Konvertering Premium
Hva er en konverteringspremie?
En konverteringspremie er et beløp som prisen på et konvertibelt verdipapir overstiger gjeldende markedsverdi på den vanlige aksjen som det kan konverteres til. En konverteringspremie er uttrykt som et dollarbeløp og representerer forskjellen mellom prisen på konvertiblen og den største av konverterings- eller straight obligasjonsverdien.
Forstå en konverteringspremie
Konvertibler er verdipapirer, som obligasjoner og preferanseaksjer,. som kan byttes til et spesifisert antall ordinære aksjer til en avtalt pris. Når konvertible obligasjoner forfaller, kan de innløses til pålydende verdi eller til markedsverdien av de underliggende ordinære aksjene, avhengig av hva som er høyest. Konvertibler kan konverteres etter investors valg, eller det utstedende selskapet kan tvinge konverteringen.
Konvertible obligasjoner,. for eksempel, er usikrede gjeldspapirer som kan konverteres til ordinære aksjer i bedriftsutstederen innen en spesifisert tidsperiode etter obligasjonseierens skjønn. Forvaltningsavtalen til obligasjonen spesifiserer konverteringsforholdet , det vil si antall aksjer som hver obligasjon kan konverteres til. Hvis konverteringsforholdet er 40, eller 40 til 1, kan hver obligasjon med en pålydende verdi på $1000 konverteres til 40 aksjer i det utstedende selskapet.
Konverteringsfunksjonen i trustkontrakten kan også uttrykkes som en konverteringspris,. som er lik pålydende verdi av obligasjonen delt på konverteringsforholdet. Hvis aksjekursen er oppgitt til $25, kan konverteringsforholdet bli funnet å være $1000 pålydende/$25 = 40 aksjer.
Konvertering av konvertibler
Når en obligasjon er utstedt, blir beløpet som prisen overstiger konverteringsprisen referert til som konverteringspremien. Konverteringspremien sammenligner dagens marked med den høyeste av konverteringsverdien eller straight-obligasjonsverdien. Straight-obligasjonsverdien er verdien av konvertiblen hvis den ikke hadde konverteringsmuligheten. Konverteringsverdien er derimot lik konverteringsforholdet multiplisert med aksjens markedspris.
For eksempel, hvis et selskap utsteder en konvertibel obligasjon som kan byttes i fremtiden for 50 aksjer av ordinære aksjer og ordinære aksjer for tiden er verdsatt til $20 per aksje, er konverteringsverdien $1000 = 50 aksjer X $20. Konverteringspremien er premien obligasjonseieren vil ha over konverteringsverdien. Hvis obligasjonen for øyeblikket selges for $1200, kan konverteringspremien beregnes som $1200 - $1000 = $200.
Konverteringspremie og tilbakebetaling
Konverteringspremien brukes til å beregne obligasjonens tilbakebetalingstid,. det vil si hvor lang tid det vil ta for obligasjonen å tjene konverteringspremien pluss alt aksjeutbytte over perioden. Kontantstrømtilbakebetalingsperioden er tiden det ville ta for konvertiblen å få rente lik konverteringspremien pluss aksjeutbytte dersom antall aksjer spesifisert i konverteringsforholdet ble kjøpt i stedet for konvertiblen. Formelen for tilbakebetalingsperioden for kontantstrøm er:
Cash-Flow-tilbakebetalingsperiode = [Konverteringspremie / (1 + Konverteringspremie)] / [Gjeldende avkastning - Dividend Yield / (1 + Konverteringspremie)]
Høydepunkter
- En konverteringspremie er merverdi som et konvertibelt verdipapir har på grunn av sin konverteringsmulighet.
– Årsaken til premien er at når den er konvertert, vil investor eie en større verdi i aksjeandeler enn tidligere eid i obligasjoner.
– Konverteringspremien er en nøkkelkomponent i beregningen av en konvertibels tilbakebetalingstid.
- Konvertible arbitrasjestrategier brukes av noen tradere for å dra nytte av overskytende konverteringspremier i markedet.
