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디기어링

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๋””๊ธฐ์–ด๋ง์ด๋ž€?

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ํšŒ์‚ฌ์˜ ๊ด€๋ฆฌ์ž๋Š” ์ž๊ธฐ์ž๋ณธ ๋Œ€๋น„ ๋ถ€์ฑ„ ๋น„์œจ์ด ๋” ๋†’์€ ์ˆ˜์ค€๊นŒ์ง€ ๊ธฐ์–ด๋ง ๋น„์œจ์ด ์ฆ๊ฐ€ํ•  ๋•Œ ์ „ํ™˜์„ ๊ฒฐ์ •ํ•  ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ๋ถ€์ฑ„ ์ˆ˜์ค€์ด ๋†’์œผ๋ฉด ํšŒ์‚ฌ๊ฐ€ ์ ์‹œ์— ๋ถ€์ฑ„๋ฅผ ์ƒํ™˜ํ•˜๋Š” ๋ฐ ์–ด๋ ค์›€์„ ๊ฒช์„ ์ˆ˜ ์žˆ์œผ๋ฉฐ ํšŒ์‚ฌ์˜ ์ฑ„๋ฌด ๋ถˆ์ดํ–‰ ๋˜๋Š” ํŒŒ์‚ฐ ์œ„ํ—˜์ด ์ฆ๊ฐ€ํ•  ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ์ด๋Ÿฌํ•œ ์ด์œ ๋กœ ๊ธฐ์—…์€ ๋””๊ธฐ์–ด๋ง ํ”„๋กœ์„ธ์Šค๋ฅผ ํ†ตํ•ด ๋ถ€์ฑ„ ๋ถ€๋‹ด ์„ ์ค„์ด๊ธฐ ์œ„ํ•œ ์กฐ์น˜๋ฅผ ์ทจํ•  ๊ฒƒ์ž…๋‹ˆ๋‹ค.

๋””๊ธฐ์–ด๋ง ์ดํ•ดํ•˜๊ธฐ

ํšŒ์‚ฌ์˜ ์ž๋ณธ ๊ตฌ์กฐ๋Š” ์šด์˜ ๋ฐ ์„ฑ์žฅ์— ์ž๊ธˆ์„ ์ง€์›ํ•˜๋Š” ๋ฐ ์‚ฌ์šฉํ•˜๋Š” ๋ถ€์ฑ„์™€ ์ž๋ณธ์˜ ์กฐํ•ฉ์„ ๋‚˜ํƒ€๋ƒ…๋‹ˆ๋‹ค. ํšŒ์‚ฌ๋Š” ์ž๋ณธ ๊ตฌ์กฐ์˜ ์ƒ๋‹น ๋ถ€๋ถ„์ด ์žฅ๊ธฐ ๋ถ€์ฑ„๋กœ ๊ตฌ์„ฑ๋˜์–ด ์žˆ์„ ๋•Œ ๊ณ ๋„๋กœ ์กฐ์ • ๋˜๊ฑฐ๋‚˜ ๋ ˆ๋ฒ„๋ฆฌ์ง€ ๊ฐ€ ๋†’์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ํšŒ์‚ฌ์˜ ์žฅ๊ธฐ ๋ถ€์ฑ„(1๋…„ ์ด์ƒ ์ƒํ™˜ํ•ด์•ผ ํ•˜๋Š” ๋ถ€์ฑ„ ๋˜๋Š” ๋ถ€์ฑ„)๋Š” ์ฑ„๊ถŒ, ์ž„๋Œ€์ฐจ ์˜๋ฌด, ๋Œ€์ถœ ๋“ฑ ๋‹ค์–‘ํ•œ ํ˜•ํƒœ๋กœ ๋‚˜ํƒ€๋‚  ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

