디기어링
๋๊ธฐ์ด๋ง์ด๋?
์ด ์ฅ๊ธฐ ๋ถ์ฑ ๋ฅผ ์๋ณธ ์ผ๋ก ๋์ฒดํจ์ผ๋ก์จ ์๋ณธ ๊ตฌ์กฐ๋ฅผ ๋ณ๊ฒฝ ํจ์ผ๋ก์จ ์ด์ ์ง๋ถ ๋ถ๋ด์ ์ํํ๊ณ ๊ฒฝ์์ง์ ์ ์ฐ์ฑ์ ๋์ด๋ ๊ณผ์ ์ ๋๋ค.
ํ์ฌ์ ๊ด๋ฆฌ์๋ ์๊ธฐ์๋ณธ ๋๋น ๋ถ์ฑ ๋น์จ์ด ๋ ๋์ ์์ค๊น์ง ๊ธฐ์ด๋ง ๋น์จ์ด ์ฆ๊ฐํ ๋ ์ ํ์ ๊ฒฐ์ ํ ์ ์์ต๋๋ค. ๋ถ์ฑ ์์ค์ด ๋์ผ๋ฉด ํ์ฌ๊ฐ ์ ์์ ๋ถ์ฑ๋ฅผ ์ํํ๋ ๋ฐ ์ด๋ ค์์ ๊ฒช์ ์ ์์ผ๋ฉฐ ํ์ฌ์ ์ฑ๋ฌด ๋ถ์ดํ ๋๋ ํ์ฐ ์ํ์ด ์ฆ๊ฐํ ์ ์์ต๋๋ค. ์ด๋ฌํ ์ด์ ๋ก ๊ธฐ์ ์ ๋๊ธฐ์ด๋ง ํ๋ก์ธ์ค๋ฅผ ํตํด ๋ถ์ฑ ๋ถ๋ด ์ ์ค์ด๊ธฐ ์ํ ์กฐ์น๋ฅผ ์ทจํ ๊ฒ์ ๋๋ค.
๋๊ธฐ์ด๋ง ์ดํดํ๊ธฐ
ํ์ฌ์ ์๋ณธ ๊ตฌ์กฐ๋ ์ด์ ๋ฐ ์ฑ์ฅ์ ์๊ธ์ ์ง์ํ๋ ๋ฐ ์ฌ์ฉํ๋ ๋ถ์ฑ์ ์๋ณธ์ ์กฐํฉ์ ๋ํ๋ ๋๋ค. ํ์ฌ๋ ์๋ณธ ๊ตฌ์กฐ์ ์๋น ๋ถ๋ถ์ด ์ฅ๊ธฐ ๋ถ์ฑ๋ก ๊ตฌ์ฑ๋์ด ์์ ๋ ๊ณ ๋๋ก ์กฐ์ ๋๊ฑฐ๋ ๋ ๋ฒ๋ฆฌ์ง ๊ฐ ๋์ต๋๋ค. ํ์ฌ์ ์ฅ๊ธฐ ๋ถ์ฑ(1๋ ์ด์ ์ํํด์ผ ํ๋ ๋ถ์ฑ ๋๋ ๋ถ์ฑ)๋ ์ฑ๊ถ, ์๋์ฐจ ์๋ฌด, ๋์ถ ๋ฑ ๋ค์ํ ํํ๋ก ๋ํ๋ ์ ์์ต๋๋ค.
๋๊ธฐ์ด๋ง์ ํ์ฌ๊ฐ ์ฅ๊ธฐ ๋ถ์ฑ์ ์์กดํ๋ ์๋ณธ ๊ตฌ์กฐ์์ ๋ฒ์ด๋๋ ์์ง์์ ๋๋ค. ํ์ฌ์ ๊ด๋ฆฌ์๋ ์ฌ์ ์ ์ํ ์ ์ค์ด๊ธฐ ์ํด ๋๊ธฐ์ด๋ง์ ์ฌ์ฉํ ๊ฒ์ ๋๋ค . ๊ทธ๋ค์ด ์ค์ด๋ ค๋ ์ฌ์ ์ ์ํ์ ํ์ฌ์ ํ๊ธ ํ๋ฆ์ด ์ฌ์ ์ ์๋ฌด๋ฅผ ์ถฉ์กฑํ์ง ๋ชปํ๋ ๊ฒฝ์ฐ ๋ถ์ฑ๊ฐ ์๋ ํ์ฌ์ ํฌ์ํ ๋ ์ฃผ์ฃผ ๋๋ ๊ธฐํ ์ฌ์ ์ ์ดํด ๊ด๊ณ์๊ฐ ๋์ ์์ ๊ฐ๋ฅ์ฑ์ ๋๋ค. ๋ถ์ฑ๋ฅผ ์ฌ์ฉํ์ฌ ์ด์ ๋ฐ ์ฑ์ฅ ์๊ธ์ ์กฐ๋ฌํ๋ ๋ฐ ํ์ํ ์๊ธ์ ์กฐ๋ฌํ๋ ๋์ ํ์ฌ ์ ์์ ๊ถ ์ง๋ถ์ ์ฃผ์ ํํ๋ก ๋งค๊ฐํ์ฌ ํฌ์์๋ก๋ถํฐ ์ง๋ถ ์๊ธ ์กฐ๋ฌ ์ ๋ชจ์ํ ๊ฒ์ ๋๋ค.
