Odkręcanie

Co to jest odblokowywanie?

Odbezpieczanie to proces, w którym firma zmienia swoją strukturę kapitałową, zastępując swoje długoterminowe zadłużenie kapitałem własnym, zmniejszając w ten sposób ciężar płatności odsetkowych, a także zwiększając elastyczność kierownictwa.

Menedżerowie firmy mogą zdecydować się na delegalizację, gdy ich wskaźnik zadłużenia wzrośnie do tego stopnia, że mają większy udział zadłużenia w stosunku do kapitału własnego. Wysoki poziom zadłużenia może sprawić, że firma będzie miała trudności z terminową spłatą zadłużenia i może zwiększyć ryzyko niespłacenia pożyczki lub nawet bankructwa. Z tych powodów firma podejmie kroki w celu zmniejszenia zadłużenia poprzez proces deageringu.

Zrozumienie odblokowywania

Struktura kapitałowa firmy odnosi się do połączenia zadłużenia i kapitału własnego, które wykorzystuje do finansowania swojej działalności i jej rozwoju. Firma jest silnie zorientowana lub silnie lewarowana,. gdy duża część jej struktury kapitałowej składa się z zadłużenia długoterminowego. Długoterminowe zadłużenie firmy (czyli każdy dług lub zobowiązanie, które musi zostać spłacone w okresie dłuższym niż rok) może przybierać różne formy, takie jak obligacje, zobowiązania leasingowe i pożyczki.

Degearing to odejście firmy od struktury kapitałowej opartej na zadłużeniu długoterminowym. Menedżerowie firmy stosują degearing w celu zmniejszenia ryzyka finansowego. Ryzyko finansowe, które starają się zmniejszyć, to możliwość, że udziałowcy lub inni interesariusze finansowi stracą pieniądze, gdy zainwestują w zadłużoną firmę, jeśli przepływy pieniężne firmy nie wywiążą się z jej zobowiązań finansowych. Zamiast wykorzystywać dług do pozyskiwania środków potrzebnych do sfinansowania działalności i rozwoju, firma będzie poszukiwać finansowania kapitałowego od inwestorów, sprzedając udziały w spółce w postaci akcji.

Uwagi specjalne

Inwestorzy mogą przejrzeć wskaźnik zadłużenia netto firmy w ramach swojej analizy, aby określić, czy firma może być dobrą inwestycją. Wskaźnik ten reprezentuje kwotę istniejącego kapitału własnego, który byłby potrzebny do spłaty bieżących długów firmy. Aby obliczyć tę wartość procentową, należy podzielić całkowite zadłużenie firmy, w tym kredyty w rachunku bieżącym, przez całkowity kapitał własny. Dane te można znaleźć w bilansie firmy.

Załóżmy na przykład, że spółka ABC ma łączny dług w wysokości 5 mln USD, a kapitał własny 50 mln USD. Dałoby to Spółce ABC wskaźnik dźwigni netto na poziomie 10%. Wskazuje to, że firma powinna być w stanie kilkakrotnie spłacać swoje zadłużenie. Kredytodawcy i inwestorzy najprawdopodobniej uznaliby Spółkę ABC za inwestycję o niskim ryzyku, ponieważ niski wskaźnik dźwigni odzwierciedla większą stabilność finansową Spółki.

Należy jednak pamiętać, że określenie dobrego i złego wskaźnika dźwigni finansowej dla firmy często zależy od sektora lub branży, w której działa firma. Na przykład przemysł rafinacji i produkcji ropy naftowej jest kapitałochłonnym biznesem, który wymaga dużej ilości środków trwałych do generowania przychodów. Firmy z branży naftowej często mają większe zadłużenie w porównaniu do innych firm. Z tego powodu wskaźnik dźwigni dla producentów ropy może być znacznie wyższy niż w przypadku firm z innych branż, które są mniej kapitałochłonne.

Analizując wskaźnik zadłużenia netto firmy, należy porównać go z firmami działającymi w tej samej branży lub sektorze. To porównanie jabłek do jabłek może dać lepszy pomysł, jeśli firma ponosi większe lub mniejsze ryzyko finansowe niż jej główni konkurenci.

Przykład odblokowywania

Po Wielkiej Recesji w latach 2007-2009 wiele banków i sektora nieruchomości musiało zrzucić zadłużenie i oddłużenie. Na przykład Royal Bank of Scotland musiał sprzedawać aktywa majątkowe zgromadzone przed recesją. Obejmowało to sprzedaż 1,4 miliarda funtów toksycznych kredytów na nieruchomości komercyjne w Wielkiej Brytanii, które sprzedała grupie private equity Blackstone .

Firma księgowa PwC poinformowała, że po kryzysie gospodarczym doszło do znacznego osłabienia bilansów banków. W rezultacie oczekiwania dotyczące wydajności z epoki przedkryzysowej przestały być aktualne. Według niektórych szacunków, napisał PwC, aż cztery punkty procentowe zwrotu z kapitału własnego (ROE) banków przed kryzysem można było przypisać samej dźwigni finansowej .

Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Inwestorzy mogą przejrzeć wskaźnik zadłużenia netto firmy w ramach swojej analizy, aby określić, czy firma może być dobrą inwestycją.

• Odciążenie to proces, w którym firma zmienia swoją strukturę kapitałową poprzez zastąpienie zadłużenia długoterminowego kapitałem własnym.

• Dług długoterminowy odnosi się do każdego długu lub zobowiązania, które musi zostać spłacone w okresie dłuższym niż jeden rok, takich jak obligacje, pożyczki i zobowiązania leasingowe.

• Firma zrezygnuje, aby zmniejszyć ryzyko finansowe, które może wystąpić, jeśli nie będzie w stanie spłacić wysokiego poziomu zadłużenia w pewnym momencie w przyszłości.

• Finansowanie kapitałowe odnosi się do firmy pozyskującej środki od inwestorów poprzez sprzedaż udziałów własnościowych w spółce w postaci akcji.