๋””๊ธฐ์–ด๋ง์€ ํšŒ์‚ฌ๊ฐ€ ์žฅ๊ธฐ ๋ถ€์ฑ„์— ์˜์กดํ•˜๋Š” ์ž๋ณธ ๊ตฌ์กฐ์—์„œ ๋ฒ—์–ด๋‚˜๋Š” ์›€์ง์ž„์ž…๋‹ˆ๋‹ค. ํšŒ์‚ฌ์˜ ๊ด€๋ฆฌ์ž๋Š” ์žฌ์ •์  ์œ„ํ—˜ ์„ ์ค„์ด๊ธฐ ์œ„ํ•ด ๋””๊ธฐ์–ด๋ง์„ ์‚ฌ์šฉํ•  ๊ฒƒ์ž…๋‹ˆ๋‹ค . ๊ทธ๋“ค์ด ์ค„์ด๋ ค๋Š” ์žฌ์ •์  ์œ„ํ—˜์€ ํšŒ์‚ฌ์˜ ํ˜„๊ธˆ ํ๋ฆ„์ด ์žฌ์ •์  ์˜๋ฌด๋ฅผ ์ถฉ์กฑํ•˜์ง€ ๋ชปํ•˜๋Š” ๊ฒฝ์šฐ ๋ถ€์ฑ„๊ฐ€ ์žˆ๋Š” ํšŒ์‚ฌ์— ํˆฌ์žํ•  ๋•Œ ์ฃผ์ฃผ ๋˜๋Š” ๊ธฐํƒ€ ์žฌ์ •์  ์ดํ•ด ๊ด€๊ณ„์ž๊ฐ€ ๋ˆ์„ ์žƒ์„ ๊ฐ€๋Šฅ์„ฑ์ž…๋‹ˆ๋‹ค. ๋ถ€์ฑ„๋ฅผ ์‚ฌ์šฉํ•˜์—ฌ ์šด์˜ ๋ฐ ์„ฑ์žฅ ์ž๊ธˆ์„ ์กฐ๋‹ฌํ•˜๋Š” ๋ฐ ํ•„์š”ํ•œ ์ž๊ธˆ์„ ์กฐ๋‹ฌํ•˜๋Š” ๋Œ€์‹  ํšŒ์‚ฌ ์˜ ์†Œ์œ ๊ถŒ ์ง€๋ถ„์„ ์ฃผ์‹ ํ˜•ํƒœ๋กœ ๋งค๊ฐํ•˜์—ฌ ํˆฌ์ž์ž๋กœ๋ถ€ํ„ฐ ์ง€๋ถ„ ์ž๊ธˆ ์กฐ๋‹ฌ ์„ ๋ชจ์ƒ‰ํ•  ๊ฒƒ์ž…๋‹ˆ๋‹ค.

ํŠน๋ณ„ ๊ณ ๋ ค ์‚ฌํ•ญ

ํˆฌ์ž์ž๋Š” ํšŒ์‚ฌ๊ฐ€ ์ข‹์€ ํˆฌ์ž๊ฐ€ ๋  ์ˆ˜ ์žˆ๋Š”์ง€ ํŒ๋‹จํ•˜๊ธฐ ์œ„ํ•ด ๋ถ„์„์˜ ์ผ๋ถ€๋กœ ํšŒ์‚ฌ์˜ ์ˆœ ๊ธฐ์–ด๋น„๋ฅผ ๊ฒ€ํ† ํ•  ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ์ด ๋น„์œจ์€ ํšŒ์‚ฌ์˜ ํ˜„์žฌ ๋ถ€์ฑ„๋ฅผ ์ƒํ™˜ํ•˜๋Š” ๋ฐ ํ•„์š”ํ•œ ๊ธฐ์กด ์ž๋ณธ์˜ ์–‘์„ ๋‚˜ํƒ€๋ƒ…๋‹ˆ๋‹ค. ์ด ๋น„์œจ์„ ๊ณ„์‚ฐํ•˜๋ ค๋ฉด ์€ํ–‰ ๋‹น์ขŒ ๋Œ€์›”์„ ํฌํ•จํ•œ ํšŒ์‚ฌ์˜ ์ด ๋ถ€์ฑ„๋ฅผ ์ด ์ฃผ์ฃผ ์ž๋ณธ์œผ๋กœ ๋‚˜๋ˆ•๋‹ˆ๋‹ค. ์ด๋Ÿฌํ•œ ์ˆ˜์น˜๋Š” ํšŒ์‚ฌ์˜ ๋Œ€์ฐจ๋Œ€์กฐํ‘œ์—์„œ ์ฐพ์„ ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

์˜ˆ๋ฅผ ๋“ค์–ด, ABC ํšŒ์‚ฌ์˜ ์ด ๋ถ€์ฑ„๊ฐ€ 500๋งŒ ๋‹ฌ๋Ÿฌ์ด๊ณ  ์ž๊ธฐ ์ž๋ณธ ์ด 5000๋งŒ ๋‹ฌ๋Ÿฌ๋ผ๊ณ  ๊ฐ€์ •ํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ์ด๋ ‡๊ฒŒ ํ•˜๋ฉด Company ABC์— ์ˆœ ๊ธฐ์–ด ๋น„์œจ์ด 10%๊ฐ€ ๋ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ์ด๊ฒƒ์€ ํšŒ์‚ฌ๊ฐ€ ๋ถ€์ฑ„๋ฅผ ์—ฌ๋Ÿฌ ๋ฒˆ ๊ฐš์„ ์ˆ˜ ์žˆ์–ด์•ผ ํ•จ์„ ๋‚˜ํƒ€๋ƒ…๋‹ˆ๋‹ค. ๋Œ€์ถœ ๊ธฐ๊ด€๊ณผ ํˆฌ์ž์ž๋Š” ABC์‚ฌ์˜ ๋‚ฎ์€ ์กฐ์ • ๋น„์œจ์ด ํšŒ์‚ฌ์˜ ๋” ํฐ ์žฌ๋ฌด ์•ˆ์ •์„ฑ์„ ๋ฐ˜์˜ํ•˜๊ธฐ ๋•Œ๋ฌธ์— ํšŒ์‚ฌ ABC๋ฅผ ์œ„ํ—˜๋„๊ฐ€ ๋‚ฎ์€ ํˆฌ์ž๋กœ ๊ฐ„์ฃผํ•  ๊ฐ€๋Šฅ์„ฑ์ด ๊ฐ€์žฅ ํฝ๋‹ˆ๋‹ค.