ํน๋ณ ๊ณ ๋ ค ์ฌํญ
ํฌ์์๋ ํ์ฌ๊ฐ ์ข์ ํฌ์๊ฐ ๋ ์ ์๋์ง ํ๋จํ๊ธฐ ์ํด ๋ถ์์ ์ผ๋ถ๋ก ํ์ฌ์ ์ ๊ธฐ์ด๋น๋ฅผ ๊ฒํ ํ ์ ์์ต๋๋ค. ์ด ๋น์จ์ ํ์ฌ์ ํ์ฌ ๋ถ์ฑ๋ฅผ ์ํํ๋ ๋ฐ ํ์ํ ๊ธฐ์กด ์๋ณธ์ ์์ ๋ํ๋ ๋๋ค. ์ด ๋น์จ์ ๊ณ์ฐํ๋ ค๋ฉด ์ํ ๋น์ข ๋์์ ํฌํจํ ํ์ฌ์ ์ด ๋ถ์ฑ๋ฅผ ์ด ์ฃผ์ฃผ ์๋ณธ์ผ๋ก ๋๋๋๋ค. ์ด๋ฌํ ์์น๋ ํ์ฌ์ ๋์ฐจ๋์กฐํ์์ ์ฐพ์ ์ ์์ต๋๋ค.
์๋ฅผ ๋ค์ด, ABC ํ์ฌ์ ์ด ๋ถ์ฑ๊ฐ 500๋ง ๋ฌ๋ฌ์ด๊ณ ์๊ธฐ ์๋ณธ ์ด 5000๋ง ๋ฌ๋ฌ๋ผ๊ณ ๊ฐ์ ํฉ๋๋ค. ์ด๋ ๊ฒ ํ๋ฉด Company ABC์ ์ ๊ธฐ์ด ๋น์จ์ด 10%๊ฐ ๋ฉ๋๋ค. ์ด๊ฒ์ ํ์ฌ๊ฐ ๋ถ์ฑ๋ฅผ ์ฌ๋ฌ ๋ฒ ๊ฐ์ ์ ์์ด์ผ ํจ์ ๋ํ๋ ๋๋ค. ๋์ถ ๊ธฐ๊ด๊ณผ ํฌ์์๋ ABC์ฌ์ ๋ฎ์ ์กฐ์ ๋น์จ์ด ํ์ฌ์ ๋ ํฐ ์ฌ๋ฌด ์์ ์ฑ์ ๋ฐ์ํ๊ธฐ ๋๋ฌธ์ ํ์ฌ ABC๋ฅผ ์ํ๋๊ฐ ๋ฎ์ ํฌ์๋ก ๊ฐ์ฃผํ ๊ฐ๋ฅ์ฑ์ด ๊ฐ์ฅ ํฝ๋๋ค.
๊ทธ๋ฌ๋ ํ์ฌ์ ์ข์ ๊ธฐ์ด๋น์ ๋์ ๊ธฐ์ด๋น๋ฅผ ๊ฒฐ์ ํ๋ ๊ฒ์ ์ข ์ข ํ์ฌ๊ฐ ์ด์๋๋ ๋ถ๋ฌธ์ด๋ ์ฐ์ ์ ๋ฐ๋ผ ๋ค๋ฆ ๋๋ค. ์๋ฅผ ๋ค์ด, ์ ์ ๋ฐ ์์ฐ ์ฐ์ ์ ์์ต์ ์ฐฝ์ถํ๊ธฐ ์ํด ๋ง์ ๊ณ ์ ์์ฐ์ด ํ์ํ ์๋ณธ ์ง์ฝ์ ๋น์ฆ๋์ค์ ๋๋ค. ์์ ์ฐ์ ์ ๊ธฐ์ ์ ๋ค๋ฅธ ๊ธฐ์ ์ ๋นํด ๋ถ์ฑ๊ฐ ๋ ๋ง์ต๋๋ค. ์ด ๋๋ฌธ์ ์์ ์์ฐ์์ ๊ธฐ์ด๋ง ๋น์จ์ ์๋ณธ ์ง์ฝ์ ์ด์ง ์์ ๋ค๋ฅธ ์ฐ์ ์ ํ์ฌ๋ณด๋ค ํจ์ฌ ๋์ ์ ์์ต๋๋ค.
