붙는 이유는 일단 전환되면 투자자가 이전에 보유했던 채권보다 더 큰 지분 가치를 소유하게 되기 때문입니다.

• 전환 프리미엄은 컨버터블의 투자 회수 기간을 계산하는 핵심 요소입니다.

• 일부 거래자는 전환 가능한 차익 거래 전략을 사용하여 시장에서 초과 전환 프리미엄을 이용합니다.