Prima de conversión

¿Qué es una prima de conversión?

Una prima de conversión es una cantidad por la cual el precio de un valor convertible excede el valor de mercado actual de las acciones ordinarias en las que se puede convertir. Una prima de conversión se expresa como un monto en dólares y representa la diferencia entre el precio del bono convertible y el valor mayor del bono de conversión o simple.

Comprender una prima de conversión

Los convertibles son valores, como bonos y acciones preferentes,. que pueden intercambiarse por un número específico de acciones ordinarias a un precio acordado. Cuando los bonos convertibles vencen, pueden ser redimidos a su valor nominal o al valor de mercado de las acciones ordinarias subyacentes, el que sea mayor. Los convertibles se pueden convertir a opción del inversionista, o la empresa emisora puede forzar la conversión.

Los bonos convertibles,. por ejemplo, son títulos de deuda no garantizados que se pueden convertir en acciones ordinarias del emisor corporativo dentro de un período de tiempo específico a discreción del tenedor del bono. El contrato de fideicomiso del bono especifica la relación de conversión,. es decir, la cantidad de acciones en las que se puede convertir cada bono que se posee. Si la relación de conversión es 40, o 40 a 1, entonces cada bono con un valor a la par de $1,000 se puede convertir en 40 acciones de la empresa emisora.

La característica de conversión en el contrato de fideicomiso también puede expresarse como un precio de conversión,. que es igual al valor nominal del bono dividido por la tasa de conversión. Si el precio de la acción se establece en $ 25, entonces se puede encontrar que la relación de conversión es de $ 1,000 de valor nominal / $ 25 = 40 acciones.

Conversión de convertibles

Una vez que se emite un bono, la cantidad por la cual su precio excede el precio de conversión se denomina prima de conversión. La prima de conversión compara el mercado actual con el valor de conversión o el valor del bono simple, el mayor. El valor del bono simple es el valor del convertible si no tuviera la opción de conversión. El valor de conversión, por otro lado, es igual a la relación de conversión multiplicada por el precio de mercado de las acciones ordinarias.

Por ejemplo, si una empresa emite un bono convertible que puede intercambiarse en el futuro por 50 acciones ordinarias y las acciones ordinarias actualmente están valoradas en $20 por acción, el valor de conversión es $1,000 = 50 acciones X $20. La prima de conversión es la prima que tendrá el bonista sobre el valor de conversión. Si el bono se vende actualmente a $1200, entonces la prima de conversión se puede calcular como $1200 - $1000 = $200.

Prima de conversión y Payback

La prima de conversión se usa para calcular el período de recuperación del bono,. es decir, la cantidad de tiempo que le tomaría al bono ganar la prima de conversión más todos los dividendos en acciones durante el período. El período de recuperación del flujo de caja es el tiempo que tardaría el convertible en ganar un interés igual a la prima de conversión más los dividendos en acciones si se comprara el número de acciones especificado en la relación de conversión en lugar del convertible. La fórmula para el período de recuperación del flujo de efectivo es:

Período de recuperación del flujo de caja = [Prima de conversión / (1 + Prima de conversión)] / [Rendimiento actual - Rendimiento de dividendos / (1 + Prima de conversión)]

Reflejos

• Una prima de conversión es el valor agregado que posee un valor convertible debido a su opción de conversión.

• El motivo de la prima es que, una vez convertida, el inversor poseerá un mayor valor en acciones de capital que el que poseía anteriormente en bonos.

• La prima de conversión es un componente clave para calcular el período de recuperación de un convertible.

• Algunos comerciantes utilizan estrategias de arbitraje de convertibles para aprovechar las primas de conversión excesivas en el mercado.