ํ์ฌ์ ์๊ธฐ์ด๋น์จ์ ๋ถ์ํ ๋ ๋์ผํ ์ฐ์ ๋๋ ๋ถ๋ฌธ์์ ์ด์๋๋ ํ์ฌ์ ๋ฐ๋์ ๋น๊ตํ์ญ์์ค. ์ด ์ฌ๊ณผ ๋ ์ฌ๊ณผ ๋น๊ต๋ฅผ ํตํด ํ์ฌ๊ฐ ์ฃผ์ ๊ฒฝ์์๋ณด๋ค ์ฌ๋ฌด ์ํ์ด ๋๊ฑฐ๋ ๋ฎ์์ง ๋ ์ ์ ์ ์์ต๋๋ค.
๋๊ธฐ์ด๋ง์ ์
2007-2009 ๋ ์ ๋๊ณตํฉ ์ดํ ๋ง์ ์ํ๊ณผ ๋ถ๋์ฐ ๋ถ๋ฌธ์ ๋ถ์ฑ๋ฅผ ์ฒญ์ฐํ๊ณ ์์ค์ ์ ์ด์ผ ํ์ต๋๋ค. ์๋ฅผ ๋ค์ด, ์ค์ฝํ๋๋ ์๋ฆฝ ์ํ์ ๊ฒฝ๊ธฐ ์นจ์ฒด ์ด์ ์ ์ถ์ ๋ ๋ถ๋์ฐ ์์ฐ์ ๋งค๊ฐํด์ผ ํ์ต๋๋ค. ์ฌ๊ธฐ์๋ ์ฌ๋ชจํ๋ ๊ทธ๋ฃน์ธ Blackstone์ ๋งค๊ฐํ 14์ต ํ์ด๋์ ์ ๋ ํ ์๊ตญ ์์ ์ฉ ๋ถ๋์ฐ ๋์ถ ๋งค๊ฐ๋ ํฌํจ๋ฉ๋๋ค .
ํ๊ณ๋ฒ์ธ PwC๋ ๊ฒฝ์ ์๊ธฐ ์ดํ ์ํ์ ๋์ฐจ๋์กฐํ์ ์๋นํ ์์ ๋ถ์คํ๊ฐ ์์๋ค๊ณ ๋ณด๊ณ ํ๋ค. ๊ทธ ๊ฒฐ๊ณผ ์๊ธฐ ์ด์ ์๋์ ์ฑ๊ณผ ๊ธฐ๋๋ ๋ ์ด์ ์ ํจํ์ง ์์์ต๋๋ค. ์ผ๋ถ ์ถ์ ์ ๋ฐ๋ฅด๋ฉด PwC๋ ์ํ์ ์๊ธฐ ์ด์ ์๊ธฐ์๋ณธ ์ด์ต๋ฅ (ROE)์ 4% ํฌ์ธํธ๊ฐ ๊ธฐ์ด๋ง์๋ง ๊ธฐ์ธํ๋ค๊ณ ๋ฐํ์ต๋๋ค .
ํ์ด๋ผ์ดํธ
ํฌ์์๋ ๋ถ์์ ์ผํ์ผ๋ก ํ์ฌ์ ์ ๊ธฐ์ด๋น๋ฅผ ๊ฒํ ํ์ฌ ํ์ฌ๊ฐ ์ข์ ํฌ์์ธ์ง ํ๋จํ ์ ์์ต๋๋ค.
๋๊ธฐ์ด๋ง์ ๊ธฐ์ ์ด ์ฅ๊ธฐ ๋ถ์ฑ๋ฅผ ์๋ณธ์ผ๋ก ๋์ฒดํ์ฌ ์๋ณธ ๊ตฌ์กฐ๋ฅผ ๋ณ๊ฒฝํ๋ ํ๋ก์ธ์ค์ ๋๋ค.
์ฅ๊ธฐ๋ถ์ฑ๋ ์ฑ๊ถ, ๋์ถ, ์๋์ฐจ ๋ฑ 1๋ ์ด์ ๊ฐ์์ผ ํ๋ ๋ถ์ฑ ๋๋ ๋ถ์ฑ๋ฅผ ๋งํฉ๋๋ค.
ํ์ฌ๋ ๋์ ์์ค์ ๋ถ์ฑ๋ฅผ ๋ฏธ๋์ ์ด๋ ์์ ์์ ์ํํ์ง ๋ชปํ ๊ฒฝ์ฐ ๋ฐ์ํ ์ ์๋ ์ฌ์ ์ ์ํ์ ์ค์ด๊ธฐ ์ํด ๋ ธ๋ ฅํ ๊ฒ์ ๋๋ค.
์ถ์์๊ธ์กฐ๋ฌ์ด๋ ํ์ฌ์ ์์ ์ง๋ถ์ ์ฃผ์ ํํ๋ก ๋งค๊ฐํ์ฌ ํฌ์์๋ก๋ถํฐ ์๊ธ์ ์กฐ๋ฌํ๋ ํ์ฌ๋ฅผ ๋งํฉ๋๋ค.