๊ทธ๋Ÿฌ๋‚˜ ํšŒ์‚ฌ์˜ ์ข‹์€ ๊ธฐ์–ด๋น„์™€ ๋‚˜์œ ๊ธฐ์–ด๋น„๋ฅผ ๊ฒฐ์ •ํ•˜๋Š” ๊ฒƒ์€ ์ข…์ข… ํšŒ์‚ฌ๊ฐ€ ์šด์˜๋˜๋Š” ๋ถ€๋ฌธ์ด๋‚˜ ์‚ฐ์—…์— ๋”ฐ๋ผ ๋‹ค๋ฆ…๋‹ˆ๋‹ค. ์˜ˆ๋ฅผ ๋“ค์–ด, ์ •์œ  ๋ฐ ์ƒ์‚ฐ ์‚ฐ์—…์€ ์ˆ˜์ต์„ ์ฐฝ์ถœํ•˜๊ธฐ ์œ„ํ•ด ๋งŽ์€ ๊ณ ์ • ์ž์‚ฐ์ด ํ•„์š”ํ•œ ์ž๋ณธ ์ง‘์•ฝ์  ๋น„์ฆˆ๋‹ˆ์Šค์ž…๋‹ˆ๋‹ค. ์„์œ  ์‚ฐ์—…์˜ ๊ธฐ์—…์€ ๋‹ค๋ฅธ ๊ธฐ์—…์— ๋น„ํ•ด ๋ถ€์ฑ„๊ฐ€ ๋” ๋งŽ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ์ด ๋•Œ๋ฌธ์— ์„์œ  ์ƒ์‚ฐ์ž์˜ ๊ธฐ์–ด๋ง ๋น„์œจ์€ ์ž๋ณธ ์ง‘์•ฝ์ ์ด์ง€ ์•Š์€ ๋‹ค๋ฅธ ์‚ฐ์—…์˜ ํšŒ์‚ฌ๋ณด๋‹ค ํ›จ์”ฌ ๋†’์„ ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

ํšŒ์‚ฌ์˜ ์ˆœ๊ธฐ์–ด๋น„์œจ์„ ๋ถ„์„ํ•  ๋•Œ ๋™์ผํ•œ ์‚ฐ์—… ๋˜๋Š” ๋ถ€๋ฌธ์—์„œ ์šด์˜๋˜๋Š” ํšŒ์‚ฌ์™€ ๋ฐ˜๋“œ์‹œ ๋น„๊ตํ•˜์‹ญ์‹œ์˜ค. ์ด ์‚ฌ๊ณผ ๋Œ€ ์‚ฌ๊ณผ ๋น„๊ต๋ฅผ ํ†ตํ•ด ํšŒ์‚ฌ๊ฐ€ ์ฃผ์š” ๊ฒฝ์Ÿ์ž๋ณด๋‹ค ์žฌ๋ฌด ์œ„ํ—˜์ด ๋†’๊ฑฐ๋‚˜ ๋‚ฎ์€์ง€ ๋” ์ž˜ ์•Œ ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

๋””๊ธฐ์–ด๋ง์˜ ์˜ˆ

2007-2009 ๋…„์˜ ๋Œ€๊ณตํ™ฉ ์ดํ›„ ๋งŽ์€ ์€ํ–‰๊ณผ ๋ถ€๋™์‚ฐ ๋ถ€๋ฌธ์€ ๋ถ€์ฑ„๋ฅผ ์ฒญ์‚ฐํ•˜๊ณ  ์†์‹ค์„ ์ž…์–ด์•ผ ํ–ˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ์˜ˆ๋ฅผ ๋“ค์–ด, ์Šค์ฝ”ํ‹€๋žœ๋“œ ์™•๋ฆฝ ์€ํ–‰์€ ๊ฒฝ๊ธฐ ์นจ์ฒด ์ด์ „์— ์ถ•์ ๋œ ๋ถ€๋™์‚ฐ ์ž์‚ฐ์„ ๋งค๊ฐํ•ด์•ผ ํ–ˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ์—ฌ๊ธฐ์—๋Š” ์‚ฌ๋ชจํŽ€๋“œ ๊ทธ๋ฃน์ธ Blackstone์— ๋งค๊ฐํ•œ 14์–ต ํŒŒ์šด๋“œ์˜ ์œ ๋…ํ•œ ์˜๊ตญ ์ƒ์—…์šฉ ๋ถ€๋™์‚ฐ ๋Œ€์ถœ ๋งค๊ฐ๋„ ํฌํ•จ๋ฉ๋‹ˆ๋‹ค .

