Premium Penukaran
Apakah itu Premium Penukaran?
Premium penukaran ialah amaun yang mana harga sekuriti boleh tukar melebihi nilai pasaran semasa saham biasa yang boleh ditukar. Premium penukaran dinyatakan sebagai jumlah dolar dan mewakili perbezaan antara harga boleh tukar dengan nilai penukaran atau bon lurus yang lebih besar.
Memahami Premium Penukaran
Boleh tukar ialah sekuriti, seperti bon dan saham keutamaan,. yang boleh ditukar dengan bilangan saham biasa tertentu pada harga yang dipersetujui. Apabila bon boleh tukar matang, ia boleh ditebus pada nilai mukanya atau pada nilai pasaran saham biasa asas, yang mana lebih tinggi. Tukar boleh ditukar mengikut pilihan pelabur, atau syarikat pengeluar boleh memaksa penukaran.
Bon boleh tukar,. sebagai contoh, ialah sekuriti hutang tidak bercagar yang boleh ditukar kepada saham biasa penerbit korporat dalam tempoh masa tertentu mengikut budi bicara pemegang bon. Inden amanah bon menentukan nisbah penukaran c,. iaitu bilangan saham yang setiap bon dipegang boleh ditukar menjadi. Jika nisbah penukaran ialah 40, atau 40 kepada 1, maka setiap bon dengan nilai tara $1,000 boleh ditukar kepada 40 saham syarikat penerbit.
Ciri penukaran dalam inden amanah juga boleh dinyatakan sebagai harga penukaran,. yang sama dengan nilai muka bon dibahagikan dengan nisbah penukaran. Jika harga saham dinyatakan sebagai $25, maka nisbah penukaran boleh didapati sebagai nilai tara $1,000/$25 = 40 saham.
Menukar Tukar
Sebaik sahaja bon diterbitkan, amaun yang harganya melebihi harga penukaran dirujuk sebagai premium penukaran. Premium penukaran membandingkan pasaran semasa berbanding nilai penukaran atau nilai bon lurus yang lebih tinggi. Nilai ikatan lurus ialah nilai boleh tukar jika ia tidak mempunyai pilihan penukaran. Nilai penukaran, sebaliknya, adalah sama dengan nisbah penukaran didarab dengan harga pasaran saham biasa.
Sebagai contoh, jika syarikat mengeluarkan bon boleh tukar yang boleh ditukar pada masa hadapan untuk 50 saham saham biasa dan saham biasa pada masa ini bernilai $20 sesaham, nilai penukaran ialah $1,000 = 50 saham X $20. Premium penukaran ialah premium yang akan dimiliki oleh pemegang bon melebihi nilai penukaran. Jika bon itu dijual pada masa ini dengan harga $1,200, maka premium penukaran boleh dikira sebagai $1,200 - $1,000 = $200.
Premia Penukaran dan Bayar Balik
Premium penukaran digunakan untuk mengira tempoh bayaran balik bon,. iaitu jumlah masa yang diperlukan untuk bon memperoleh premium penukaran ditambah semua dividen saham sepanjang tempoh tersebut. Tempoh bayaran balik aliran tunai ialah masa yang diperlukan untuk boleh tukar memperoleh faedah yang sama dengan premium penukaran serta dividen saham jika bilangan saham yang dinyatakan dalam nisbah penukaran telah dibeli dan bukannya boleh tukar. Formula untuk tempoh bayaran balik aliran tunai ialah:
Tempoh Bayar Balik Aliran Tunai = [Premium Penukaran / (1 + Premium Penukaran)] / [Hasil Semasa - Hasil Dividen / (1 + Premium Penukaran)]
Sorotan
Premium penukaran ialah nilai tambah yang dimiliki oleh keselamatan boleh tukar kerana pilihan penukarannya.
Sebab premium ialah apabila ditukar, pelabur akan memiliki nilai saham ekuiti yang lebih besar daripada yang dimiliki sebelumnya dalam bon.
Premium penukaran ialah komponen penting dalam pengiraan tempoh bayaran balik boleh tukar.
Strategi arbitraj boleh tukar digunakan oleh sesetengah peniaga untuk memanfaatkan lebihan premium penukaran dalam pasaran.