ํšŒ๊ณ„๋ฒ•์ธ PwC๋Š” ๊ฒฝ์ œ ์œ„๊ธฐ ์ดํ›„ ์€ํ–‰์˜ ๋Œ€์ฐจ๋Œ€์กฐํ‘œ์— ์ƒ๋‹นํ•œ ์–‘์˜ ๋ถ€์‹คํ™”๊ฐ€ ์žˆ์—ˆ๋‹ค๊ณ  ๋ณด๊ณ ํ–ˆ๋‹ค. ๊ทธ ๊ฒฐ๊ณผ ์œ„๊ธฐ ์ด์ „ ์‹œ๋Œ€์˜ ์„ฑ๊ณผ ๊ธฐ๋Œ€๋Š” ๋” ์ด์ƒ ์œ ํšจํ•˜์ง€ ์•Š์•˜์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ์ผ๋ถ€ ์ถ”์ •์— ๋”ฐ๋ฅด๋ฉด PwC๋Š” ์€ํ–‰์˜ ์œ„๊ธฐ ์ด์ „ ์ž๊ธฐ์ž๋ณธ ์ด์ต๋ฅ (ROE)์˜ 4% ํฌ์ธํŠธ๊ฐ€ ๊ธฐ์–ด๋ง์—๋งŒ ๊ธฐ์ธํ•œ๋‹ค๊ณ  ๋ฐํ˜”์Šต๋‹ˆ๋‹ค .

ํ•˜์ด๋ผ์ดํŠธ

  • ํˆฌ์ž์ž๋Š” ๋ถ„์„์˜ ์ผํ™˜์œผ๋กœ ํšŒ์‚ฌ์˜ ์ˆœ ๊ธฐ์–ด๋น„๋ฅผ ๊ฒ€ํ† ํ•˜์—ฌ ํšŒ์‚ฌ๊ฐ€ ์ข‹์€ ํˆฌ์ž์ธ์ง€ ํŒ๋‹จํ•  ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

  • ๋””๊ธฐ์–ด๋ง์€ ๊ธฐ์—…์ด ์žฅ๊ธฐ ๋ถ€์ฑ„๋ฅผ ์ž๋ณธ์œผ๋กœ ๋Œ€์ฒดํ•˜์—ฌ ์ž๋ณธ ๊ตฌ์กฐ๋ฅผ ๋ณ€๊ฒฝํ•˜๋Š” ํ”„๋กœ์„ธ์Šค์ž…๋‹ˆ๋‹ค.

  • ์žฅ๊ธฐ๋ถ€์ฑ„๋Š” ์ฑ„๊ถŒ, ๋Œ€์ถœ, ์ž„๋Œ€์ฐจ ๋“ฑ 1๋…„ ์ด์ƒ ๊ฐš์•„์•ผ ํ•˜๋Š” ๋ถ€์ฑ„ ๋˜๋Š” ๋ถ€์ฑ„๋ฅผ ๋งํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค.

  • ํšŒ์‚ฌ๋Š” ๋†’์€ ์ˆ˜์ค€์˜ ๋ถ€์ฑ„๋ฅผ ๋ฏธ๋ž˜์˜ ์–ด๋Š ์‹œ์ ์—์„œ ์ƒํ™˜ํ•˜์ง€ ๋ชปํ•  ๊ฒฝ์šฐ ๋ฐœ์ƒํ•  ์ˆ˜ ์žˆ๋Š” ์žฌ์ •์  ์œ„ํ—˜์„ ์ค„์ด๊ธฐ ์œ„ํ•ด ๋…ธ๋ ฅํ•  ๊ฒƒ์ž…๋‹ˆ๋‹ค.

  • ์ถœ์ž์ž๊ธˆ์กฐ๋‹ฌ์ด๋ž€ ํšŒ์‚ฌ์˜ ์†Œ์œ ์ง€๋ถ„์„ ์ฃผ์‹ ํ˜•ํƒœ๋กœ ๋งค๊ฐํ•˜์—ฌ ํˆฌ์ž์ž๋กœ๋ถ€ํ„ฐ ์ž๊ธˆ์„ ์กฐ๋‹ฌํ•˜๋Š” ํšŒ์‚ฌ๋ฅผ ๋งํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค.